모건스탠리, 2026년 강세 전망 제시

정치적 변동성과 경제적 불확실성으로 점철된 격동의 2025년을 지나, 모건스탠리가 2026년에 대해 눈에 띄게 낙관적인 전망을 내놓았다. 새로 발표한 전망 보고서에서 이 투자은행은 미국 주식 시장을 중심으로 위험자산이 강력하게 반등할 것으로 예상하며, S&P 500 (SPX) 지수가 향후 12개월 동안 7,800포인트까지 상승해 현재 수준 대비 약 15%의 수익률을 기록할 것으로 전망했다.

이 같은 자신감은 드물게 조화를 이룬 우호적 요인들에 기반한다. 모건스탠리의 세레나 탕 글로벌 크로스에셋 전략 책임자에 따르면, 재정 부양, 통화 완화, 규제 완화가 결합된 정책 조합은 경기 침체 회복기를 제외하고는 좀처럼 보기 힘든 구성이다. 연방준비제도의 금리 인하 전망과 함께 "하나의 위대하고 아름다운 법안"에 포함된 세제 혜택이 기업 수익성을 뒷받침할 것으로 예상된다. 여기에 인공지능의 가속화된 영향이 더해져 모건스탠리는 여러 산업 부문에서 의미 있는 효율성 개선이 나타날 것으로 보고 있다.

미국 주식이 글로벌 시장 대비 우수한 성과를 낼 것으로 예상되는 반면, 채권 시장 전망은 보다 미묘하다. 국채는 중앙은행들이 통화정책 완화를 시작하면서 2026년 상반기에 상승할 수 있다. 그러나 미국 10년물 국채 수익률은 연중 바닥을 찍은 후 연말까지 4%를 약간 상회하는 수준으로 상승할 것으로 전망된다. 유럽연합과 영국에서도 유사하지만 덜 두드러진 패턴이 예상된다.

외환 시장도 변화하는 역학 관계를 보일 수 있다. 2025년 초 주요 통화 대비 10% 이상 하락한 미국 달러는 추가 약세를 보인 후 안정화되어 2026년 2분기에 회복세로 전환할 수 있다. 2025년 강세를 보인 유럽 통화들은 유럽중앙은행과 영란은행의 금리 인하가 지속될 경우 상승 모멘텀을 잃을 수 있다는 것이 많은 증권가의 전망이다.

신용 시장의 주요 테마는 AI 인프라 자금 조달이 될 것이다. 추정 3조 달러 규모의 데이터센터 투자 중 20% 미만만 완료된 상황에서, 모건스탠리는 알파벳 (GOOGL)과 마이크로소프트 (MSFT) 같은 기술 기업들의 채권 발행이 급증할 것으로 예상한다. 이는 미국 투자등급 신용 스프레드를 확대시킬 수 있는 반면, 하이일드 채권은 낮은 익스포저로 인해 더 탄력적일 수 있다.

이러한 낙관적 거시경제 전망은 모건스탠리 자체의 실적으로도 뒷받침된다. 이 회사는 최근 182억 달러의 기록적인 매출, 8조 9천억 달러의 고객 자산, 23.5%의 유형 보통주 자기자본이익률을 보고했다. 자산관리 부문의 지속적인 성장, 투자은행 업무의 회복, AI 기반 플랫폼의 확대는 모건스탠리가 2026년을 새로운 기회의 해로 보는 이유를 뒷받침한다. 다만 지속되는 규제 및 지정학적 리스크가 변수로 남아 있다.