다음 주 실적 발표 앞둔 마이크로소프트 주식에 쏠린 시선... 월가 전망은

마이크로소프트 ((NASDAQ:MSFT)) 주식은 최근 몇 달간 부진한 모습을 보이며, 10월 말 회계연도 1분기(9월 분기) 실적 발표 이후 16% 하락했다. 다음 주 수요일(1월 28일) 2분기 실적 발표를 앞두고 투자자들은 이번 보고서가 시장 심리 전환의 계기가 되기를 기대하고 있다.

그러나 코웬의 데릭 우드 애널리스트는 회사가 양호한 실적을 보이고 있음에도 불구하고, 그러한 전환이 곧 일어날 것이라는 점에 회의적이다.

"데이터 지표들은 강세를 보이고 있지만, 마이크로소프트가 애저 성장 가속화를 달성하기 전까지는 주가가 박스권에 머물 것으로 본다. 우리는 이것이 앞으로 몇 분기 더 걸릴 것으로 예상한다"고 애널리스트는 설명했다.

이는 우드가 약세 입장을 취한다는 의미는 아니다. 애널리스트는 2분기 애저가 37%(고정환율 기준) 성장할 것으로 예상하는데, 이는 경영진의 가이던스인 37%와 일치하며 시장 전망치 37.5%를 약간 밑도는 수준이다. 참고로 애저는 1분기에 고정환율 기준 39% 성장을 기록했다.

우드의 조사와 업계 데이터에 따르면 GPU 및 CPU 워크로드 전반의 컴퓨팅 수요가 "매우 고무적"으로 나타나고 있으며, 이는 궁극적으로 이전 분기와 유사하게 추정치 대비 약 2%포인트의 상승 여력을 제공할 수 있다고 본다. 애널리스트는 40% 이상의 고정환율 성장 달성이 일시적으로 지연되는 주된 이유를 1분기에 경영진이 언급한 용량 제약 때문으로 보고 있다. 그러나 2026년 하반기에 추가 용량이 가동되면, 애저가 40% 이상 범위로 재가속할 수 있는 경로가 열리며, 이는 "더 강력한 주가 성과와 밸류에이션 상승을 견인하는 데 도움이 될 수 있다"고 본다.

우드는 또한 코웬의 2026년 기업용 소프트웨어 설문조사가 "강세 수요 지표"를 보여준다고 지적했다. 이 조사에서 마이크로소프트는 AI 지출 의향 부문 1위를 차지했으며, 응답자의 76%가 향후 1년간 마이크로소프트에 새로운 AI 예산을 배정할 계획이라고 답했다. 이는 GCP의 66%, AWS의 59%를 앞서는 수치다. 전체 클라우드 지출 계획 측면에서도 마이크로소프트는 전년 대비 상승하여 이 조사에서 처음으로 AWS를 제치고 1위를 차지했다. 마이크로소프트를 선호하는 AI 예산과 CPU 워크로드에 대한 "긍정적인 지출 의향"은 모두 고무적이며, "애저에 대한 강력한 방향성 트렌드"라고 할 수 있다.

실적 수치와 관련하여, 우드는 2분기 매출을 807억 달러로 전망하는데, 이는 전년 대비 16% 증가(고정환율 기준 14%)하며 시장 전망치 802억 달러(달러 기준 15% 증가)를 약간 상회하는 수준이다. 애널리스트는 주당순이익을 시장 전망치 3.93달러 대비 3.98달러로, 매출총이익률을 컨센서스와 일치하는 67.1%로, 영업이익률을 컨센서스 45.6% 대비 45.4%로 예상한다.

3분기 전망과 관련하여, 우드는 매출을 817억 달러로 예상하는데, 이는 17% 증가(고정환율 기준 15%)하며 시장 전망치 812억 달러를 상회한다. 우드의 주당순이익 추정치는 컨센서스 3.98달러 대비 4.05달러이며, 영업이익률은 시장 전망치와 일치하는 45.5%다.

"전반적으로" 우드는 "우리는 AI 및 클라우드 지갑 점유율 측면에서 마이크로소프트의 중기 포지셔닝에 대해 긍정적인 입장을 유지한다"고 요약했다.

이에 따라 우드는 MSFT 주식에 대해 매수 등급을 부여하지만, "최근 업종 내 압박"을 고려하여 목표주가를 655달러에서 625달러로 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 새로운 목표가는 여전히 12개월 수익률 41%의 여지를 남긴다. (우드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

대부분의 애널리스트들이 이러한 입장에 동의한다. MSFT 주식은 매수 32건과 보유 2건의 불균등한 조합을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 630.64달러는 우드의 목표가와 거의 동일하며, 향후 1년간 주가가 42.5% 상승할 것임을 시사한다. (MSFT 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.