2026년 ARM 주가를 끌어올리거나 끌어내릴 수 있는 요인들

2026년 들어 지금까지 암 홀딩스(ARM)는 흥미로운 전략적 움직임과 펀더멘털에 대한 우려가 동시에 커지면서 투자자와 애널리스트들의 주목을 받고 있다. 이 회사는 대부분의 스마트폰에 사용되는 프로세서 아키텍처 설계로 가장 잘 알려져 있으며, 칩을 직접 제조하는 대신 라이선싱과 로열티를 통해 수익을 창출한다.

그러나 암은 최근 새로운 성장 기회를 추구하기 위해 사업을 재편했고, 일부 월가 증권사들은 회사의 성장 경로가 얼마나 지속 가능한지에 대해 우려하고 있다. 주가가 최근 고점 대비 크게 하락하고 애널리스트들의 의견이 엇갈리는 가운데, 주가를 끌어올릴 수 있는 명확한 잠재적 촉매제와 하락을 유발할 수 있는 리스크가 모두 존재한다.

주가 상승을 이끌 수 있는 촉매제

암의 가장 중요한 최근 움직임 중 하나는 새로운 피지컬 AI 부문 출범 결정이다. 올해 소비자가전전시회에서 발표된 이 조치는 암의 사업을 세 가지 주요 영역으로 재편한다.

1. 클라우드 및 AI
2. 엣지
3. 피지컬 AI

이를 통해 암은 핵심 스마트폰 및 PC 시장을 넘어 로봇공학과 지능형 기계 분야에 더욱 직접적으로 진출하고 있다. 시간이 지나면서 경영진은 이러한 영역이 의미 있는 새로운 성장 동력이 될 수 있다고 믿고 있다.

동시에 로봇공학과 피지컬 AI로의 확장은 암이 성장이 둔화되고 있는 모바일 시장에 대한 의존도를 줄이는 데 도움이 될 수 있다. 로봇, 자율 시스템, AI 기반 기계가 더욱 보편화되면서 암의 저전력, 에너지 효율적 설계에 대한 수요가 증가할 수 있다. 이것이 실현되면 암은 칩을 직접 제조할 필요 없이 더 많은 라이선싱 및 로열티 수익을 얻을 수 있으며, 이는 기존 비즈니스 모델과 잘 맞아떨어진다.

주의해야 할 리스크

그러나 이러한 기회에는 투자자들이 무시해서는 안 될 실질적인 리스크가 따른다. 특히 5성급 뱅크오브아메리카 애널리스트 비벡 아리야는 최근 회사의 현재 밸류에이션이 내재된 리스크를 충분히 반영하지 못하고 있다고 판단해 암의 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했다. 실제로 주요 우려 사항은 암의 보고된 성장이 지배주주인 소프트뱅크(SFTBY)의 영향을 크게 받았다는 점이다. 이러한 매출을 조정하면 암의 실제 매출 성장률이 덜 인상적으로 보일 수 있다고 아리야는 우려한다.

동시에 암의 주가는 지난 몇 달 동안 하락 추세를 보이고 있으며, 이는 투자 심리가 현재 부정적이고 공매도 세력이 가세할 경우 추가 하락 모멘텀으로 이어질 수 있음을 의미한다. 이러한 하락은 스마트폰 수요 둔화와 로봇공학 같은 신규 사업이 실제 수익으로 전환되는 속도에 대한 불확실성 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다.

마지막으로 경쟁은 지속적인 과제다. 실제로 AI 및 칩 설계 분야는 경쟁 아키텍처와 대체 라이선싱 모델이 주목받으면서 점점 더 혼잡해지고 있다. 암이 충분히 빠르게 혁신하지 못하거나 새로운 피지컬 AI 전략을 의미 있는 고객 채택으로 전환하는 데 어려움을 겪는다면, 장기적인 시장 지위와 밸류에이션이 더 큰 압박을 받을 수 있다.

ARM 주식... 매수, 매도, 보유

월가에서 애널리스트들은 지난 3개월 동안 매수 14건, 보유 5건, 매도 2건의 의견을 제시하면서 ARM 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 ARM의 평균 목표주가는 주당 170.59달러로 61.3%의 상승 여력을 시사한다.

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