지난 주와 다가올 주... 거시경제 및 시장 전망, 2025년 11월 16일

거시경제와 시장 동향 총정리

지난주 주식시장은 새로운 인플레이션 지표와 AI 인프라 구축 비용에 대한 우려가 맞물리면서 혼조세를 보였다. 나스닥100 지수(NDX)는 0.06% 상승했고, S&P 500 지수(SPX)는 0.05% 하락했으며, 다우존스 산업평균지수(DJIA)는 0.65% 내렸다. 러셀2000 지수 IWM은 최근 저점에서 반등하며 0.22% 올랐다.

에너지 섹터가 1.7% 상승하며 전체 업종을 주도했고, 금융 섹터는 1% 하락하며 부진했다. 원유는 배럴당 59.95달러로 2.3% 올랐고, 금은 온스당 4,084달러로 2.16% 하락했다. 비트코인은 94,504달러로 5.13% 떨어지며 5월 이후 최저치를 기록했다.

연방준비제도 관계자들은 금리에 대해 신중한 입장을 유지했다. 캔자스시티 연은 총재 제프 슈미드는 인플레이션이 "여전히 너무 높다"고 말했고, 보스턴 연은 총재 수잔 콜린스는 조만간 추가 금리 인하 가능성이 낮다고 언급했다. 시장 참가자들은 이제 12월 금리 인하 가능성을 50%로 보고 있으며, 이는 3주 전 완전히 예상했던 것에서 크게 낮아진 수치다.

한편 채권 수익률은 소폭 상승하며 10년물 국채 수익률이 4.148%에 도달했다. 미국 달러 지수는 99.27에서 보합세를 유지했다. 밸류에이션이 사상 최고치 근처에 있는 가운데, 많은 투자자들이 연말을 앞두고 수익 방어에 집중하는 모습이다.

AI 버블 우려가 중심 무대로

이번 주 초점은 AI와 여기에 쏟아지는 막대한 자금에 맞춰졌다. 투자자들은 이러한 지출 행렬이 과연 성과를 낼 수 있을지 의문을 품기 시작했다.

최대 기술 기업들은 AI 하드웨어와 데이터센터에 기록적인 금액을 투자하고 있다. 마이크로소프트 MSFT, 아마존 AMZN, 알파벳 (GOOGL, GOOG), 메타 플랫폼스 META는 지난 분기에 부동산과 장비에 합쳐서 거의 1,000억 달러를 지출했다. 이는 애플 AAPL의 30억 달러를 훨씬 웃도는 수준이다.

그러나 이러한 대규모 투자는 물리적, 재정적 한계에 부딪히고 있다. 업계 자료에 따르면 변압기, 가스터빈, 심지어 신규 데이터센터를 위한 부지까지 부족한 상황이다. GE 버노바 GEV 최고경영자는 회사의 전력 장비가 2028년까지 거의 모두 예약됐다고 밝혔다. 골드만삭스 GS와 JP모건 JPM 애널리스트들은 AI 인프라 구축 총비용이 2030년까지 5조 달러에 달할 수 있다고 추정한다.

JP모건 모델에 따르면, AI 기업들은 이러한 투자를 정당화하기 위해 연간 약 6,500억 달러의 신규 매출을 창출해야 한다. 이는 현재 애플의 연간 매출의 1.5배가 넘는 규모다. 현재로서는 수치가 대담해 보이지만, 투자자들은 수익 실현이 얼마나 빨리 이뤄질지 의문을 제기하기 시작했다. 더 똑똑한 비서와 새로운 AI 도구에 대한 큰 약속에도 불구하고, 이 모든 성장 비용을 누가 부담할지는 여전히 불분명하다.

이번 주 주목받은 종목들

애플은 다시 한번 안정세를 유지했다. 주가는 272.83달러로 0.13%만 하락하며 광범위한 시장 변동성 속에서도 침착함을 보였다. 회사는 AI 개발에서 신중하게 움직이고 있다. 현재 아이폰에서 구글의 제미나이 모델을 연간 10억 달러 계약으로 사용하고 있다. 애플은 또한 비용 통제를 위해 자체 데이터센터와 제3자 데이터센터를 모두 활용한다. 이러한 꾸준한 접근법은 통제 불능의 AI 예산에 대한 투자자 우려를 피하는 데 도움이 됐다.

