새로운 채널과 `데이터 포그`가 쇼피파이 주가 상승 견인

지난주 초점은 금리, 고용, 배송에 맞춰져 있었다. 이번 주에는 몇 가지 다른 영역에서 지각변동이 일어났다. 쇼피파이가 새로운 유통 각도로 헤드라인을 장식했고, 워싱턴의 정부 셧다운이 마케터들이 싫어하는 데이터 안개를 만들어냈으며, 10월 메가 프로모션과 함께 홀리데이 머신이 본격 가동에 들어갔다.

한편 석유와 달러는 판매자 마진과 국경 간 전환에 실제로 중요한 방식으로 움직였다. 이러한 실들을 엮어서 SHOP에 대한 의미를 살펴보자. 나는 여전히 강세 입장을 유지하고 있다.

ChatGPT 체크아웃... 판매자를 위한 새로운 유입 경로

이번 주 오픈ai는 ChatGPT 내에서 "인스턴트 체크아웃"을 도입했다. 출시 시 쇼피파이와 파트너십을 맺고 스트라이프를 결제 처리에 활용한다. 이 기능은 단일 상품 구매로 시작되며, 현재 미국 Etsy (ETSY) 판매자들에게 제공되고 있으며, 쇼피파이 판매자들도 곧 추가될 예정이다.

다중 상품 장바구니도 로드맵에 포함되어 있다. 사용자는 수수료를 지불하지 않으며, 비용은 판매자가 부담한다. SHOP 주가가 이 발표로 상승했지만, 더 큰 이야기는 이것이다. ChatGPT가 이제 발견 지점에서 바로 네이티브 쇼핑 표면을 제공하여 사용자를 다른 곳으로 리디렉션하지 않고도 증분 수요를 창출한다는 것이다.

셧다운 안개와 부진한 ADP 지표

미국 정부가 10월 1일 셧다운에 들어가면서 BLS 고용 보고서와 기타 주요 연방 발표가 지연될 가능성이 있다. 시장은 불확실성을 싫어한다. 특히 연준이 정책이 여전히 "데이터 의존적"이라고 주장하는 상황에서 더욱 그렇다. 공식 수치가 없는 상황에서 투자자들은 민간 지표로 눈을 돌렸다. ADP는 9월 민간 고용이 32,000명 감소했다고 보고했으며 임금 증가율도 둔화됐다. 미국 정부 셧다운으로 이번 달 고용 보고서가 연기된 상황에서, 모든 시선은 당연히 11월 미국 비농업 고용 수치에 쏠려 있다.

신뢰할 만한 데이터가 부족하고 고용 모멘텀이 약화되면서 할인율 압력은 완화되지만, SHOP 같은 장기 듀레이션 종목의 변동성은 증가한다. 주목할 만한 부분이다.

10월 프로모션 웨이브... 수요가 앞당겨진다

홀리데이 쇼핑 시즌이 사실상 다음 주부터 시작된다. 아마존의 (AMZN) 프라임 빅딜 데이즈가 10월 7-8일 진행되고, 타겟의 (TGT) 서클 위크는 10월 5-11일, 월마트의 (WMT) 딜즈는 10월 7-12일에 걸쳐 진행된다. 이러한 이벤트들은 일반적으로 트래픽을 앞당기고, 기준 가격을 재설정하며, 소비자들이 시즌 초반에 프로모션을 기대하도록 조건화한다.

쇼피파이 판매자들에게는 광고 지출을 10월로 이동하고, 재고를 더 타이트하게 관리하며, 블랙 프라이데이 주를 기다리지 말고 지금 무료 배송 임계값을 테스트해야 한다는 의미다. 초기 강력한 판매 실적은 4분기로 향하는 SHOP의 GMV에 대한 명확한 해석을 제공할 것이다.

비용과 통화... 주목할 만한 소폭 순풍

최근 두 가지 비용 트렌드가 판매자들에게 유리하게 움직이고 있다. 첫째, 석유가 60달러 중반대로 하락하면서 미국 일반 휘발유 평균 가격이 갤런당 약 3.16달러로 내려왔다. 이는 소포 연료 할증료를 줄이고 소비자들에게 약간 더 많은 재량 지출 여력을 제공할 수 있다.

