PDD 홀딩스 주가 전망... 월가가 저평가하고 있나

중국 기반 전자상거래 기업으로 핀둬둬와 테무를 운영하는 PDD 홀딩스(PDD)는 최근 변동성에도 불구하고 월가에서 저평가되고 있을 수 있다. 주가는 엇갈린 3분기 실적 이후 하락했지만, 증권가는 여전히 동사의 수익성과 장기 성장 구조에서 가치를 보고 있다.

엇갈린 3분기 실적이 단기 압박 촉발

2025년 9월 마감 3분기에 PDD는 엇갈린 실적을 발표했다. 조정 주당순이익은 전년 동기 대비 13% 증가한 2.97달러를 기록해 월가 전망치 2.33달러를 크게 상회했다. 순이익도 13% 증가한 44억 달러를 기록하며 지속적인 수익성을 보여줬다.

그러나 매출은 기대에 미치지 못했다. PDD는 152억3000만 달러의 매출을 기록해 전년 대비 약 7% 증가했지만, 시장 컨센서스인 153억8000만 달러를 소폭 하회했다. 둔화된 매출 성장은 중국 내 소비 지출 둔화와 더욱 치열해진 가격 경쟁 환경을 반영했다.

경영진은 대규모 인센티브 프로그램을 포함한 플랫폼 업그레이드와 판매자 지원에 대한 투자를 지속함에 따라 수익성이 변동성을 보일 수 있다고 밝혔다.

벤치마크, 강력한 장기 수익 잠재력 전망

실적 발표 후 벤치마크의 폰 장 애널리스트는 매수 의견과 목표주가 160달러를 재확인했다. 장 애널리스트는 PDD의 실적이 펀더멘털 약화가 아닌 계획된 지출을 반영한다고 평가했다. 벤치마크는 또한 테무의 성장이 지역별로 더욱 균형을 이루고 있어 시간이 지남에 따라 미국 시장 의존도를 낮출 수 있다고 지적했다.

벤치마크는 마진과 규제를 둘러싼 단기 불확실성을 예상하지만, PDD의 규모, 비용 통제, 플랫폼 전략이 건전한 장기 수익성을 뒷받침한다고 판단한다.

번스타인, 국내 리스크 지적하지만 가치는 인정

신중한 입장에서 번스타인은 PDD를 마켓퍼폼으로 하향 조정하며 동사의 국내 사업이 성숙 단계에 접어들고 있다고 주장했다. 번스타인은 사용자 참여도 둔화와 광고 성장 둔화를 지적하며 경쟁과 향후 지출 필요성에 대한 우려를 제기했다.

그럼에도 번스타인은 밸류에이션이 지지 요인을 제공한다고 평가하며 목표주가를 135달러로 설정했고, PDD가 선행 주가수익비율 약 10배에 거래되고 있다고 언급했다.

전망

강력한 수익성, 글로벌 확장, 할인된 밸류에이션을 고려할 때, 많은 애널리스트들은 PDD의 현재 주가가 2026년을 향한 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있다고 판단한다.

PDD는 매수하기 좋은 주식인가

월가를 살펴보면, PDD 주식은 현재 보통 매수 컨센서스 의견을 받고 있으며, PDD 평균 목표주가는 146.39달러로 최근 수준 대비 약 29%의 상승 여력을 시사한다. 애널리스트 목표주가는 118달러에서 167달러까지 분포해 있어 의견이 엇갈리지만, 평균적으로 현재 주가가 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있음을 나타낸다.

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