가입자 급증으로 티모바일, 다년간 성장 파도의 정점에 올라

T-Mobile US (TMUS)는 상당한 가입자 증가와 일관된 운영 실행으로 경쟁사들을 지속적으로 앞서고 있다. 이동통신사 전환 고객에게 800달러 매입 제안을 하는 등 공격적인 고객 확보에 집중한 결과, 베라이즌과 AT&T가 프로모션을 축소하는 동안에도 성장을 지속하고 있다.

그 결과 TMUS는 2023년부터 시작된 엄청난 성장 파도를 타고 있다. 시장 참가자들은 올해 이미 한 번 주가 250달러 고점을 시험했으며, TMUS의 최근 성과를 바탕으로 또 다른 시도가 가능해 보인다.

또한 이 통신 대기업은 최신 아이폰 출시와 관련해 마케팅 노력을 강화하며, 신규 고객 유치를 위해 "기기 교환 없는" 프로모션을 도입했다. 이러한 지속적인 인센티브 제공은 경쟁이 치열한 무선통신 환경에서도 가입자 모멘텀을 유지할 수 있는 회사의 능력을 보여준다. 긍정적인 촉매 뉴스가 계속 나오고 있어 나는 TMUS에 대해 여전히 강세를 유지한다.

T-Mobile US의 연이은 발전

7월 상용 출시된 T-Satellite는 초기에는 문자 메시지를 지원하며 음성과 데이터 서비스가 뒤따를 예정으로, T-Mobile의 가치 제안을 더욱 강화한다. 이 서비스는 원격 지역까지 커버리지를 확장하며 고급 요금제에 대한 수요를 늘릴 수 있다. 미국에서 가장 앞선 것으로 널리 인정받는 전국 5G 구축에서의 회사 리더십은 계속해서 명확한 경쟁 우위를 제공한다.

또한 T-Mobile은 경쟁사 대비 여전히 저조한 기업 시장에 대한 집중을 늘리고 있다. 올해 초 출시된 SuperMobile은 기업 고객을 위한 네트워크 슬라이싱과 내장 보안을 도입했다. 프리미엄 기업 서비스인 T-Priority 출시는 소비자 시장을 넘어 매출을 다각화하려는 경영진의 의도를 보여준다.

또 다른 핵심 성장 동력은 7월 발표된 US 셀룰러(USM) 인수 계획이다. T-Mobile은 고객, 매장, 일부 스펙트럼 자산을 포함한 US 셀룰러의 모든 무선 사업을 약 44억 달러에 인수할 예정이다. 통합을 통해 회사의 농촌 지역 입지를 확장하고 향후 2년간 약 12억 달러의 시너지를 창출해 도달 범위와 규모를 모두 개선할 것으로 예상된다.

광섬유 확장으로 새로운 성장 동력 추가

T-Mobile은 이번 분기 말 T-Fiber 사업을 출시할 예정으로, 강력한 전국 브랜드와 마케팅 엔진을 활용해 빠르게 규모를 확장하는 것을 목표로 한다. 100만 명을 넘는 고속 인터넷 잠재 고객 대기자 명단을 보유한 광섬유 출시는 T-Mobile이 추가 브로드밴드 시장 점유율을 확보할 수 있는 주요 기회를 의미한다.

업계 최고의 5G 네트워크와 확장되는 광섬유 및 위성 역량을 결합한 회사는 인구 밀집 지역과 서비스 소외 지역 모두를 서비스할 수 있는 독특한 위치에 있다. 모바일, 광섬유, 위성을 통합한 이 연결성 전략은 고객 충성도를 강화할 뿐만 아니라 장기적인 현금 흐름 창출도 향상시킬 것이다.

재무적으로 T-Fiber 이니셔티브는 사용자당 평균 매출(ARPU)을 증가시키고 고객 이탈을 줄여 자본 수익률(ROC)과 경제적 이익을 높일 잠재력을 가지고 있다. 경영진의 규율 있는 자본 배분과 "스마트 성장"에 대한 집중을 바탕으로, T-Mobile은 향후 몇 년간 지속 가능한 주주 가치 창출을 계속 제공할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보인다.