둘째, 달러가 최근 세션에서 약세를 보이면서 미국 국경 간 전환을 지원하고 보고된 결과에 대한 외환 부담을 완화하고 있다. 이런 작은 변화들이 수백만 개의 장바구니와 수천 개의 결제 라인에 걸쳐 의미 있는 영향을 미칠 수 있다.

화물은 저렴해지고, 라스트마일은 비싸진다

배송 측면에서 드루리의 세계 컨테이너 지수는 9월 25일 기준으로 주간 8% 하락한 1,761달러/FEU를 기록했다. 이는 15주 연속 하락으로 4분기를 앞두고 재고를 쌓는 수입업체들의 착륙 비용을 완화하고 있다. 이를 상쇄하는 것은 USPS 성수기 할증료가 10월 5일부터 1월 18일까지 프라이어리티 메일, 그라운드 어드밴티지, 파셀 셀렉트에 걸쳐 적용되며, 구역과 무게에 따라 단계적으로 인상된다는 점이다. 판매자들에게는 더 적극적인 요금 쇼핑과 가능한 경우 픽업이나 현지 배송 옵션으로의 더 큰 전환을 의미할 가능성이 높다.

소비자 심리와 ISM... 신중한 분위기

소비자 심리가 다시 약화됐다. 컨퍼런스 보드 지수가 9월 94.2로 하락했고 미시간대학교 최종 수치는 55.1을 기록했다. ISM 제조업 PMI는 49.1로 소폭 상승했지만 여전히 수축 영역에 머물러 있다.

쇼피파이 판매자들에게 이러한 배경은 신중하고 선별적인 쇼핑객들을 의미하며, 프로모션을 중요하게 만든다. 이 환경은 마진 침식 위험이 있는 광범위한 할인보다는 더 타이트한 머천다이징, 더 날카로운 크리에이티브, 외과적 할인을 선호한다.

다음 주 주목할 사항과 SHOP에 미치는 영향

• FOMC 의사록 (수요일, 10월 8일): 공식 데이터가 불투명한 상황에서 9월 16-17일 회의 의사록은 "적당히 제한적인" 정책이 여전히 얼마나 그런지, 그리고 위원회가 완전한 데이터 덱 없이 다시 금리를 인하하는 것에 대해 얼마나 편안하게 느끼는지에 대해 면밀히 검토될 것이다. 비둘기파적 톤은 장기 듀레이션 배수(SHOP 포함)를 지지한다. 매파적 암시는 이들을 압박할 가능성이 높다.
• 프로모션 판매 실적 (10월 5-12일): 타겟/아마존/월마트 이벤트에 대한 초기 논평과 제3자 추적기를 주시할 것이다. 제한된 반품률과 함께 강력한 단위 성장은 쇼피파이의 4분기 GMV 흐름에 점진적으로 강세를 보일 것이다. 하지만 약한 판매 실적이나 높은 할인 의존도는 더 프로모션적인 홀리데이를 의미할 것이며, 이는 판매자 총마진(그리고 확장하면 수수료율 광학)을 손상시킬 수 있다.

쇼피파이는 매수, 매도, 보유인가?

월가는 쇼피파이에 대해 상대적으로 강세를 유지하고 있다. 지난 3개월간 19개 매수와 13개 보유 추천을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. SHOP에 대해 약세인 애널리스트는 단 한 명도 없다. 한편 SHOP의 평균 목표주가는 165.48달러로 지난주보다 몇 센트 높아졌으며, 현재 수준에서 약 3% 상승 여력을 시사한다.

연말까지 SHOP에 대해 강세를 유지하는 이유

이번 주의 점진적 뉴스는 실용적이다. ChatGPT를 통한 새로운 대화형 커머스 진입로, 더 저렴한 해상 화물, 그리고 더 부드러운 달러와 휘발유 가격이 USPS 성수기 할증료와 여전히 흐린 거시경제 배경에 대한 작지만 의미 있는 상쇄 요소를 제공한다.

나는 SHOP에 대해 강세를 유지하며, 두 가지 요인에 단기적 관심을 두고 있다. (1) ChatGPT 채널이 판매자들에게 초기 전환 상승을 제공하는지 여부, (2) 다음 주 10월 프로모션이 마진을 침식하지 않으면서 GMV를 어떻게 견인하는지다. 두 가지 모두 연말까지 긍정적 심리를 유지하는 데 중요할 것이다.