마이크론 MU은 삼성이 9월 이후 메모리칩 가격을 최대 60% 인상했다는 보도 이후 4.17% 상승한 250.00달러를 기록했다. 이러한 급등은 AI 공급망에서 메모리칩이 얼마나 중요하고 희소한지를 보여준다. 애널리스트들은 생산이 수요를 따라가지 못하는 가운데 이들 칩에 대한 수요가 여전히 높다고 지적했다.

워너브러더스 디스커버리 WBD는 파라마운트 PSKY, 컴캐스트 CMCSA, 넷플릭스 NFLX 간 인수 경쟁 보도에 힘입어 4.02% 상승한 22.90달러를 기록했다. 파라마운트는 회사 전체 인수를 제안한 것으로 알려진 반면, 경쟁사들은 주로 스트리밍 자산에 집중하고 있다.

어플라이드 디지털 APLD은 2.69% 상승한 24.73달러를 기록했고, 블룸 에너지 BE는 7.99% 급등한 112.75달러를 기록하며 투기적 종목들이 초반 급락에서 반등했다. 아이렌 IREN과 오클로 OKLO도 하락분 일부를 회복하며 신중한 시장 속에서도 위험 선호 심리가 살아있음을 보여줬다.

예정된 실적 발표 및 배당락일

3분기 실적 시즌이 계속되는 가운데, 기술, 유통, 산업재 분야 주요 기업들의 실적 발표가 줄지어 예정돼 있다. 월요일에는 샤오펑 XPEV이 실적을 발표하며 최근 마진 압박 이후 중국 전기차 시장에 대한 또 다른 시각을 제공할 예정이다. 투자자들은 국내 판매에서 강한 성장세를 이어가고 있는 루이싱 커피 LKNCY도 주목할 것이다.

화요일에는 바이두 BIDU와 홈디포 HD가 실적을 발표할 것으로 예상된다. 바이두 실적은 중국의 온라인 광고 수요와 AI 수익화에 대한 통찰을 제공할 것이며, 홈디포 실적은 연말 분기를 앞두고 소비자 체력을 가늠하게 할 것이다.

수요일에는 이번 분기 가장 주목받는 실적 발표 중 하나인 엔비디아 NVDA의 실적이 공개된다. 월가는 AI 관련 수요가 데이터센터 성장을 계속 견인하면서 이 칩 제조업체가 또 다른 강력한 실적을 낼 것으로 예상한다. 타깃 TGT과 로우스 LOW도 주중에 실적을 발표하며 소매 지출 동향을 보여줄 것이다.

주 후반에는 월마트 WMT, 디어 DE, 인튜이트 INTU가 바쁜 실적 발표 일정을 마무리한다. 이들 기업은 함께 연말을 향한 소비자 수요와 기업 투자 추세에 대한 폭넓은 그림을 제공할 것이다.

이번 주 배당락일

여러 배당주들이 앞으로 며칠간 배당락일을 맞는다. 월요일에는 투자자들이 유나이티드 파슬 서비스 UPS와 코노코필립스 COP를 주목할 것이며, 두 기업 모두 견고한 수익률과 안정적인 배당 이력을 제공한다.

화요일에는 쉐브론 CVX과 코그니전트 CTSH로 관심이 옮겨가고, 수요일에는 페이팔 PYPL과 마라톤 페트롤리엄 MPC가 이어진다. 목요일 목록에는 마이크로소프트 MSFT, 어플라이드 머티리얼즈 AMAT, 발레로 에너지 VLO가 포함되며, 금요일에는 넥스트에라 에너지 NEE, 암젠 AMGN, RTX RTX가 예정돼 있다.

배당 수익을 중시하는 투자자들은 에너지, 기술, 헬스케어 전반의 기업들이 연중 마지막 분기에도 일관된 주주 환원을 이어가는 만큼 이들 날짜를 주목할 필요가 있다.