낙관적인 회사, 도전 과제를 긍정적으로 헤쳐나가

불리시((BLSH))가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

불리시, 최신 실적 발표에서 낙관론 속에 도전 과제 해결 나서

불리시의 최신 실적 발표는 현재 재정적 도전 과제로 인해 절제된 낙관론을 보여줬다. 회사는 규제 승인 획득과 유동성 및 구독 서비스 확장에서 상당한 진전을 이뤘으며, 이는 긍정적인 미래 성장 전망을 시사한다. 하지만 실적 발표에서는 시장 상황으로 인한 매출과 EBITDA 감소도 부각됐다. 이러한 장애물에도 불구하고 불리시의 성공적인 규제 진전과 제품 출시는 미래 성장에 유리한 위치를 제공하고 있다. 다만 즉각적인 미국 시장 진입의 어려움과 현재 매출 감소가 주목됐다.

뉴욕주 비트라이선스 승인

불리시는 뉴욕주 금융서비스부로부터 권위 있는 비트라이선스를 받아 중요한 이정표를 달성했다. 이 승인으로 회사는 미국에서 운영할 수 있게 됐으며, 미국은 회사의 최대 거래 시장이 될 것으로 예상된다. 이러한 규제 승인은 미국 시장에서 성장과 확장을 위한 새로운 길을 열어줄 것으로 기대된다.

강력한 유동성 서비스 성장

회사는 유동성 서비스에서 상당한 성장을 보고했으며, 이 부문의 매출이 크게 증가했다. 솔라나와의 협력을 포함한 주요 협력 관계가 구독 서비스와 기타 매출을 기록적 수준으로 끌어올렸으며, 2025년 상반기 전체 조정 매출의 45%를 차지했다. 이는 2024년 28%에서 증가한 수치다.

코인데스크 지수 사업 확장

불리시의 코인데스크 지수 사업이 번창하고 있으며, 운용 자산이 약 410억 달러에 달한다. 회사는 최대 규모의 멀티토큰 ETF가 될 코인데스크 5 지수 출시를 계획하고 있어 제품 제공과 시장 입지를 더욱 확장할 예정이다.

다각화된 매출원

불리시는 기관 고객에 초점을 맞춰 유동성 서비스, 코인데스크 데이터, 인사이트 전반에 걸쳐 매출원을 성공적으로 다각화했다. 회사는 상당한 신규 고객 확보와 교차 판매 성공을 보고했으며, 이는 재무 성과를 뒷받침할 것으로 예상된다.

긍정적인 규제 발전

전 세계적으로 규제 명확성이 개선되고 있으며, 유럽과 홍콩에서 새로운 프레임워크가 등장하고 있다. 미국의 GENIUS 법안은 스테이블코인 규제를 제공해 디지털 자산 채택의 잠재적 성장을 지원하며, 불리시에게 더 안정적인 규제 환경을 제공한다.

옵션 거래 플랫폼 출시

불리시는 현재 선별된 고객들과 베타 단계에 있는 옵션 거래 플랫폼의 전면 출시를 앞두고 있다. 이 플랫폼은 옵션 시장을 크게 성장시킬 것으로 예상되며, 불리시의 서비스 제공에 또 다른 차원을 추가할 것이다.

조정 매출 감소

실적 발표에서 2분기 전체 조정 매출이 5700만 달러로 전분기 대비 8.7%, 전년 동기 대비 6.1% 감소한 것으로 나타났다. 이러한 감소는 역사적으로 낮은 비트코인 가격 변동성과 시장 전반의 거래량 감소에 기인한다.

조정 EBITDA 하락

조정 EBITDA도 810만 달러로 전분기 대비 39%, 전년 동기 대비 45% 감소했다. 이러한 하락은 주로 거래 매출 감소로 인한 것으로, 어려운 시장 상황을 반영한다.

미국 시장 진입의 어려움

필요한 규제 승인을 받았음에도 불구하고 불리시는 미국 내 기관 고객 확보에 어려움을 겪고 있다. 회사는 상당한 거래량 달성에 잠재적 지연이 있을 것으로 예상하며, 이는 이 핵심 시장에서의 단기 성장에 영향을 미칠 수 있다.

미래 전망 가이던스

앞으로의 전망과 관련해 불리시는 향후 분기에 대한 포괄적인 전망을 제시했다. 회사는 3분기 전체 조정 매출이 6900만~7600만 달러 범위가 될 것으로 예상하며, 조정 거래 매출은 2550만~2800만 달러로 전망했다. 구독 서비스와 기타 매출은 4350만~4800만 달러가 될 것으로 예상된다. 불리시는 또한 3분기 조정 EBITDA가 2500만~2800만 달러, 조정 순이익이 1200만~1700만 달러가 될 것으로 전망했다. 회사는 솔라나와의 협력과 같은 유동성 서비스와 협력 관계를 중요한 성장 동력으로 강조했다.

결론적으로 불리시의 실적 발표는 현재의 재정적 도전 과제를 헤쳐나가면서 미래 성장의 토대를 마련하고 있는 회사의 모습을 보여준다. 전반적인 정서는 신중한 낙관론으로, 규제 진전과 제품 확장이 불리시를 미래에 유리한 위치에 놓고 있다. 특히 미국 시장에서의 즉각적인 장애물에도 불구하고 회사의 전략적 이니셔티브와 미래 지향적 가이던스는 앞으로 긍정적인 궤도를 시사한다.