최고 애널리스트, 마이크론 주식 "또 다른 상승 준비하라"

마이크론(NASDAQ:MU)은 2025년을 마감했던 방식 그대로 2026년을 시작했다. 강력한 상승 모멘텀과 함께 말이다. 새해 불과 일주일 만에 주가는 이미 약 20% 상승했으며, 지난 12개월간 236%의 상승률을 이어가고 있다. 이러한 랠리는 AI 주도 수요가 메모리 시장을 재편하고 수익력에 대한 기대를 높이면서 마이크론의 전망에 대한 신뢰가 커지고 있음을 반영한다.

주가가 이미 너무 많이 올랐다고 우려하는 투자자들에게, CES에서 경영진 미팅 이후 나온 파이퍼 샌들러의 애널리스트 하쉬 쿠마르의 최근 논평이 그러한 우려를 덜어줄 수 있을 것이다.

수천 명의 증권가 전문가 중 8위에 랭크된 쿠마르는 "수요가 공급을 계속 초과할 것으로 예상되므로, 우리는 이 회사가 매우 유리한 위치에 있다고 계속 보고 있다"고 말했다.

마이크론은 2026년 달력 기준 생산능력이 완전히 예약되었다고 여러 차례 재확인했다. 현재 회사는 HBM 부문에서 6개 고객사와 협력하고 있다. 경영진은 또한 2026년 2분기에 출시될 예정인 HBM4를 포함한 프리미엄 제품의 가격이 "가치 기반"이 될 것이라고 강조했다. 2026년 예상 가격 인상에 대한 구체적인 수치는 제시되지 않았지만, 경영진은 시장 상황이 2026년 이후에도 타이트하게 유지될 가능성이 높다고 밝혔다. 이 5성급 애널리스트는 "이는 가격이 연중 내내 긍정적으로 유지될 것임을 시사한다고 믿는다"고 의견을 밝혔다.

경영진은 또한 현재 공정 노드에서 생산능력을 확장하는 데 따르는 어려움을 강조했다. 증분 공급을 추가하려면 더 미세한 선폭을 처리할 새로운 클린룸 공간이 필요하며, 기존 노드를 더욱 축소하는 것은 점점 더 어려워지고 있다. 그 결과, 업계에서는 메모리의 중요성 증대와 현세대의 엔지니어링 난제를 반영하여 다년 계약이 증가하고 있다. 이러한 역학은 LPDDR 및 HBM과 같은 제품에 적용된다. 따라서 고객들은 다년간의 공급 약속을 요구하고 있다. 마이크론은 노드 전환과 "공급 증대를 위한 엄청난 노력"에 힘입어 2026년에 2025년 대비 약 20%의 공급 증가가 예상된다.

또한 트레이드 비율이 공급에 추가적인 압박을 가하고 있는데, 이는 HBM 한 단위를 생산하기 위해 소비해야 하는 표준 DRAM 생산능력의 양을 반영한다. 현재 HBM 세대의 경우 HBM3e는 3대1의 트레이드 비율을 가지며, HBM4e는 4대1 비율로 증가할 것으로 예상되어 각 세대가 더 많은 유효 생산능력을 흡수한다는 의미다. HBM4 트레이드 비율은 HBM3e와 HBM4e 사이에 위치할 것으로 예상되어 공급을 더욱 타이트하게 만들 것이다. 마이크론은 또한 특정 저가치 소비자 시장에서 철수했으며, 추가 생산능력을 창출하기 위한 노력의 일환으로 이러한 매개변수를 계속 평가하고 있다.

쿠마르는 "전반적으로 마이크론은 2026년 내내, 그리고 어느 정도는 그 이후에도 매우 유리한 위치에 있는 것으로 보인다. 모든 추가 신호는 강력한 2026년을 가리키고 있다"고 요약했다.

이러한 확신을 반영하여 쿠마르는 MU 주식에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하면서 목표주가를 275달러에서 400달러로 상향 조정했으며, 이는 주가가 향후 몇 개월 동안 추가로 17% 상승할 것임을 시사한다. (쿠마르의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

더 넓게 보면, 월가는 마이크론을 확고히 지지하고 있다. 이 주식은 25개의 매수 등급과 단 2개의 보유 등급으로 강력매수 컨센서스를 유지하고 있다. 다만 마이크론의 급등으로 주가는 이미 평균 목표주가인 329.73달러를 넘어섰다. 다른 애널리스트들이 곧 목표가를 상향 조정할지 지켜보는 것이 흥미로울 것이다. (MU 주가 전망 참조)

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