메타 주가 하락... AI 야심과 급증하는 비용 충돌

메타 플랫폼스(META)의 대규모 AI 투자 행보가 월가의 인내심을 시험하기 시작했다. 이 회사의 주식은 목요일 오전 11% 이상 급락했는데, 3분기 실적이 강력한 매출 성장세를 보였지만 비용 증가와 이익률 축소를 동반한 엇갈린 결과를 발표한 이후다.

주당순이익은 일회성 비용으로 인해 증권가 전망치를 크게 밑도는 1.05달러를 기록했고, 매출은 전년 대비 26% 증가한 512억 달러로 예상치를 상회했다. 그러나 투자자들은 향후 전망에 주목했고, 수치들은 성장 속도보다 지출 속도가 더 빠른 회사의 모습을 보여줬다.

AI 확장이 비용 증가 주도

메타의 영업이익률은 AI 투자와 관련된 비용이 급증하면서 전년도 43%에서 40%로 하락했다. 연구개발비는 메타의 인공지능 부문 전반에 걸친 공격적인 채용으로 인해 28% 급증했다.

회사는 또한 2025년 자본지출 전망을 다시 한번 상향 조정해 기존 690억 달러에서 약 710억 달러로 예상했으며, 2026년에는 더욱 가파른 증가가 예상된다. 이 수치는 메타를 AI 데이터센터와 자체 컴퓨팅 인프라 확장 경쟁에 힘입어 세계 최대 기업 지출자 중 하나로 확고히 자리매김시켰다.

마크 저커버그 최고경영자는 실적 발표에서 이러한 지출이 이미 성과를 보이고 있다고 말했다. "아직 초기 단계지만, 핵심 사업에서 수익을 보고 있다고 생각한다"며 "이는 우리가 훨씬 더 많이 투자해야 한다는 확신을 주고 있다"고 밝혔다.

그러나 투자자들은 회의적인 것으로 보인다. 클라우드 플랫폼을 통해 AI 인프라를 임대하는 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT), 구글(GOOGL)과 달리, 메타의 대규모 데이터센터는 자체 내부 사용을 위해 구축되고 있다. 이는 수익 실현에 더 오랜 시간이 걸릴 수 있는 전략이다.

재무제표 압박 가중

메타의 공격적인 자본 계획은 재무 구조를 재편하고 있다. 2분기 연속으로 회사는 현금 및 단기 투자보다 더 많은 부채, 세금, 리스 부채를 보고했으며, 자산 집약적 모델로의 전환을 심화시키고 있다.

영업현금흐름이 전년 대비 21% 증가했음에도 불구하고, 자본 지출을 차감한 잉여현금흐름은 35% 감소했다. 이러한 부담을 일부 상쇄하기 위해 메타는 최근 블루 아울 캐피탈과 270억 달러 규모의 합작투자를 발표하며 하이페리온 데이터센터를 재무제표에서 분리했다.

본질적으로 메타는 광고 타겟팅부터 메타 AI 어시스턴트에 이르기까지 모든 플랫폼에 AI를 통합하기를 원한다. 그러나 현재로서는 투자자들이 수익이 따라잡기 전까지 회사가 이러한 속도로 얼마나 더 오래 지출을 계속할 수 있을지 묻고 있는 것으로 보인다.

메타는 매수하기 좋은 주식인가

실적 발표 후 하락에도 불구하고, 증권가는 메타 플랫폼스(META)에 대해 전반적으로 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 월가 애널리스트 46명 중 40명이 매수 의견을, 6명이 보유 의견을 제시해 "적극 매수" 컨센서스 등급을 받았다.

평균 12개월 META 목표주가는 875.90달러로, 현재 주가 대비 약 33.7%의 상승 여력을 시사한다.

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