팔란티어 vs 마벨... 억만장자 클리프 애스니스, AI 주식 한 곳은 매수하고 다른 한 곳은 대폭 매도

미국 주식시장은 역사적 기준으로 볼 때 비싸 보일 수 있지만, 억만장자 투자자 클리프 애스니스는 우려할 만큼 과대평가된 것은 아니라고 주장한다. 순자산이 29억 달러로 추정되는 AQR 캐피털 매니지먼트 공동 창립자는 최근 인터뷰에서 현재 가장 비싼 주식과 가장 저렴한 주식 간의 밸류에이션 격차가 75~80 백분위수 수준에 있다고 언급했다. 이는 높은 수준이지만 극단적이지는 않으며, 애스니스가 자신의 가치 중심 투자 접근법에서 핵심 지표로 자주 활용하는 수치다.

그러나 애스니스는 모멘텀 투자의 지지자이기도 하며, 두 스타일이 상충되기보다는 상호 보완적이라고 주장해왔다. 현재 그는 투자자들이 "자신들이 선호하는 주식에 대해 평소보다 많은 비용을 지불하고 있다"고 보는데, 이는 일반적으로 가치 투자 전략에 유리한 환경을 조성하는 역학이다. 비록 아직 성과로 완전히 나타나지는 않았지만 말이다. 시장 일부 영역에서 심리가 과열된 느낌이 들 수 있지만, 애스니스는 오늘날의 상황이 여전히 자신이 버블로 간주할 만한 수준에는 미치지 못한다고 덧붙였다.

그럼에도 불구하고 애스니스는 실러 경기조정 주가수익비율이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 점을 인정하며, 그의 표현에 따르면 "다소 긴장되는" 수준이라고 말했다.

아마도 이러한 긴장을 완화하기 위해, 애스니스는 자신의 투자 포트폴리오를 재편하며 한 AI 주식에 대한 투자를 늘리는 동시에 다른 주식에 대한 노출을 줄이는 움직임을 보였다. 이 경우, AI 기반 데이터 소프트웨어로 알려진 팔란티어(NASDAQ:PLTR)와 AI 인프라를 위한 네트워킹 및 맞춤형 칩을 제공하는 반도체 기업 마벨(NASDAQ:MRVL)이 그 대상이다.

그렇다면 그는 무엇을 매수하고 무엇을 줄였을까? 자세히 살펴보고 팁랭크스 데이터베이스를 활용해 시장이 두 종목을 어떻게 평가하는지 알아보자.

팔란티어

애스니스는 가치 투자의 열렬한 지지자일 수 있지만, 현재 팔란티어는 많은 증권가 관계자들에게 가치주와는 거리가 먼 것으로 여겨진다. 이 빅데이터 AI 기업은 높은 밸류에이션으로 유명해졌으며, 이는 AI 주도 시장의 최대 수혜주 중 하나가 되면서 달성한 것이다. 실제로 지난 3년간 PLTR 주가는 무려 2,427% 상승했다.

이 회사는 방위 및 정보기관이 여러 출처의 정보를 통합하고 실행 가능한 인사이트를 강조하는 소프트웨어를 통해 방대하고 복잡한 데이터 세트를 해석하도록 돕는 것으로 시작했다. 이후 상업 부문으로 확장하여 의료, 에너지, 금융 등의 산업에서 운영, 리스크 관리 및 효율성을 위한 도구로 입지를 다졌다.

그러나 주요 전환점은 2023년 4월 팔란티어의 인공지능 플랫폼인 AIP 출시와 함께 찾아왔다. AIP는 조직이 대규모 언어 모델을 안전한 방식으로 워크플로에 통합할 수 있게 하여, AI 지원 의사결정을 실용적이고 실제적인 사용 사례에 적용할 수 있게 한다.

이는 대규모 시장 상승을 뒷받침한 매우 인상적인 분기별 실적의 무대를 마련했다. 최근 3분기 실적은 또 다른 강세를 보여줬다. 매출은 11억 8,000만 달러로 전년 동기 대비 62.6% 증가했으며, 예상치를 9,000만 달러 상회했다. 조정 주당순이익은 0.21달러로 예상치를 0.04달러 웃돌았다. 4분기에 대해 회사는 13억 2,700만~13억 3,100만 달러의 매출을 예상하는데, 이는 증권가 전망치인 11억 8,000만 달러를 크게 상회하는 수준이다.

애스니스는 분명히 여기서 나타나는 모멘텀을 좋아한다. 3분기 동안 그의 펀드는 2,224,328주를 매수했으며, 현재 가치는 3억 9,500만 달러 이상으로 보유 지분을 84% 늘렸다.

이 회사는 또한 월가 상위 2%에 속하는 뱅크오브아메리카의 마리아나 페레스 모라 애널리스트의 열렬한 지지를 받고 있다.

