D.R. 호튼, 실적 발표 컨퍼런스 콜... 엇갈린 시장 반응과 전략적 전망

D.R. Horton Inc (DHI)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

D.R. Horton Inc.의 최근 실적 발표는 강력한 재무 성과와 일부 과제를 동시에 반영하며 엇갈린 분위기를 보였다. 회사는 기록적인 세전 이익, 견고한 현금 흐름, 순 주문 증가 등 인상적인 재무 실적을 보고했다. 그러나 평균 판매 가격 하락, 높은 계약 취소율, 매출 총이익률 감소에 대한 우려가 제기되어 향후 전망에 대해 안정적이면서도 신중한 시각을 시사했다.

기록적인 세전 이익과 매출

D.R. Horton Inc.는 4분기에 97억 달러의 매출에서 12억 달러의 연결 세전 이익을 기록했다. 회계연도 기준으로 회사는 47억 달러의 연결 세전 이익을 달성했으며, 세전 이익률은 13.8%를 기록했다. 이러한 수치는 회사의 강력한 재무 기반과 상당한 수익 창출 능력을 보여준다.

강력한 현금 흐름과 주주 환원

회사는 영업 활동에서 34억 달러의 현금을 창출했으며, 자사주 매입과 배당을 통해 주주들에게 48억 달러를 환원했다. 지난 5년간 D.R. Horton은 영업 현금 흐름 중 110억 달러를 주주들에게 환원하며 가치 제공에 대한 의지를 강조했다.

순 주문 증가

4분기 순 주문은 전년 대비 5% 증가한 20,078채를 기록했다. 주문 금액도 3% 증가한 73억 달러를 기록하며 D.R. Horton 제품에 대한 강력한 수요를 나타냈다.

분양 단지 성장

평균 활성 분양 단지 수는 전 분기 대비 1%, 전년 대비 13% 증가하며 회사의 확장과 지역 입지 성장을 보여줬다.

평균 판매 가격 하락

분기 평균 마감 판매 가격은 365,600달러로 전 분기 대비 1%, 전년 대비 3% 감소했다. 이러한 추세는 시장의 가격 압박에 대한 우려를 불러일으킨다.

높은 계약 취소율

분기 계약 취소율은 전 분기 17%에서 20%로 증가하며 판매 모멘텀 유지에 잠재적 어려움이 있음을 시사했다.

매출 총이익률 감소

주택 판매 매출 총이익률은 전 분기 대비 180bp 감소한 20%를 기록했다. 이는 높은 인센티브 비용과 소송 비용으로 인한 것으로 전체 수익성에 영향을 미쳤다.

재고 감소

D.R. Horton은 연말 재고를 29,600채로 마감했으며, 이는 전년 대비 21% 감소한 수치다. 미판매 주택은 19,600채로 효과적인 재고 관리 노력을 반영했다.

향후 전망

2026 회계연도를 전망하며 D.R. Horton은 335억~350억 달러의 연결 매출을 예상하고 있으며, 주택 인도는 86,000~88,000채 범위를 예상한다. 회사는 최소 30억 달러의 영업 현금 흐름을 창출하고 약 25억 달러의 자사주를 매입할 계획이며, 이는 향후 실적과 전략적 계획에 대한 자신감을 나타낸다.

요약하면, D.R. Horton의 실적 발표는 강력한 재무 성과와 일부 시장 과제가 혼재된 모습을 보였다. 회사가 기록적인 세전 이익과 견고한 현금 흐름을 달성한 반면, 판매 가격 하락과 높은 계약 취소율 같은 문제들은 주목할 필요가 있다. 그럼에도 불구하고 향후 전망은 지속적인 성장을 위한 낙관론과 전략적 계획을 시사한다.