AI 혁신으로 효율성 향상

T-Mobile은 운영과 서비스 제공에 인공지능(AI)을 점점 더 깊이 통합하고 있다. 회사는 클라우드 기반 통신 플랫폼에 AI를 배치해 기업용 음성, 비디오, 메시징 도구를 통합하여 워크플로를 간소화하고 생산성을 향상시키고 있다.

운영 측면에서 T-Mobile은 AI를 활용해 무선 액세스 네트워크(RAN)를 관리하며, 매일 수백만 개의 데이터 포인트를 처리해 연결성과 네트워크 용량을 최적화한다. 이러한 자가 치유 네트워크 시스템은 높은 수요 상황에서도 성능과 신뢰성을 유지하기 위해 자동으로 리소스를 재배치한다.

중요한 진전으로, T-Mobile은 최근 오픈ai와 다년간 파트너십을 발표해 오픈ai의 고급 모델과 T-Mobile의 독점 고객 데이터를 결합한 AI 기반 고객 지원 플랫폼을 구축한다고 밝혔다. 이 협력은 고객 경험을 향상시키고 지원 비용을 낮추며 경쟁 시장에서 브랜드를 더욱 차별화하는 것을 목표로 한다.

이러한 AI 이니셔티브가 재무 결과에 즉시 영향을 미치지는 않을 수 있지만, 장기적인 운영 효율성과 성장을 위한 강력한 기반을 마련한다. 5G와 차세대 네트워크가 성숙해짐에 따라 T-Mobile의 지능형 자동화 전략은 더 큰 운영 레버리지를 확보하고 혁신 주도 모멘텀을 지속할 수 있는 위치에 놓는다.

상승 여력이 있는 매력적인 밸류에이션

T-Mobile의 밸류에이션은 과거 대비 여전히 매력적이다. 주식은 2026년 예상 EV/EBITDA 9.9배에 거래되고 있으며, 이는 1년여 만에 최저 수준이다. PER 21.3배는 5년 평균 25.1배보다 낮지만, 섹터 중간값 12.8배보다는 높다.

이러한 밸류에이션 압축은 회사의 가속화되는 펀더멘털을 고려할 때 매력적인 진입점을 제공한다. US 셀룰러 통합, T-Fiber 출시, 경쟁사로부터의 지속적인 점유율 확보는 향후 몇 분기에 걸쳐 컨센서스 추정치 상향 조정을 이끌 수 있다.

EV/EBITDA 배수, PER 배수, 5년 DCF EBITDA 출구 분석을 포함한 14개 밸류에이션 모델을 사용한 내 계산에 따르면, 주당 250달러의 적정 가치를 추정하며, 이는 현재 수준 대비 약 10% 상승 여력을 의미한다.

TMUS의 목표주가는?

팁랭크스에 따르면, T-Mobile은 18명의 애널리스트 리뷰를 바탕으로 매수 13개, 보유 4개, 매도 1개로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. TMUS의 평균 목표주가는 279.20달러로, 향후 12개월간 23% 상승 여력을 시사한다.

T-Mobile의 성장 엔진은 계속 가속화

T-Mobile은 강력한 가입자 성장, 독보적인 5G 커버리지, 시장 도달 범위를 넓히는 전략적 이니셔티브를 바탕으로 미국 무선통신 업계를 계속 선도하고 있다. 회사의 US 셀룰러 통합, 광섬유 브로드밴드 확장, AI 기반 기술 배치는 지속적인 매출과 이익 성장을 위한 강력한 촉매를 만들고 있다.

주식이 여전히 역사적 밸류에이션 범위의 하단 근처에서 거래되고 있어, 나는 T-Mobile이 장기 투자자들에게 매력적인 위험/수익 기회를 제공한다고 본다.