애플 vs 슈퍼 마이크로 컴퓨터... 번스타인이 선택한 최고의 AI 하드웨어 주식

ChatGPT의 생성형 AI 도입은 오늘날까지 시장에 파급효과를 미치고 있는 AI 붐을 촉발했다. 한 가지는 이미 분명하다. AI를 둘러싼 대화의 대부분은 그 역량에 집중되어 있으며, 그 역량은 거의 무한하다는 것이다. AI는 광범위한 분야에 더 큰 효율성을 가져다줄 잠재력을 가지고 있으며, 현재 우리가 상상할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 응용 분야로 확장될 가능성이 높다.

AI가 소프트웨어를 통해 우리와 상호작용할 수 있지만, 여전히 물리적 백본인 프로세서 칩, 서버 스택, 그리고 AI를 현실로 만드는 장치 인터페이스에 의존한다. 번스타인의 마크 뉴먼 애널리스트는 이러한 역학관계를 이해하고 AI 하드웨어 섹터를 면밀히 관찰해왔다.

"하드웨어 주식들은 역사적으로 전체 기술주 대비 부진했는데, 이는 주로 하드웨어 기업들이 성장에 어려움을 겪었기 때문이다. 그렇긴 하지만, 하드웨어 주식들은 높은 분산도를 제공해 단기 알파 창출 기회를 만들어내며, AI 재평가와 더 광범위한 성장 재가속 잠재력은 장기적 기회를 제공한다"고 뉴먼은 의견을 밝혔다.

"AI 버블에 대한 단기적 우려가 지속되고 있지만," 이 애널리스트는 덧붙였다. "우리는 IT 하드웨어의 장기적 상승 여력이 크다고 본다. 결과의 범위가 매우 넓지만, 우리는 2030년 기본 시나리오에서 기업 추론 시장을 1조 3000억 달러로 예상한다(25-30년 연평균 성장률 67%)."

이러한 주제를 실행에 옮기면서, 번스타인 전문가는 AI 지원 하드웨어에서 강력한 위치를 차지하고 있는 두 회사인 애플 (NASDAQ:AAPL)과 슈퍼 마이크로 컴퓨터 (NASDAQ:SMCI)를 면밀히 살펴본다. 애널리스트가 현재 매수할 적절한 AI 하드웨어 주식으로 어느 것을 선택했는지 자세히 알아보자.

애플

먼저 애플은 별다른 소개가 필요 없다. 모든 사람이 친숙한 가정용 브랜드다. 이 기술 거대기업은 70년대에 개인용 컴퓨팅이라는 아이디어 자체를 출시하는 데 도움을 주며 시작되었고, 나중에 초기 매킨토시 컴퓨터는 현재 어디서나 볼 수 있는 마우스 포인터와 GUI를 도입했다. 오늘날 아이폰과 아이패드, 그리고 맥북 라인은 열성적인 추종자들을 보유하고 있어 회사에 10억 명의 강력한 사용자 기반을 제공한다.

이 회사는 월스트리트에서 시가총액 1조 달러에 처음 도달한 기업이었다. 현재 약 3조 8000억 달러의 시가총액은 미국에서 세 번째로 가치 있는 상장 기업으로 만들며, 회사는 2024 회계연도에 3910억 달러 이상의 매출을 창출했다.

언급했듯이, 애플은 크고 충성도 높은 고객 기반을 보유하고 있다. 이는 1980년대까지 거슬러 올라가는 회사의 비즈니스 모델 결정에서 비롯된다. 당시 맥 컴퓨터는 그래픽과 출판 전문가들 사이에서 빠르게 인기를 얻게 만든 일련의 혁신을 도입했지만, 동시에 다른 컴퓨터 운영 체제와 호환되지 않게 만들었다. 그 이후로 애플은 자체 장치들과 그 품질 및 기능, 그리고 사용자들의 충성도를 기반으로 한 전체 생태계를 구축했다. 이 모델은 성공했으며, 품질에 대한 애플의 명성과 개인 기술 세계의 리더로서의 견고한 위치를 뒷받침한다.

애플은 단순히 제품 판매에만 의존하지 않았다. 회사는 앱스토어, 스트리밍 음악 및 TV, 클라우드 컴퓨팅, 심지어 온라인 결제 서비스를 포함해 이를 뒷받침하는 다양한 서비스를 만들어냈다. 회사는 AI 기술로 서비스를 보완하고 있으며, 최근 애플 인텔리전스의 최신 업데이트를 출시했다.

회사가 생태계를 자체 개체로 개발했지만, 더 큰 디지털 세계와 소통한다. 애플은 사파리 웹 브라우저를 만들었고, 사파리가 기본적으로 구글을 선택 검색 엔진으로 설정하도록 보장하기 위해 구글로부터 수십억 달러의 지불을 받았다. 연방 판사가 알파벳이 구글 검색을 기본 검색 엔진으로 설정하기 위해 계속 지불할 수 있도록 허용했을 때 애플은 최근 여기서 위기를 모면했다.

애플의 최근 재무 결과를 살펴보면, 회사가 지난 6월 28일에 끝난 기간인 2025 회계연도 3분기에 대해 마지막으로 보고했음을 알 수 있다. 애플은 940억 달러의 6월 분기 기록적 매출을 창출했으며, 이는 전년 동기 대비 10% 증가하고 예상치를 48억 8000만 달러 상회했다. 애플의 주당순이익은 1.57달러로 전년 동기 대비 12% 증가했으며 예상치보다 주당 14센트 좋았다.

