크라우드스트라이크의 AI 확대 이후 "오를 일만 남았다"는 애널리스트 주장

크라우드스트라이크 홀딩스(CRWD) 주가는 지난 12개월간 약 26% 상승하며 S&P 500(SPX)의 약 17% 상승률을 앞질렀다. 그러나 필자는 2026년으로 접어들면서 이 주식이 추가 상승 여력을 충분히 갖추고 있다고 판단한다. 필자가 보기에 크라우드스트라이크는 성장 사이클의 다음 단계로 진입하고 있으며, 거래 모멘텀 확대, 기업 시장 내 입지 강화, 그리고 전체 플랫폼 제품군에 걸친 강력한 AI 수혜가 뒷받침되고 있다.

크라우드스트라이크의 강점은 기업 보안 스택 전반에 걸쳐 자사의 적용 범위를 지속적으로 확대하는 능력에 있다. 최고 수준의 엔드포인트 보호 업체로 시작한 이 회사는 클라우드, 신원 인증, 데이터 보호, 로그 관리를 아우르는 종합 사이버보안 플랫폼으로 진화했다. 기업들이 AI 중심 세계에서 보안 아키텍처를 재고하면서, 크라우드스트라이크는 단순한 포인트 솔루션 제공업체가 아닌 전략적 파트너로 점점 더 인식되고 있다고 필자는 판단한다. 따라서 필자는 장기적으로 이 주식에 대해 낙관적이다.

플랫폼 모멘텀이 적기에 급증하고 있다

최근 실적은 성장이 단일 제품 사이클이 아닌 플랫폼 채택에 의해 주도되고 있다는 견해를 뒷받침한다. 크라우드스트라이크는 클라우드 보안, 신원 보호, 로그스케일, 데이터 보호 전반에 걸쳐 강력한 수요를 지속적으로 확인하고 있으며, 샬럿 AI와 같은 신규 제품들은 많은 투자자들의 예상보다 빠르게 견인력을 얻고 있다.

가장 최근 분기에 크라우드스트라이크는 견조한 매출 성과를 달성했으며, 전년 동기 대비 20% 이상 성장했고 투자자들에게 중요한 점은 기대치를 상회했다는 것이다. 더욱 중요한 것은 신규 연간 반복 매출(ARR)이 전분기 대비 20%, 전년 동기 대비 73% 증가하며 의미 있게 가속화되었다는 점으로, 이는 건전한 수요와 거래 규모 확대를 시사한다. 경영진은 기록적인 파이프라인을 강조했으며, 필자는 12월에도 거래 모멘텀이 계속 강화되었다고 판단한다.

필자가 주목하는 점은 성장이 엔드포인트당 더 많은 모듈을 채택하는 고객들에 의해 주도되고 있다는 것이다. 이러한 다중 모듈 확장은 팔콘 플랫폼의 고착성을 강화하고 장기 매출의 지속성을 높인다. 기업들이 공급업체를 통합하고 더 적은 수의 통합 플랫폼을 우선시하면서, 크라우드스트라이크는 이러한 추세로부터 불균형적으로 혜택을 받고 있는 것으로 보인다.

AI가 구조적 순풍으로 작용한다

AI는 크라우드스트라이크의 성장 서사에서 점점 더 중심적인 역할을 하고 있지만, 매우 실용적인 의미에서 그렇다. 기업들은 데스크톱, 워크로드, 데이터 파이프라인 전반에 걸쳐 AI를 배치하고 있으며, 이는 공격 표면을 단순화하기보다는 확대하고 있다. 이러한 역학은 더욱 진보된 엔드포인트 탐지 및 대응, 신원 보호, 실시간 위협 인텔리전스에 대한 수요를 촉진하고 있다.

크라우드스트라이크의 샬럿 AI 기능은 고객들이 탐지, 조사, 대응을 자동화하려는 가운데 필수적인 차별화 요소가 되고 있다. 샬럿을 넘어 AI는 AI 에이전트를 위한 특권 접근 관리, AI 학습 및 추론 환경 보호, 더욱 정교한 AI 기반 공격에 대응한 엔드포인트 보안 현대화 등 여러 인접 기회에 영향을 미치고 있다.

