엔비디아, 중국에서 H200 칩 판매 재개 가능... 하지만 쉽지 않을 전망

엔비디아(NVDA)가 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국 일부 고객에 대한 고성능 H200 AI 칩의 조건부 수출을 승인하면서 다시 주목받고 있다. 이번 조치는 미국 기술 정책의 중대한 전환점이며 엔비디아에 상당한 매출 기회를 열어줄 수 있다. 그러나 지정학적 리스크가 여전히 높은 상황에서 투자자들은 NVDA 주식에 대한 새로운 불확실성의 물결에도 대비하고 있다.

H200의 수출은 허용되지만, 트럼프 대통령은 엔비디아의 최신 블랙웰 칩과 향후 출시될 루빈 라인은 전면 제한될 것임을 분명히 했다.

엔비디아의 향후 전망은?

엔비디아의 매출 성장은 여전히 데이터센터 부문이 주도하는 미국 시장에 크게 의존하고 있다. AI 칩에 대한 글로벌 수요는 여전히 강세를 보이고 있지만, 엄격한 수출 규제가 중국 내 엔비디아 매출에 큰 부담을 주면서 해당 지역에서 눈에 띄는 매출 감소를 초래했다. 아래는 참고용 스크린샷이다.

이제 중국 시장 접근이 부분적으로 회복되면서 엔비디아는 데이터센터 매출에서 의미 있는 상승을 볼 수 있다. 이번 조치는 회사가 지역별 매출 구성을 재조정하고 경쟁력을 강화하며 미국과 유럽에 대한 의존도를 낮추는 데 도움이 될 수 있다. 결국 중국은 세계에서 가장 크고 중요한 AI 칩 시장 중 하나로 남아 있다.

엔비디아의 중국 판매는 쉽지 않을 것

엔비디아에게 앞으로의 길이 완전히 순탄한 것은 아니다. 새로운 규정은 엔비디아가 이러한 판매로 발생한 매출의 25%를 미국 정부에 지불하도록 요구하고 있어 마진에 압박을 줄 수 있다. 승인도 조건부이기 때문에 향후 정책 변경, 지정학적 긴장 또는 국가안보 검토로 인해 출하가 다시 빠르게 변경되거나 제한될 수 있다.

또한 엔비디아가 마지막으로 중국에 칩을 공급한 이후 중국의 상황도 변화했다. 엔비디아의 H200 칩은 최신 블랙웰 라인업보다 한 세대 뒤처져 있다. 따라서 중국 기업들이 실제로 H200을 구매할지 여부는 현지 상황의 변화에 달려 있다. 7월 말 중국 국가인터넷정보판공실은 중국에서 판매된 H20 AI 칩과 관련된 보안 위험 의혹으로 엔비디아를 소환하기도 했다.

현지 기업들이 자체 AI 하드웨어를 빠르게 발전시키고 시장 경쟁이 심화되는 상황에서 엔비디아가 중국에서 다시 판매하는 것은 쉽지 않을 것이다.

NVDA 주식의 목표주가는?

단기적으로 이번 조치는 NVDA 주식에 대한 투자심리를 끌어올릴 수 있다. 그러나 장기적인 성과는 새로운 수출 체계가 얼마나 안정적으로 유지되는지, 그리고 엔비디아가 중국의 규제 환경과 현지 칩 제조업체들과의 경쟁을 얼마나 원활하게 헤쳐나가는지에 달려 있다.

팁랭크스에 따르면 NVDA 주식은 최근 3개월간 매수 39건, 보유 1건, 매도 1건을 기록하며 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. 258.0달러인 엔비디아 평균 목표주가는 39.05%의 상승 여력을 시사한다.

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