바클레이스 최고 애널리스트, 엔비디아 주식에 강력 매수 의견 제시

엔비디아(NASDAQ:NVDA) 젠슨 황 최고경영자는 AI 산업의 대규모 성장을 예측하는 데 주저한 적이 없다. 그의 낙관적 전망이 처음에는 일부 회의론을 불러일으켰지만, 'AI의 대부'가 결국 정확했던 것으로 보인다.

이는 월가 주식 전문가 상위 3%에 속하는 바클레이즈의 톰 오말리 애널리스트가 내린 결론으로 보인다. 오말리는 황 CEO가 처음 2020년대 말까지 1조 달러 규모 산업이 될 것이라고 예측했을 때 "솔직히 주저했다"고 밝혔다.

하지만 지난 12개월간 AI 용량 증가를 살펴보면, AI TAM(전체 시장 규모)이 "더 이상 터무니없어 보이지 않는다"고 말했다.

지난 6~9개월 동안 "발표의 물결"이 있었으며, 오말리는 현재 2조 달러 이상의 AI 지출 계획을 보고 있다고 밝혔다. 이는 총 약 40GW의 전력에 해당한다. 이 중 약 65~70%가 컴퓨팅과 네트워킹에 집중되어 있으며, 더 많은 거래가 아직 파이프라인에 있을 가능성이 높아 업데이트된 3~4조 달러 가이던스가 "훨씬 더 현실적으로" 보인다고 했다.

각 프로젝트의 데이터가 다르기 때문에, 오말리는 두 가지 방법으로 추정치를 계산했다. 첫째, 1GW를 대략 500~600억 달러의 총 지출로 환산하는 방법이고, 둘째, 지난주 오픈AI 거래에서 나온 최근 벤치마크인 2GW당 100만 개 GPU를 사용하는 방법이다. 이를 합치면 컴퓨팅과 네트워킹 지출이 약 1조 5000억 달러, GPU는 약 1900만 개에 달한다. 애널리스트는 이것이 완벽한 프로포마 계산은 아니며 일부 지출은 필연적으로 맞춤형 실리콘으로 향할 것이라고 인정했지만, 지금까지 발표들은 구체적인 프로그램에 대한 세부사항을 거의 제공하지 않고 있다고 했다.

오말리는 다가오는 AI 급증의 좋은 지표가 4대 하이퍼스케일러(AMZN, MSFT, GOOGL, ORCL)의 백로그 증가일 수 있다고 생각한다. 지난 1년간 이는 약 30% 수준이었지만, 지난 분기에 86%로 급증하여 총 백로그가 처음으로 1조 달러를 넘어섰다. 이는 주로 오라클 백로그의 급증에 의해 주도되었다. AI 채택 측면에서는 ChatGPT가 유용한 참고점을 제공한다. 2025년 6월 메시지 볼륨은 전년 대비 482% 증가했고, 주간 활성 사용자는 250% 이상 증가하여 "전반적인 AI 사용량에 대한 적절한 대리 지표"를 제공한다.

AI 지출 물결은 모든 가속기 관련 기업에게 긍정적이며, 오말리는 브로드컴과 AMD 모두 혜택을 받을 것이라고 믿고 있지만, 엔비디아만큼은 아닐 것이라고 했다.

"우리는 이것이 향후 5년 이상에 걸쳐 주로 NVDA 손익계산서로 유입되어 실적을 크게 끌어올리고 우리 분야에서 가장 매력적인 종목으로 만들 것으로 본다"고 5성급 애널리스트는 요약했다.

이에 따라 오말리는 NVDA 주식에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하면서 목표주가를 200달러에서 240달러로 상향 조정했다. 이는 1년 기간 동안 주가가 약 36% 상승할 것임을 의미한다. (오말리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이에 비해 월가의 평균 목표주가는 212.57달러로, 현재 수준에서 20% 상승 여력을 시사한다. 등급 측면에서 NVDA는 매수 35개, 보유 2개, 매도 1개를 바탕으로 강력매수 컨센서스를 받고 있다. (NVDA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.