RH, 관세 악재 속에서도 성장세 지속...유럽 진출 `순항`

RH(구 레스토레이션 하드웨어)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다.

이번 실적발표에서 RH는 성장과 도전과제를 동시에 마주하고 있는 모습을 보여줬다. 경영진은 신중한 낙관론을 제시했다. RH는 견조한 성장세와 성공적인 해외 진출을 이어가고 있지만, 현재 진행 중이거나 추가될 수 있는 관세로 인해 상당한 어려움에 직면해 있다. 유럽에서의 긍정적인 성과는 고무적이나, 관세로 인한 불확실성과 재무적 영향은 분명한 과제로 남아있다.

매출 및 수요 증가

RH는 전년 대비 8.4%의 매출 증가와 13.7%의 수요 증가를 기록했다. 이는 관세 불확실성과 부진한 주택시장 등의 악재에도 불구하고 달성한 성과다. 이러한 견조한 수요는 시장에서 RH의 회복력과 전략적 입지를 잘 보여준다.

순이익과 현금흐름

순이익은 79% 급증했으며, 분기 중 8100만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다. 이러한 재무지표는 회사의 견실한 재무건전성과 운영 효율성을 입증한다.

유럽 진출 성과

RH의 유럽 진출이 성과를 내고 있다. RH 잉글랜드는 매장 수요가 76% 증가했고, 온라인 수요는 34% 상승했다. 최근 오픈한 RH 파리도 초기 방문객이 많고 디자인 파이프라인이 예상을 뛰어넘는 등 순조로운 출발을 보이고 있다.

조정영업이익률과 EBITDA

조정영업이익률은 15.1%로, 조정 EBITDA는 20.6%로 각각 전년 대비 340베이시스포인트 상승했다. 이는 RH의 효과적인 비용관리와 운영전략이 성과를 내고 있음을 보여준다.

관세 관련 도전과제

새로운 가구 관세 조사 발표로 RH는 불확실성에 직면해 있다. 하반기에 예상되는 추가 관세로 3000만 달러의 비용이 발생할 것으로 예상되며, 이는 재무성과에 영향을 미칠 수 있다.

제품 출시 지연

관세 불확실성으로 인해 신규 브랜드 확장 출시가 2026년 봄으로 연기됐으며, 가을 인테리어 소스북도 8주 지연됐다. 이는 관세 상황이 초래한 운영상의 어려움을 보여준다.

관세로 인한 가이던스 하향

RH는 관세 관련 혼란으로 인한 분기별 매출 변동 가능성을 고려해 2025 회계연도 가이던스를 하향 조정했다. 이는 불확실한 관세 환경에 대한 신중한 접근을 반영한다.

향후 전망

어려움에도 불구하고 RH는 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 2025 회계연도에 9~11%의 매출 성장을 전망하며, 조정영업이익률은 13~14%, 잉여현금흐름은 2억5000만~3억 달러를 예상한다. 이러한 전망은 관세 불확실성 속에서도 RH가 전략적 이니셔티브와 글로벌 확장 계획에 자신감을 가지고 있음을 보여준다.

종합하면, RH의 실적발표는 국제적으로 성장하고 있지만 관세로 인해 상당한 도전에 직면한 기업의 모습을 보여준다. 전반적인 기조는 신중한 낙관론으로, 견조한 재무성과와 전략적 확장이 관세 환경의 불확실성과 균형을 이루고 있다. 투자자들과 시장 관계자들은 향후 분기에서 RH가 이러한 도전과제를 어떻게 극복해 나갈지 주목할 것으로 보인다.