S&P500, 9월 조정 오나...계절성 약세장 진입

계절성 분석에 따르면 S&P500 지수가 9월 조정을 받을 것으로 전망된다. 4월 초 이후 30% 급등한 점을 고려하면 조정 가능성이 더욱 커 보인다.

카슨그룹의 라이언 데트릭 수석 시장전략가에 따르면 1950년 이후 9월은 S&P500의 월간 수익률이 가장 저조한 달이었다. 최근 10년과 20년 통계에서도 9월은 가장 부진한 성과를 기록했다.

유니버사 인베스트먼츠의 브랜든 야킨 최고운영책임자(COO)는 "현재 매우 위험한 상황"이라며 "주식에 완전 투자하는 대신 채권이나 헤지펀드 같은 분산투자 수단으로 이 시장에 대응하기가 어렵다"고 말했다. BofA 증권의 폴 시아나는 1927년 이후 통계상 9월에는 56%의 확률로 시장이 하락했으며, 평균 하락폭은 1.17%라고 덧붙였다.

밸류에이션과 인플레이션 지표, 조정 가능성 시사

S&P500은 현재 선행 주가수익비율(P/E) 23배라는 고평가 수준에서 거래되고 있으며, 최근 인플레이션 지표와 서베이 결과는 물가 상승세 지속 위험을 높이고 있다. 미시간대 소비자신뢰지수의 8월 향후 1년 기대인플레이션은 7월 4.5%에서 4.8%로 상승했다. 또한 상무부가 지난주 발표한 핵심 개인소비지출(PCE) 지수는 2.9%를 기록해 2월 이후 최고치를 나타냈다.

한편, 개인투자자들의 매수 열기가 식으면서 시장 참여도 둔화될 것으로 예상된다. 시타델증권의 데이터에 따르면 6월과 7월의 강세 이후 개인투자자들의 참여는 8월에 둔화되는 경향을 보이며, 9월에는 연중 최저치를 기록하는 것으로 나타났다.