미즈호 톱 애널리스트, AMD와 엔비디아 목표주가 상향... 배경은

미즈호의 톱 애널리스트 비제이 라케시는 인공지능(AI) 지출과 순환성(소수의 기업들이 대규모 자본 수요와 컴퓨팅 파워를 위해 서로에게 의존하는 위험) 우려를 언급했음에도 불구하고 반도체 거대 기업 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)와 엔비디아 (NVDA) 주식의 목표주가를 상향 조정했다. 라케시는 AMD 주식에 대한 매수 등급을 재확인하고 최근 발표된 챗GPT 제조사 오픈ai(PC:OPAIQ)와의 거래에서 나오는 호재를 언급하며 목표주가를 205달러에서 275달러로 상향 조정했다.

한편, 이 5성급 애널리스트는 NVDA 주식의 목표주가를 205달러에서 225달러로 상향 조정하고 매수 등급을 재확인했으며, 회사의 AI 데이터센터 시장 지배력을 언급했다.

미즈호 톱 애널리스트, 위험에도 불구하고 AMD의 오픈ai 거래에 낙관적

라케시는 AMD-오픈ai 6기가와트(GW) 거래가 2026년 4분기부터 2030년까지 6개 단계(각 1GW)에 걸쳐 진행된다고 강조했다. 그는 이 계약에 GW 배치와 AMD 주가에 연동된 1억 6천만 개의 워런트가 포함되어 있으며, 최종 단계에서 약 600달러로 추정된다고 덧붙였다. 애널리스트는 2027 회계연도에 약 140억 달러의 증분 매출을 보수적으로 예측하며, 2023 회계연도까지 연간 최대 220억 달러에 달할 것으로 전망했다. 전반적으로 그는 이 거래가 5년간 "액면가" 900억 달러의 가치를 가지며 "일부 조건이 붙어있고" AI 자본 지출과 매출 순환성에 대한 투자자 우려가 증가하고 있다고 본다.

라케시는 또한 워런트로 인한 300베이시스포인트 이상의 잠재적 총마진 희석을 언급했다. 이러한 위험에도 불구하고 애널리스트는 AMD-오픈ai 거래가 매출과 주당순이익(EPS)에 긍정적이라고 언급했다. 그의 분석에 따르면 라케시는 AMD의 2027 회계연도 매출 추정치를 26% 상향 조정했다(월가 컨센서스 대비). 또한 그는 30%에서 50%의 EPS 상승을 예상하며, 오픈ai 자금 조달 관련 위험이 남아있지만 2027-28년까지 EPS가 약 11달러로 두 배가 될 것으로 예상한다고 밝혔다.

라케시는 단기적으로 AMD의 MI355 AI 서버 견인력이 제한될 수 있다고 관찰했는데, 이는 ROCm 생태계가 엔비디아의 CUDA에 뒤처지기 때문이다. 그러나 애널리스트는 AMD의 전통적인 서버 시장 점유율이 25%에서 30%로 여전히 강세를 유지하고 있다고 언급했지만, 주요 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들이 ARM 홀딩스 (ARM)로 전환함에 따라 장기적으로 도전이 나타날 수 있다고 했다.

현재 월가는 27개 매수와 10개 보유를 바탕으로 어드밴스드 마이크로 디바이시스 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. AMD 주식 목표주가 평균 241.82달러는 작성 시점 기준 8.4%의 상승 잠재력을 나타낸다.

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미즈호, NVDA 주식에 낙관적

한편 라케시는 엔비디아 주식의 목표주가를 상향 조정했는데, 그는 GPU 거대 기업을 2028년 AI 데이터센터 매출 3천억 달러 이상으로 AI 리더로 계속 보고 있으며, 브로드컴이 800억에서 900억 달러, AMD가 400억 달러로 뒤따를 것으로 본다.

라케시는 고객들이 투자수익률(ROI)에 더 많은 관심을 기울이면서 루빈과 인스팅트 가격으로 인해 네오클라우드 예산이 점점 더 압박받고 있다고 경고했다. 그럼에도 불구하고 그는 브로드컴과 엔비디아가 "가장 유리한 위치에 있으며" AMD의 오픈ai 거래가 상승 잠재력을 나타낸다고 결론지었다.

현재 엔비디아는 35개 매수, 2개 보유, 1개 매도 추천을 바탕으로 월가의 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. NVDA 주식 목표주가 평균 219.86달러는 작성 시점 기준 약 16%의 상승 잠재력을 나타낸다.

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