올해 산타 랠리는 상승이 아닌 방어에 관한 것

연말 마지막 주를 맞아 투자자들은 산타클로스 랠리를 주목하고 있다. 이 계절적 패턴은 12월 마지막 5거래일과 1월 첫 2거래일 동안 S&P 500 (SPX)이 상승하는 경향을 가리킨다.

1950년 이후 이 7일간의 기간은 평균 1.3% 상승을 기록했다. 약 75%의 연도에서 긍정적인 수익률을 보였다. 그러나 올해 상황은 더 복잡하다. 강력한 상승을 준비하기보다는 시장이 안정성을 확인하는 데 그칠 가능성이 크다.

연준 금리 인하, 강한 한 해, 느린 움직임

12월 연방준비제도는 기준금리를 25bp 인하해 목표 범위를 3.50%에서 3.75%로 조정했다. 이번 조치는 2024년 말 시작된 이전 금리 인하에 이어진 것이다. 중앙은행은 이것이 대규모 완화 사이클의 시작이 아님을 분명히 했다. 대신 당국자들은 추가 금리 인하가 향후 데이터에 달려 있다고 신호를 보냈다.

시장은 다소 신중하게 반응했다. 수익률은 소폭 하락했고 주식은 상승했지만 큰 폭은 아니었다. 연준의 어조는 주요 정책 전환에 대한 기대를 제한했다.

S&P 500은 올해 거의 17% 상승했으며, 2024년 23% 상승에 이어진 것이다. 강력한 기술주와 안정적인 실적에 힘입어 사상 최고치 근처에 머물러 있다. 그러나 밸류에이션이 높아지고 경제 성장이 둔화되면서 상승폭은 작은 단계로 나타날 가능성이 크다.

AI 주도, 소비자 피로

최근 몇 년과 마찬가지로 기술주가 시장을 계속 주도하고 있으며, 특히 AI와 연결된 기업들이 그렇다. 마이크로소프트 (MSFT), 알파벳 (GOOGL), 메타 플랫폼스 (META), 엔비디아 (NVDA) 같은 기업들은 자본 지출을 사상 최고 수준으로 끌어올렸다. 이들의 실적은 대부분 예상을 상회했으며 투자자 수요는 여전히 강하다.

동시에 일부 투자자들은 고성장 종목에서 차익 실현을 시작했다. 기술주 밸류에이션이 높고 성장이나 마진에서 작은 실망만 있어도 더 큰 하락으로 이어질 수 있다. 이것이 연준의 지원에도 불구하고 시장이 돌파하지 못할 수 있는 주요 이유다.

한편 소비자 배경은 더 약해 보인다. 해고와 높은 실업률이 가계 지출에 부담을 주기 시작했다. 그 결과 연말 소매 판매가 면밀히 관찰되고 있다. 예상보다 낮게 나온다면 소비재 주식의 상승을 제한하고 심리를 끌어내릴 수 있다.

소매업에서는 강력한 브랜드와 가치 체인이 더 잘 버틸 수 있다. 그러나 많은 임의소비재와 저품질 기업들은 약한 수요와 여전히 높은 자금 조달 비용으로 압박을 받고 있다. 월마트 (WMT), 코스트코 (COST), 아마존 (AMZN) 같은 기업들은 규모, 가격 결정력, 온라인 도달 범위 덕분에 더 나은 위치에 있다. 동시에 풋 락커, 배스 앤 바디 웍스 (BBWI), 빅 롯츠 (BIGGQ) 같은 임의소비재와 저품질 종목들은 약한 수요, 높은 프로모션, 아직 완전히 하락하지 않은 자금 조달 비용으로 계속 압박을 받고 있다.

성공의 모습

현재로서는 올해 산타 랠리가 발생하더라도 완만할 가능성이 크다. S&P 500에서 1%에서 2%의 상승은 역사적 기준과 일치할 것이다. 이는 안정적인 실적, 강력한 기술주, 금융과 산업 같은 다른 섹터의 개선된 심리에서 나올 가능성이 크다.

반면 시장이 전혀 상승하지 못한다면 이 패턴이 깨지는 2년 연속이 될 것이다. 이것이 약세장이 온다는 의미는 아니다. 그러나 투자자들이 2026년을 향해 더 신중해지고 있다는 경고 신호일 수 있다.

투자자를 위한 시사점

올해 산타 랠리는 흥분보다는 안정성에 관한 것이다. 작은 상승은 투자자들이 느린 성장과 제한적인 금리 인하에도 불구하고 여전히 미국 시장의 강세를 보고 있음을 확인할 것이다.

2025년에 수익을 낸 사람들에게는 익스포저를 검토하고 리스크를 줄이기에 좋은 시기일 수 있다. 다른 사람들에게는 이 기간이 강력한 실적과 현금 흐름을 가진 우량 종목을 추가할 기회를 제공할 수 있다. 어느 쪽이든 선택성과 균형에 초점을 맞춰야 한다.

모든 독자들에게 메리 크리스마스와 행복한 연휴를 보내길 바란다.

우리는 팁랭크스 비교 도구를 사용해 이 글에서 언급된 모든 티커를 정리했다. 이는 투자자들이 각 주식과 더 넓은 산업에 대한 심층적인 시각을 얻는 데 도움이 된다.