스칸디나비안 토바코, 맥바렌 인수 순항...美 시장 부진에 실적은 `주춤`

스칸디나비안 토바코그룹이 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 맥바렌 인수와 니코틴 파우치 사업 확대 등 긍정적 성과에도 불구하고, 유기적 매출 감소와 수익성 하락 등 도전적 상황에 직면했다.

이번 실적발표에서 회사는 맥바렌 인수 통합과 니코틴 파우치 및 소매점 확대에서 성과를 거뒀다고 밝혔다. 그러나 유기적 매출 감소와 EBITDA 마진 하락, 미국 및 해외 수제시가 시장의 지속적인 어려움이 이러한 성과를 상쇄했다. 회사는 마진 회복과 시장점유율 안정화에 주력하며 신중한 재무 전망을 제시했다.

맥바렌 통합 순조

맥바렌의 스칸디나비안 토바코그룹 통합이 순조롭게 진행 중이다. 미국 내 유통 통합과 온라인 판매 채널 효율화에서 상당한 진전을 이뤘다. 이번 전략적 인수를 통해 2027년까지 1억5000만 덴마크크로네 규모의 시너지 효과가 기대된다.

소매점과 니코틴 파우치 성장세

미국 소매점과 니코틴 파우치 브랜드 XQS가 두 자릿수 매출 성장을 기록하며 인상적인 실적을 보였다. 이 부문은 2분기 그룹 순매출의 10%를 차지해 2024년 연간 9%에서 상승했다.

담배 사업 실적

담배 사업 부문은 잘게 자른 담배(fine-cut tobacco) 판매 호조로 10%의 유기적 성장을 달성했다. 맥바렌 인수 효과와 유리한 환율 영향까지 더해져 42%의 성장을 기록했다.

유기적 매출 감소

일부 긍정적 추세에도 불구하고 2분기 유기적 순매출은 4% 감소했다. 특히 ZYN 유통 중단이 유기적 성장률을 3% 하락시키는 요인으로 작용했다.

EBITDA 마진 하락

EBITDA 마진은 2024년 동기 24.5%에서 21.1%로 하락했다. 이는 제품 및 시장 구성 변화와 시장점유율 유지를 위한 지속적인 투자가 원인이다.

미국 수제시가 시장 부진

미국 수제시가 시장은 경제 불확실성과 제품 가격 상승으로 위축세가 지속됐다. 2분기에는 1%의 유기적 순매출 성장을 기록했으나, 상반기 전체로는 4% 감소했다.

해외 수제시가 판매 감소

수제시가의 해외 판매는 2분기 연속 감소세를 보였다. 주로 아시아 시장 출하량 감소가 원인이다.

벨기에 당국과의 분쟁

벨기에 세관당국과 폐기물 처리 감독 관련 법적 분쟁이 발생해 700만~900만 유로의 잠재적 부채가 발생할 수 있다고 밝혔다. 현재까지 충당금은 설정되지 않았다.

향후 전망

스칸디나비안 토바코그룹은 신중하면서도 긍정적인 전망을 유지했다. 2분기 유기적 순매출 4% 감소와 EBITDA 마진 21.1% 하락에도 불구하고, 하반기에는 긍정적인 유기적 성장을 달성할 것으로 예상했다. 이는 신규 매장 오픈과 시장점유율 안정화 노력에 기인한다. 2025년 가이던스는 순매출 91억~95억 덴마크크로네, EBITDA 마진 18~22%를 제시했다.