`급격한 시장 조정`... 영국 중앙은행, AI 버블과 연준 정책 변화로 주식 급락 경고

글로벌 주식시장은 트럼프 대통령이 연방준비제도에 계속 개입하거나 투자자들이 AI에서 등을 돌리기 시작하면 급락할 수 있다고 트럼프 대통령이 경고했다.

닷컴 버블의 기억

영국은행은 최신 금융안정성 평가에서 미국 주식시장의 주가 밸류에이션이 2000년대 초 닷컴 버블 정점을 연상시킨다고 경고했다.

"급격한 시장 조정 위험이 증가했다"고 영국은행 금융정책위원회가 분기별 업데이트에서 밝혔다. 이는 AI로 촉발된 시장 급락 위험에 대한 지금까지 가장 강력한 경고다.

영국은행은 미국 S&P 500 밸류에이션의 30%가 상위 5개 기업으로 구성되어 있으며, 이는 50년 만에 최대 집중도라고 밝혔다.

여기에는 시가총액 4조5000억 달러의 엔비디아 (NVDA)와 3조9000억 달러의 마이크로소프트 (MSFT)가 포함된다.

과거 수익을 기준으로 한 주가 밸류에이션은 25년 전 닷컴 버블 이후 가장 늘어난 상태라고 밝혔다. 다만 투자자들의 미래 수익 기대치를 기준으로 하면 덜해 보인다고 했다.

"이는 시장 지수 내 집중도 증가와 결합되어 AI 영향에 대한 기대가 덜 낙관적이 될 경우 시장이 특히 취약하게 만든다"고 영국은행이 말했다.

이런 우려에도 불구하고 AI 주식 가격은 올해 급등했다. 위 차트 참조.

독립성 유지

연방준비제도 독립성 문제에 대해 영국은행은 도널드 트럼프 대통령이 미국 중앙은행에 금리 대폭 인하를 반복적으로 촉구했으며 정책위원 중 한 명인 리사 쿡을 해임하려 했다고 밝혔다.

"연방준비제도 신뢰성에 대한 인식의 급작스럽거나 중대한 변화는 미국 국채시장을 포함한 달러 자산의 급격한 재평가를 초래할 수 있으며, 변동성 증가, 위험 프리미엄, 글로벌 파급효과 가능성이 있다"고 영국은행이 말했다.

오늘 투자은행 골드만삭스 (GS)는 보고서에서 주식시장이 "이전 버블과 유사한" 징후를 보이고 있다는 데 동의했지만, 특히 기술주에서 현재 랠리는 "지금까지 비합리적 투기보다는 펀더멘털 성장에 의해 주도됐다"고 주장했다.

"절대 밸류에이션 상승, 높은 시장 집중도, 주요 기업들의 자본 집약도 증가, 벤더 파이낸싱 등장 등 이전 버블과 유사한 투자자 행동과 시장 가격 책정 요소들이 현재 있다"고 골드만이 말했다. "하지만 가장 강한 수익률을 기록한 주요 기업들은 유례없이 탄탄한 대차대조표를 보유하고 있다."

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