일부 투자자들, 엘리엇의 펩시 보틀링 사업 분리 추진에 신중한 반응

음료 및 스낵 기업 펩시코 (PEP)와 관련해 행동주의 헤지펀드 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 회사 변화를 촉구하고 있다. 실제로 이달 초 엘리엇은 40억 달러 지분을 공개하고 펩시코가 비용을 절감하고 퀘이커 같은 저조한 브랜드를 매각하며 병입 사업부를 잠재적으로 분사할 것을 요구하는 상세한 보고서를 발표했다. 엘리엇은 코카콜라 (KO)가 수년 전 했던 것처럼 병입 사업을 분리하면 마진이 높아지고 더 집중된 조직을 만들 수 있다고 주장한다. 하지만 로이터에 따르면 일부 투자자들은 병입 사업 분리에 신중한 입장을 보이고 있다.

실제로 이들은 사업 분리가 비용이 많이 들고 수년이 걸리며 일시적으로 수익에 부담을 줄 수 있다고 경고한다. 또한 투자자들은 코카콜라의 유사한 조치가 처음에는 매출과 이익에 타격을 줬지만 결국 마진을 개선했다고 지적한다. 그럼에도 펩시코의 영업마진이 이미 코카콜라보다 최대 10% 뒤처져 있어 엘리엇은 재프랜차이징이 이 격차를 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 주장한다. 그럼에도 불구하고 이런 의견 차이에도 불구하고 소규모 또는 저성장 브랜드 매각 같은 엘리엇 계획의 다른 부분들은 더 나은 반응을 얻고 있다.

실제로 증권가는 퀘이커만으로도 약 60억 달러를 받을 수 있으며, 이는 병입 사업 분사 비용을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있는 자금이라고 말한다. 펩시코가 이미 파피와 시에테 같은 트렌디한 브랜드를 인수해 포트폴리오를 새롭게 하려고 노력하고 있지만, 미국 탄산음료 사업은 계속해서 경쟁사들에게 밀리고 있다. 그 결과 주가는 지난 1년간 거의 20% 하락했다.

펩시코 주식은 매수할 만한가?

월가를 보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 5개, 보유 9개, 매도 0개를 기록해 아래 그래프에서 보듯이 펩시코 주식에 대해 보통매수 합의 등급을 매겼다. 또한 펩시코 평균 목표주가는 주당 157.31달러로 11.5% 상승 여력을 시사한다.

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