엔비디아 주식에 대해 톱 투자자가 "문제가 도사리고 있다"고 경고

지난 몇 년간 엔비디아(나스닥:NVDA)는 AI의 강력한 힘을 활용해 천문학적 고점에 도달하며 격동의 행보를 보였다. 주가는 지난 3년간 약 1,170% 상승했으며, 엔비디아는 현재 세계에서 가장 가치 있는 상장기업 자리에 올라 있다.

엔비디아는 데이터센터 시장을 장악하며 AI 꿈을 현실로 바꾸는 데 도움이 되는 하드웨어를 공급함으로써 최고 자리를 차지했다. 회사의 매출 성장률이 과거 분기의 세 자릿수 수준에서 둔화되기 시작했지만, 엔비디아는 계속해서 견고한 매출과 수익 수치를 기록하고 있다.

예를 들어, 가장 최근 2026 회계연도 2분기 실적에서 엔비디아는 전년 동기 대비 56% 증가한 기록적인 매출 467억 달러를 달성했으며, GAAP 기준 총이익률은 72.4%를 기록했다. 회사는 앞으로도 더 많은 성장을 기대한다고 가이던스를 제시했으며, 3분기에 540억 달러(오차범위 2%)를 예상한다고 밝혔다. 이 수치에는 중국으로의 H20 출하량은 포함되지 않았다.

상황이 확실히 좋았지만, 톱 투자자 제임스 푸어드는 지평선에 일부 문제가 도사리고 있다고 본다.

팁랭크스가 다루는 투자자 중 상위 2%에 속하는 5성급 투자자인 그는 "NVDA 주식이 여전히 완벽함에 대한 가격으로 책정되어 있어, 약간의 매출 타격이나 마진 압박도 대규모 매도를 촉발할 수 있다"고 우려했다.

중국 문제는 푸어드에게 특히 우려스러운 부분으로, 그는 중국이 최근 엔비디아가 독점금지법을 위반했다고 비난했다고 지적했다. 이는 회사가 중국 판매에 대해 미국 재무부에 지불해야 하는 15% 수출세와 중국 정부가 국내 기업들의 엔비디아 제품 구매를 억제하려는 노력에 이어 나온 것이다.

푸어드는 3분기 기간 동안 중국 수출이 재개될 수도 있다고 보지만, 이것이 시장이 엔비디아에 대해 가진 초현실적인 기대치를 넘어서지 못할 수도 있다고 우려한다.

그는 "엔비디아의 다음 실적이 AI 사이클이 시작된 이후 첫 번째 실망이 될 수 있을까"라고 의문을 제기했다.

더욱이 이 투자자는 AMD가 엔비디아와 경쟁하는 고성능 칩을 더 저렴한 가격에 제공하고 있다고 지적했다. 이는 앞으로 엔비디아의 마진에 압박을 가하기 시작할 수 있다.

그는 또한 NVDA의 주가가 여전히 더 오를 수 있다고 생각하지만, 푸어드는 다른 곳에서 더 나은 기회를 찾기로 선택했다.

NVDA를 매도 등급으로 평가하는 푸어드는 "엔비디아의 지배력이 하룻밤 사이에 사라지지는 않겠지만, 중국 역풍과 AMD의 모멘텀이라는 이중 위험이 주주들에게 훨씬 덜 편안한 상황을 만들고 있다"고 요약했다. (푸어드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

푸어드의 견해는 월가에서 그리 인기 있는 것은 아니다. 35개의 매수 의견이 2개의 보유와 1개의 매도를 압도하면서, NVDA는 강력한 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 211.36달러는 향후 1년간 25%에 가까운 상승을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 투자자의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.