번스타인의 뉴먼은 여기서 제공되는 것을 좋아하며 미래 상승에 대한 경로를 본다. 애널리스트는 "인텔리전스 혁명의 관문으로서 애플은 AI로부터 보상을 거둘 수 있는 좋은 위치에 있다. 우리는 구글 구제책 결정이 중요한 하방 위험을 제거할 뿐만 아니라 애플이 제미나이의 AI를 활용할 수 있는 길을 열어 가장 심각한 하방 사례를 배제한다고 믿는다... 우리는 계속해서 애플의 핵심 자산인 가장 수익성 있고 끈끈한 10억 사용자를 매우 매력적으로 보며, 이는 잘 실행된다면 AI로부터 상당한 잠재적 상승 여력을 제공한다. 23억 5000만 개 이상의 장치와 현재 애플 플랫폼에 탑재된 약 10억 명의 고유 사용자, 계속 증가하는 설치 기반과 업계 평균 이상의 마진으로, 애플 브랜드와 그 생태계의 가치는 그 자체로 말해준다"고 쓴다.

뉴먼은 계속해서 AAPL 주식을 아웃퍼폼(즉, 매수)으로 평가하며, 약 13%의 1년 상승 잠재력을 시사하는 290달러 목표주가를 제시한다. (뉴먼의 실적을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 애플은 매수 18개, 보유 14개, 매도 2개를 포함한 34개의 최근 리뷰를 바탕으로 증권가 컨센서스에서 보통 매수 등급을 받았다. 그러나 현재 주가 257.13달러에서 255.27달러의 평균 목표가는 상승 여력을 남기지 않는다. (AAPL 주가 전망 참조)

슈퍼 마이크로 컴퓨터

우리 목록의 다음은 진정한 AI 하드웨어 회사인 슈퍼 마이크로 컴퓨터다. 슈퍼 마이크로는 1993년에 설립되었으며, 오늘날 첨단 고속 고성능 컴퓨터 시스템과 고효율 컴퓨터 서버의 세계 주요 생산업체 중 하나다. 이것이 바로 AI 데이터센터와 클라우드 컴퓨팅 제공업체의 백본을 형성하는 하드웨어 종류다. 슈퍼 마이크로는 또한 기업 규모의 서버 스택, GPU 시스템, 고체 상태 메모리 솔루션 생산업체로도 잘 알려져 있다. 간단히 말해, 이 회사는 AI를 가능하게 만드는 하드웨어를 설계하고 제작한다.

슈퍼 마이크로 자체는 대규모 기업이다. 30년 이상의 운영 기간 동안 회사는 해당 분야에서 310억 달러 규모의 리더로 성장했으며, 6월 30일에 끝난 마지막 회계연도인 2025년에 총 220억 달러의 매출을 창출했다. 회사는 제조 시설 네트워크에서 600만 평방피트의 조립 공간을 보유하고 있으며, 100개국 이상에서 활발한 운영을 하고 있다. 슈퍼 마이크로는 제조 과정의 환경 영향을 최소화하면서 최대 효율성을 위해 제품을 설계하는 '그린' 컴퓨팅의 리더로 자부한다.

더 친환경적인 환경에 대한 약속의 일환으로, 슈퍼 마이크로는 모듈성을 제품의 핵심 설계 우선순위로 만들었다. 회사의 서버와 기타 구성 요소 및 하위 시스템은 필요에 따라 교체되도록 의도되었으며, 이는 회사 컴퓨팅 하드웨어의 전체 수명을 연장하고 폐기물을 최소화하며 장기 비용을 줄이는 기능이다.

이 모든 것이 좋지만, 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 최근 몇 년간 감사 및 지배구조 문제부터 최근의 매출 성장 둔화와 실적 기대치 미달까지 역풍에 직면했다. 마지막으로 보고된 기간인 2025 회계연도 4분기에 회사의 매출은 58억 달러로 전년 동기 대비 9% 성장했지만 예상치를 1억 5600만 달러 하회했다. 회사의 비GAAP 주당순이익인 41센트는 예상치를 주당 3센트 하회했다.

번스타인의 뉴먼은 여기서 회사가 성장을 유지하고 실적 추정치를 달성하는 데 어려움을 겪는 것에 대해 더 자세히 설명한다. 그는 이 고급 컴퓨터 하드웨어 회사에 대해 "슈퍼 마이크로는 우리 커버리지에서 AI 서버를 플레이하는 가장 순수한 방법이지만, 최근 매출과 순이익 미달 및 회계 문제로 인해 우리는 관망하고 있다. SMCI는 매출의 75%가 AI 서버에서 나오는 서버의 거의 순수한 플레이이며 AI 붐으로부터 상당한 성장을 누렸다. AI 서버의 주요 성장 스토리 중 하나로서 SMCI는 최근 분기에 100% 이상의 성장을 달성했으며, 여전히 앞으로 상당한 두 자릿수 성장을 가이드하고 있다. 그러나 우리는 회사의 시장 점유율 유지 능력에 대해 우려하고 있다... 더욱이 우리는 SMCI의 실적 성장이 계속될 수 있을지 의문을 갖고 있다. SMCI는 이제 5분기 연속 컨센서스 대비 미달했으며, 우리는 SMCI의 강력한 매출 성과가 지속 불가능하다고 우려한다"고 말한다.

뉴먼의 의구심은 마켓 퍼폼(즉, 보유) 등급과 현재 수준에서 12% 하락을 나타내는 46달러 목표주가로 이어진다.

전반적으로 이 주식의 애널리스트 컨센서스 등급은 매수 5개, 보유 8개, 매도 3개 등급으로 나뉘는 16개의 최근 애널리스트 리뷰를 바탕으로 보유다. 주식의 평균 목표주가는 45.36달러이고 현재 거래가는 52.5달러로, 내년 이맘때까지 주식이 14% 하락할 것임을 시사한다. (SMCI 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.