우리는 여전히 AI 중심 사이버보안 지출의 초기 단계에 있다. 2025년 초 이후 AI 관련 보안 사용 사례와 연계된 매출이 의미 있게 성장했으며, 필자는 이러한 추세가 2026년까지 가속화될 것으로 예상한다. 특히 경영진은 현장에서의 할인 감소와 신규 고객 확보 활동 개선을 언급했는데, 이는 경쟁 환경에서도 크라우드스트라이크의 가치 제안이 공감을 얻고 있음을 시사한다.

가이던스는 구조적 약점이 아닌 단기 신중함을 반영한다

일부 투자자들은 크라우드스트라이크의 2026년 매출 가이던스 형태, 특히 상단 범위의 상대적으로 완만한 증가에 주목했다. 필자가 보기에 이러한 보수성은 주로 2024년 7월 업데이트 장애 이후 시작된 고객 약속 프로그램(CCP)에 기인하며, 이는 단기 매출 인식에 일시적으로 영향을 미쳤다.

더 중요한 것은 근본적인 수요 신호다. 경영진은 이제 2026년 하반기 신규 ARR 성장률이 전년 동기 대비 50% 이상이 될 것으로 예상하는데, 이는 이전 가정을 훨씬 상회한다. 기말 ARR 성장률도 파이프라인 강세와 지속적인 모듈 채택에 힘입어 20% 초반대를 유지할 가능성이 높다.

크라우드스트라이크의 프리미엄 가격이 의문을 제기한다

크라우드스트라이크가 대부분의 경쟁사 대비 프리미엄에 거래되고 있다는 점은 의심의 여지가 없다. 주가수익비율(P/E)은 124.27로 업종 중간값 24.07에 비해 높으며, 기업가치 대비 매출(EV/Sales)은 24.18로 업종 중간값 3.53을 크게 웃돈다.

필자 자신의 혼합 적정 가치 추정치도 현재 수준에서 완만한 하락 여력을 시사한다. 필자는 EV/EBIT 및 P/E 배수를 포함한 12개 밸류에이션 지표와 매출 출구를 적용한 5년 현금흐름할인(DCF) 모형을 사용하여 CRWD의 적정 가치를 추정했다. 이 분석에 따르면 적정 가치는 약 400달러로, 현재 주가 대비 약 12%의 하락 여력을 시사한다.

그러나 필자는 이러한 프리미엄이 회사의 성장 지속성과 AI 전환 보안에서의 전략적 역할에 의해 정당화된다고 판단한다. 장기 투자자들에게 크라우드스트라이크는 단기 배수 압축보다는 다년간의 성장 가시성을 갖춘 카테고리 선도 기업을 소유하는 것에 관한 것이다.

크라우드스트라이크는 매수인가 매도인가

크라우드스트라이크에 대한 월가의 심리는 여전히 낙관적이다. 팁랭크스가 추적하는 월가 증권가에 따르면, 이 주식은 24개 매수, 10개 보유, 0개 매도 의견으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 34명의 월가 증권가가 제시한 12개월 목표주가를 기준으로 CRWD의 평균 목표주가는 567.55달러로, 2026년 동안 약 24%의 상승 여력을 시사한다.

CRWD의 프리미엄 밸류에이션은 2026년에 그 가격을 받을 만하다

크라우드스트라이크는 강화되는 플랫폼 모멘텀, 가속화되는 AI 중심 수요, 그리고 기업 사이버보안 전반에 걸쳐 점점 더 확고해지는 경쟁 지위를 갖추고 2026년을 맞이한다. 전통적인 밸류에이션 지표로 볼 때 이 주식이 결코 저렴하지 않지만, 필자는 그 프리미엄이 투기적 과열이 아닌 실질적인 전략적 우위를 반영한다고 판단한다.

AI가 위협 환경을 계속 재편하고 기업들이 신뢰할 수 있고 확장 가능한 플랫폼을 중심으로 보안 지출을 통합하면서, 크라우드스트라이크는 이러한 변화의 가장 매력적인 수혜자 중 하나로 부각된다. 이러한 이유로 필자는 2026년과 그 이후를 향해 크라우드스트라이크에 대해 낙관적인 입장을 유지한다.