"우리는 팔란티어를 동종 업체 중 최고 수준의 AI 지원자, 통합자, 설계자 및 개발자로 계속 평가한다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다. "우리는 이것이 PLTR의 가속화되는 성장, 고객 상향 판매 및 신규 계약에서 입증되고 있다고 본다... 우리는 PLTR이 고객의 더 큰 네트워크 효과로부터 혜택을 받으면서 가속화가 계속될 것으로 예상한다. 증가하는 사용자 기반으로부터의 매출 확대와 함께, 우리는 상당한 마진 성장을 예상한다. 우리는 마진이 AI FDE의 내부 사용 증가, AIP 부트캠프, 기존 사용 사례 활용 및 성장하는 파트너십 네트워크로부터 혜택을 받을 것으로 예상한다."

이에 따라 페레스 모라는 PLTR 주식을 매수로 평가하며, 그녀의 월가 최고 목표가인 255달러는 향후 1년간 40%의 상승 여력을 시사한다. (페레스 모라의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

다른 2명의 애널리스트도 뱅크오브아메리카와 함께 PLTR 강세 진영에 합류했지만, 11명의 보유 의견과 2명의 매도 의견이 추가되면서 이 주식은 보유(즉, 중립) 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표가 183.07달러를 기준으로 하면, 주가는 당분간 횡보할 것으로 보인다. (PLTR 주가 전망 참조)

마벨

다음은 ASIC(주문형 반도체) 및 광학 사업 덕분에 AI 분야에서 주목받고 있는 칩 제조업체 마벨이다. 이 회사는 주요 클라우드 제공업체를 위한 맞춤형 가속기를 설계하여 대규모 AI 학습 및 추론 워크로드를 구동하는 역할을 담당한다. 최첨단 광학 인터커넥트를 포함한 고속 연결 분야에서의 강점은 데이터센터가 훨씬 더 큰 대역폭과 에너지 효율성을 요구하는 아키텍처로 전환함에 따라 유리한 위치를 점하게 한다. 이러한 조합은 마벨을 오늘날 AI 주도 패러다임을 뒷받침하는 인프라의 핵심 기업으로 만들었다.

AI를 넘어 마벨은 네트워킹, 통신 인프라 및 스토리지 분야에도 진출하여 빠르게 성장하는 AI 부문을 뒷받침하는 견고한 기반을 제공한다. 회사는 클라우드 제공업체가 데이터센터 용량을 확장함에 따라 맞춤형 실리콘 및 광학 부품에 대한 지속적인 수요를 예상하고 있으며, 전문 기술과 긴밀한 고객 관계를 활용하여 더 많은 지출을 확보하려 하고 있다.

이러한 배경은 회계연도 3분기 실적 발표 후 지난주 MRVL 주가가 급등한 이유를 설명하는 데 도움이 된다. 매출은 20억 8,000만 달러로 전년 동기 대비 37% 증가했으며, 증권가 예상치를 1,000만 달러 상회했다. 조정 주당순이익은 0.76달러로 예상치를 0.02달러 웃돌았다.

동시에 마벨은 최소 32억 5,000만 달러의 현금 및 주식으로 셀레스티얼 AI를 인수하는 계약을 발표하며 AI 전략을 강화했다. 셀레스티얼 AI는 "포토닉 패브릭"이라는 광학 인터커넥트 기술을 개발하는데, 이는 빛을 사용하여 AI 시스템 구성 요소 간에 데이터를 더 효율적으로 이동시킨다.

이 모든 것이 애스니스로 하여금 3분기 움직임을 후회하게 만들었는지 궁금해지는 것은 당연하다. 분기 동안 그의 펀드는 MRVL 지분의 절반 이상을 매각하며 480,331주를 처분했다.

이러한 움직임은 회사의 전망에 대해 균형 잡힌 시각을 취하는 HSBC의 프랭크 리 애널리스트에게는 그리 이상하게 보이지 않을 수 있다.

"우리는 성장 동력 부족 속에서 ASIC 매출 기회가 과대평가되었다고 믿는다"고 애널리스트는 설명했다. "우리는 또한 마벨이 아마존 트레이니엄에서 점유율을 잃을 것으로 예상하고 새로운 ASIC 프로젝트의 증가 지연 가능성에 대한 우려가 있어 ASIC 매출에 하방 압력이 있다고 믿는다. 그러나 우리는 ASIC 역풍이 전체 TAM 확대를 배경으로 한 AI 광학 매출의 강세로 상쇄될 수 있다고 믿는다. 따라서 주가 움직임의 핵심 동인인 ASIC 사업의 상승 성장 동력이 제한적임에도 불구하고, ASIC 약세를 상쇄해야 하는 광학 사업의 강세로 인해 실적 하방 압력이 제한적일 것으로 믿는다. 따라서 우리는 보유 등급을 부여한다."

이 보유(즉, 중립) 등급은 85달러의 목표가로 뒷받침되며, 이는 주식이 14% 과대평가되었음을 시사한다. (리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가 전반적으로는 의견이 더 낙관적으로 기울어져 있다. 6명의 다른 애널리스트도 관망하고 있지만, 22명이 MRVL을 매수로 평가하여 이 주식은 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 그리고 평균 목표가 121.04달러를 기준으로 하면, 증권가는 향후 1년간 22%의 상승 가능성을 보고 있다. (MRVL 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.