GE 헬스케어, 실적 호조에도 관세 우려로 주가 하락

GE 헬스케어(GEHC)가 시장 예상을 소폭 상회하는 실적으로 어닝 시즌의 포문을 열었다. 회사는 3분기 주당순이익 1.07달러와 매출 51억 달러를 기록했다. 증권가는 주당 1.05달러와 매출 51억 달러를 전망했었다.

1년 전 GE 헬스케어는 매출 49억 달러에 주당 1.14달러를 벌어들였다. 이번 비교는 매출이 계속 증가하고 있음에도 불구하고 비용 상승이 수익성을 압박하기 시작했음을 보여준다.

2023년 제너럴일렉트릭에서 분사한 이 헬스케어 기술 기업은 영상진단 및 진단 분야의 꾸준한 수요에 의존해 성장을 지속해왔다. 관세 관련 비용이 지출을 증가시키면서 운영이 더욱 비싸졌다. GE 헬스케어는 관세 영향이 없었다면 수익이 전년 대비 증가했을 것이라고 밝혔다. 이는 광범위한 경제 역풍에도 불구하고 회사의 기초 사업이 여전히 견고함을 시사한다.

피터 아르두이니 CEO, 혁신과 실행력 강조

"3분기에 모든 부문에서 성장하며 견고한 주문을 달성했다"고 피터 아르두이니 CEO는 말했다. "상업적 실행에서 모멘텀이 지속되고 있으며, 연구개발 투자 확대의 결과로 새로운 혁신의 물결에 진입하고 있다. 린 경영에 대한 집중과 결합하여 매출과 수익 성장을 가속화할 것으로 기대한다."

아르두이니의 혁신 강조는 중요한 시점에 나왔다. 회사는 병원 효율성 개선을 목표로 차세대 영상 시스템, 진단 도구, AI 기반 분석에 막대한 투자를 해왔다. 이러한 연구개발 지출은 성과를 내고 있는 것으로 보이며, 영상 매출은 5% 증가한 23억 달러를 기록했고 심장학 및 종양학에 사용되는 고급 시각화 제품은 7% 증가한 13억 달러를 기록했다. 그러나 관세가 완화되거나 생산성 향상이 이를 완전히 상쇄할 때까지 수익성은 여전히 압박을 받고 있다.

주문이 매출을 앞지르며 백로그 증가

비교 가능 주문은 전년 대비 6% 증가했으며, 총 예약은 다시 한번 매출을 앞질렀고 수주잔고 비율은 약 1.1을 기록했다. 이는 GE 헬스케어가 현재 인도할 수 있는 것보다 더 많이 판매하고 있다는 의미로, 향후 매출 궤적에 긍정적인 신호다. 주문의 강세는 모든 주요 지역에서 나타났으며, 불균등한 글로벌 경제 상황 속에서도 진단 및 영상 솔루션에 대한 지속적인 수요를 보여준다.

약물 진단 부문이 20% 성장하며 7억 4,900만 달러를 기록하며 두드러진 반면, GE 헬스케어의 보다 성숙한 부문 중 하나인 환자 케어 솔루션은 6% 감소한 7억 3,100만 달러를 기록했다. 회사는 이 사업을 간소화하고 고성장 분야에 자원을 집중하기 위해 노력해왔으며, 추세가 계속된다면 향후 분기에 마진을 끌어올릴 수 있는 노력이다.

업데이트된 전망, 도전 속에서도 자신감 표시

경영진은 연간 주당순이익 전망을 4.51~4.63달러로 소폭 상향 조정했으며, 이전 범위는 4.43~4.63달러였다. 이 가이던스는 4분기 주당순이익이 1.45달러 근처를 의미하며, 이는 증권가의 현재 추정치인 1.39달러를 상회한다. 이번 업데이트는 GE 헬스케어가 관세가 수익성을 압박하더라도 백로그와 생산성 이니셔티브가 연말까지 모멘텀을 이어갈 것으로 예상함을 시사한다.

그러나 투자자들은 확신하지 못한 것으로 보인다. 주가는 장 초반 소폭 상승했지만 빠르게 반전되어 S&P 500(SPX)과 다우존스 산업평균지수(DJIA)가 소폭 상승하는 동안 3% 하락한 77달러 선에 거래됐다. 이러한 미온적 반응은 월가가 GE 헬스케어가 성장을 유지하면서 마진을 보호할 수 있다는 보다 명확한 증거를 보기를 원한다는 것을 보여주며, 특히 관세 비용과 인플레이션이 가시성을 흐리게 한 기간 이후에는 더욱 그렇다.

증권가 반응, 기대치 억제 유지

씨티(C) 애널리스트 조앤 우엔쉬는 수요일 보고서에서 이번 분기를 "단순명료하다"고 평가했다. 주가가 올해 단 2% 상승했고 지난 12개월 동안 여전히 7% 낮은 상태에서, 실적 발표를 앞둔 기대치는 완만했다. 투자자들은 주식을 더 높게 재평가하기 전에 마진 회복과 운영 레버리지의 신호를 찾고 있었다.

현재로서는 메시지가 혼재되어 있다. GE 헬스케어는 잘 실행하고 있고, 공격적으로 혁신하며, 대부분의 부문에서 꾸준한 성장을 제공하고 있다. 그러나 관세가 수익을 갉아먹고 있는 상황에서, 경영진의 효율성과 린 운영 추진이 시장이 보상하기 전에 실질적인 결과를 제공해야 할 것이다.

관세 역풍이 앞길에 도전 과제

이번 분기는 영상진단 및 진단 분야에서 GE 헬스케어의 경쟁력을 재확인했지만, 외부 비용 압박에 대한 민감성도 드러냈다. 관세가 완화되거나 가격이 개선되지 않는 한, 회사의 다음 성장 단계는 효율성 향상이 마진 확대로 전환될 수 있는지 여부에 달려 있을 것이다.

GE 헬스케어의 사업은 표면 아래에서 여전히 잘 버티고 있는 것으로 보인다. 그러나 투자자들은 회사의 "새로운 혁신의 물결"이 정말로 일관된 수익 성장을 제공할 수 있는지 보기를 원한다. 이에 대한 보다 명확한 증거가 나올 때까지 주가는 관망 모드에 머물 수 있다.

GE 헬스케어는 매수하기 좋은 주식인가

월가의 GE 헬스케어 테크놀로지스(GEHC)에 대한 전망은 건설적이지만 신중하다. 최근 9명의 애널리스트 평가를 기반으로 이 주식은 "보통 매수" 컨센서스를 받고 있다. 5명의 애널리스트가 매수를 추천하고 4명이 보유를 제안하며, 매도 등급을 제시한 애널리스트는 없다.

평균 12개월 GEHC 목표주가는 85.89달러로, 현재 가격 대비 10.83%의 상승 여력을 시사한다.

GEHC 애널리스트 평가 더 보기