마이크로소프트 주식, 투자자 "지나친 호재"라고 경고

AI가 세계를 사로잡았다고 해도 과언이 아니며, 이는 기술 산업과 사회 전반에 걸쳐 엄청난 변화를 가져왔다. 하이퍼스케일러들은 이 기술에 수십억 달러를 투자하고 있으며, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)도 그 중 하나다.

2026년 1분기 349억 달러의 자본 지출은 이전 가이던스인 300억 달러를 넘어섰으며, 이는 마이크로소프트가 지출을 늘리려는 의도를 보여준다. 10월 말 최근 실적 발표에서 경영진은 올해 전체 AI 용량을 80% 이상 늘리고 향후 2년간 데이터센터 규모를 두 배 이상 확대할 계획을 밝혔다.

투자자 데이비드 데자르댕은 회사가 과도하게 투자했다고 우려한다.

"높은 현금 창출력을 가진 클라우드 사업과 탄탄한 재무구조에도 불구하고, 마이크로소프트는 컴퓨팅 파워 용량 과잉 구축 위험에서 자유롭지 않다"고 이 투자자는 경고한다.

데자르댕은 특히 마이크로소프트의 오픈AI 노출과 챗GPT 제작사가 향후 몇 년간 어떻게 될지에 대해 우려하고 있다. 우선 마이크로소프트는 오픈AI의 영리 법인에 약 27%의 상당한 지분을 보유하고 있다.

또한 오픈AI는 마이크로소프트의 애저 서비스를 2500억 달러 규모로 구매하기로 계약했다. 10월에 발표된 두 회사 간 파트너십의 이 "새로운 장"은 오픈AI와 오라클 간의 더 큰 규모인 3000억 달러 계약에 이어 나온 것이다.

"젊고 수익성 없는 스타트업이 궁극적으로 이러한 약속을 어떻게 이행할지는 지켜봐야 한다"고 데자르댕은 의문을 제기한다.

한 걸음 물러서서, 이 투자자는 AI의 성장 속도가 다른 혁명적 기술들의 패턴을 따를 것이라고 제안한다. 그는 과거의 거대한 인프라 구축 - 운하, 철도, 광섬유 연결망 등을 예로 든다 - 이 순환적 패턴을 공유했다고 지적한다.

"시간이 지나면서 열광은 가라앉고 공황으로 바뀌었는데, 기대치가 현실에 비해 너무 높아졌기 때문이다"라고 데자르댕은 덧붙이며, 이번에도 역사가 반복될 것으로 예상한다.

진전이 선형적이지 않을 것으로 예상하면서, 데자르댕은 MSFT에 매도 등급을 부여한다. (데이비드 데자르댕의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이는 월가에서 그다지 인기 있는 의견이 아니다. 32건의 매수와 2건의 보유 의견으로 MSFT는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 631.36달러는 향후 1년간 약 30%의 상승 여력을 의미한다. (MSFT 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.