AMD 주가 전망, 파이퍼샌들러 `매수 타이밍` 제시

AMD(나스닥:AMD)가 3분기 말을 앞두고 전 부문에서 강세를 보이고 있다. 월가 상위 1% 애널리스트인 파이퍼샌들러의 하쉬 쿠마르는 최근 AMD의 분기 실적 발표를 앞둔 컨퍼런스콜을 분석한 후 이같이 평가했다.

AMD는 2025년 하반기와 2026년까지 사업 전망에 대해 매우 낙관적인 입장을 보였다. 쿠마르는 주요 핵심 부문이 모두 분기 전망치에 부합할 것으로 예상했다.

쿠마르는 서버, 클라이언트, GPU 부문의 성장과 임베디드 사업의 잠재적 모멘텀 등 여러 호재가 작용하고 있다고 분석했다.

GPU 부문에서는 인스팅트(Instinct) 제품의 판매가 매우 순조롭게 진행되고 있으며, 경영진은 4분기 연속 성장에 대해서도 긍정적인 입장을 유지했다. 쿠마르는 분기 대비 12% 성장을 예상하고 있으나, 중국 라이선스 승인과 전반적인 AI 투자 트렌드로 인해 상방 가능성이 있다고 보았다. 구체적으로 3분기는 2분기 대비 약 10억 달러의 순차적 증가를 전망했다.

한편 클라이언트 부문은 2025년 상반기에 전년 대비 70% 성장하며 강세를 유지했다. 이러한 성장은 주로 데스크톱에서 발생했으며, 노트북 부문은 주로 평균판매가격(ASP) 상승의 혜택을 받았다. 쿠마르는 3분기와 4분기에도 클라이언트 사업의 연속적인 성장이 이어질 것으로 전망했다. 윈도우11 업그레이드 사이클도 하반기 PC 수요에 의미 있는 상승 요인이 될 것으로 예상된다.

서버 부문에서 AMD는 시장점유율을 계속 확대하고 있으며, 올해 주요 경쟁사인 인텔 대비 8% 추가 점유율 확대가 예상된다. 쿠마르는 내년에도 비슷한 수준의 점유율 확대가 이어질 것이라고 자신감 있게 전망했다. 현재 AMD는 41%의 점유율을 보유하고 있으며, 장기적으로 시장은 두 주요 업체 간에 분할될 것으로 예상된다. 경영진은 서버 수요가 매우 안정적이며, 일관된 공급 유지에 주력하고 있다고 밝혔다. 또한 고객 수요가 있다면 ARM 기반 칩 생산도 검토할 의향이 있다고 언급했다.

쿠마르는 AMD의 임베디드 사업 재고 조정이 대부분 완료된 것으로 판단했다. 해당 부문은 올해 전체적으로 보합세가 예상되나, 전년 대비 약 5% 소폭 감소를 전망했다. 그는 이러한 작은 차이가 자신의 모델 대비 상방 여력이 될 수 있다고 분석했다.

마지막으로 회사는 중국 라이선스 관련 업데이트도 제공했다. MI308 칩의 중국 판매 라이선스를 여러 건 획득했으나, 3분기와 4분기 매출 기여도는 제한적일 것으로 예상된다.

쿠마르는 결론적으로 AMD가 여전히 경쟁사 대비 저평가되어 있다고 판단하며, 목표주가 190달러와 함께 오버웨이트(매수) 의견을 제시했다.

월가 전체적으로는 매수 22건, 보유 12건으로 소폭 매수 의견이 우세하다. 평균 목표가는 188.07달러로, 현재 주가 대비 17% 상승 여력을 제시하고 있다.