록히드 마틴, 지정학적 호재와 F-35 기록적 인도량에 급등

무역 보호주의, 부활하는 민족주의, 그리고 격화되는 분쟁으로 정의되는 시대에 록히드 마틴(LMT)은 독보적으로 유리한 위치에 서 있다. 세계 최대 방위산업체는 단순히 최첨단 기술을 판매하는 것이 아니라 안보, 억지력, 그리고 지배력을 판매하고 있다. 그리고 투자자들이 주목하고 있다.

록히드 마틴은 연말까지 최대 200대의 신형 F-35 전투기를 조립할 것으로 예상하고 있으며, 대당 가격은 약 8천만~1억 달러로 증가하는 글로벌 구매자들을 위해 향후 인도될 예정이다. 이들은 록히드 마틴의 미래 인도 잔고에 기록적인 1,790억 달러를 기여했다. 록히드 마틴의 CEO 짐 타이클렛에 따르면, 회사는 연중 근무일마다 한 대씩 항공기를 제조할 계획이다.

2주 전, 이 미국 항공우주 대표기업은 전 세계 국방비 지출이 급증하는 시기에 자사의 핵심 제품인 F-35 라이트닝 II의 기록적인 생산 모멘텀을 확인했다. 3분기 말까지 록히드 마틴은 143대의 F-35를 인도하여 2022년에 세운 연간 기록인 142대를 이미 넘어섰다. 연말까지 달성할 야심찬 목표를 고려하면, 이 방위산업체는 2023년 대비 64% 증가한 10년 중 가장 강력한 인도 실적을 기록할 수 있다.

지지자들에 따르면, F-35 프로그램은 단순한 생산 라인이 아니라 역사상 가장 크고 진보된 전투기 프로젝트로, 전 세계적으로 1,200대 이상의 항공기가 운용 중이다. 주로 텍사스주 포트워스에 있는 록히드 시설에서 제작되는 F-35는 여러 군 부대와 동맹국을 위해 설계된 세 가지 변형 모델로 제공된다. 미 해군부터 핀란드 공군까지, 이 전투기는 미국 동맹국들에게 힘의 상징을 나타내며, '억지력'이 주요 동기다.

그러나 록히드의 이야기는 순전히 엔지니어링이나 최고의 연구개발로 업계를 선도하는 것만이 아니라 타이밍에 관한 것이다. 우크라이나와 중동의 전쟁 속에서, 그리고 중국이 인도-태평양 지역에서 힘을 과시하면서 국방 예산은 정치적 성명이 되었다.

도널드 트럼프가 글로벌 정치 무대를 지배하고 민족주의와 산업주의를 결합하면서, F-35와 같은 '메이드 인 아메리카' 방위 자산은 다시 한번 전략적 통화가 되었다. 록히드 마틴은 최첨단 항공기를 판매하는 방위산업체일 뿐만 아니라 국가 지정학적 목표와 일치하며 경영진과 주주들에게 무형의 가치를 창출한다.

역풍 속의 모멘텀

록히드의 인도 행진이 복잡성 없이 이루어지는 것은 아니라는 점을 주목할 필요가 있다. 회사는 기술 리프레시 3(TR-3) 소프트웨어 및 하드웨어 패키지의 통합 문제로 인한 작년의 생산 지연을 만회하고 있다. '축소된' TR-3 항공기의 인도는 중단 후 2024년 중반에 시작되었으며, 올해 인도량의 약 18%는 이전에 제작되어 보관 중이던 항공기에서 나올 것이다.

이러한 기술적 문제는 록히드에 작년 약 7억 달러의 매출 부족을 초래했고 일시적으로 신뢰를 약화시켰다. 그러나 반등은 강력했다. 2025년 4월은 프로그램 역사상 가장 높은 월간 인도 실적을 기록했으며, 23대의 F-35가 인도 승인을 받았다.

TR-3 통합의 진전과 생산량의 꾸준한 증가는 펜타곤 내부와 방위 부문에서 실행 안정성을 찾는 투자자들 사이에서 신뢰를 회복했다.

기록적인 잔고가 급증하는 이익으로 전환

전투기를 넘어 록히드의 펀더멘털은 그 어느 때보다 강력해 보인다. 회사는 전년 대비 9%의 꾸준한 매출 증가를 기록했으며, 견고한 마진은 약 9%의 매출총이익 증가를 견인했다. 잔고는 기록적인 1,790억 달러로 급증하여 투자자들에게 미래 생산 및 매출 흐름에 대한 탁월한 가시성을 제공한다.

PAC-3 미사일, JASSM/LRASM 장거리 시스템, CH-53K 중량 헬리콥터를 포함하는 새로운 다년 계약은 총 300억 달러에 달한다. 또한 F-35 Lot 18 및 19 계약은 추가로 110억 달러를 더했다. 항공 부문 매출은 2025년 말까지 추가로 40억 달러를 더할 것으로 예상되며, 해당 부문의 이익률은 3% 상승할 것으로 보인다.

무형의 프리미엄

시장 수준에서 록히드 마틴 주식은 쉽게 모델링할 수 없는 것을 지니고 있다. 지정학적 정서와 연결된 무형 가치다. 회사는 초당적 국방 지원, 급증하는 국제 수요, 그리고 보호주의와 재무장으로 기울어지는 글로벌 분위기의 드문 조합으로부터 혜택을 받고 있다.

보호주의가 글로벌 공급망을 재편하고 민족주의가 국방비 지출을 견인하면서, 록히드 마틴의 미국 기반 생산은 현재의 경쟁 우위를 미래의 시장 지배력으로 전환시킨다. 거시적 관점에서 이 모든 것을 볼 때, 산업 부흥이 애국적 수사와 만나는 트럼프식 경제 정책에서 가장 큰 수혜자는 미국의 전략적 핵심에 뿌리를 둔 기업들일 가능성이 높다. 방위산업, 중공업, 천연자원, 심지어 암호화폐까지 모두 '미국을 다시 위대하게' 만들기 위한 새로운 추진의 기둥으로 간주된다.

긍정적인 촉매제의 합류는 록히드 마틴 주주들에게도 좋은 징조다. 외부 시장 요인이 유리하게 정렬되고 있을 뿐만 아니라, 주주들은 상당한 배당금으로 보상받고 있다. 록히드는 5%의 배당금 인상을 승인했으며, 이는 23년 연속 연간 인상이며 자사주 매입 승인도 확대했다.

글로벌 불안정이 방위 수요를 견인

2025년을 내다보면, 록히드 마틴은 중간 한 자릿수 매출 성장과 66억 달러의 잉여현금흐름을 전망한다. 과제는 지속되고 있다. 특히 공급망 제약과 시콜스키의 CH-53K 헬리콥터의 느린 생산 증가가 그렇다. 그러나 전반적인 궤적은 명백히 상승세를 유지하고 있다.

글로벌 불안정이 방위 수요를 촉진하면서, 록히드 마틴은 확고히 상승세로 돌아선 것으로 보인다. 방위 부문에 대한 신뢰할 수 있는 노출을 추구하는 투자자들에게 록히드 마틴은 단순한 주식이 아니라 불확실하고 지정학적으로 민감한 세계에서 안정화 세력으로 자리 잡고 있다.