인터랙티브 브로커스 실적 발표... 강력한 모멘텀 부각

인터랙티브 브로커스 그룹(IBKR)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

인터랙티브 브로커스, 글로벌 확장 속 사상 최대 실적 달성

인터랙티브 브로커스 그룹의 최근 실적 발표는 매우 긍정적인 모습을 보였다. 경영진은 기록적인 재무 성과, 견고한 고객 증가 및 참여도, 그리고 제품 및 지역 확장의 풍부한 파이프라인을 강조했다. 비핵심 통화 손실, 주문당 수수료 감소, 예측 시장에 대한 규제 불확실성, 금리 인하에 대한 민감도 등 일부 압박 요인을 인정하면서도, 경영진은 수익 모멘텀, 운영 레버리지, 대차대조표 강점이 이러한 역풍을 충분히 상쇄한다고 거듭 강조했다.

사상 최대 매출과 수익성으로 수익력 입증

인터랙티브 브로커스는 연간 순매출이 처음으로 60억 달러를 돌파하는 중요한 이정표를 달성했으며, 조정 세전이익은 5분기 연속 10억 달러를 초과했다. 회사는 분기 세전이익률 79%로 자체 기록을 경신했고, 연간 세전이익률 77%를 기록하며 탁월한 운영 효율성을 입증했다. 이러한 마진은 회사를 금융 서비스 업계 최상위권에 확고히 위치시키며, 성장에 투자하면서도 확장 가능한 기술 중심 모델과 비용 관리 규율을 보여준다.

수수료 및 거래 수익 신기록 달성

거래 활동은 성장의 핵심 동력으로 남았다. 수수료 수익은 분기 기준 5억8200만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 연간 수수료는 전년 대비 27% 증가한 21억 달러를 달성했다. 경영진은 주요 상품군 전반에 걸친 거래량 증가를 주요 동인으로 지목하며, 인터랙티브 브로커스가 활발한 트레이더와 정교한 투자자들이 선호하는 플랫폼으로서의 입지를 강화했다고 밝혔다. 주문당 수수료가 일부 압축되었음에도 불구하고, 거래량 증가가 가격 및 믹스 압박을 충분히 상쇄하며 매출 확대를 견인했다.

금리 인하 우려에도 순이자수익 견조

순이자수익(NII)은 투자자들이 금리 하락 가능성에 주목하는 가운데에도 강력한 성과를 지속했다. GAAP 기준 NII는 전년 대비 20% 증가한 분기 9억6600만 달러, 연간 36억 달러를 기록하며 잔고 증가와 효과적인 자산부채 관리를 반영했다. 조정 기준으로는 분기 NII가 처음으로 10억 달러를 돌파하며 또 다른 중요한 실적 이정표를 세웠다. 경영진은 향후 금리 인하가 NII에 부담을 줄 것이라고 인정했지만, 증가하는 잔고와 고객 활동이 주요 상쇄 요인이 될 것이라고 강조했다.

고객 증가 및 자산 사상 최고 수준 급증

고객 모멘텀은 두드러진 주제였다. 인터랙티브 브로커스는 연간 100만 개 이상의 순신규 계좌를 추가하며 새로운 연간 기록을 세웠고, 개인 투자자, 자문사, 기관 전반에 걸친 매력을 강화했다. 고객 자기자본은 전년 대비 37% 급증한 7800억 달러를 기록했으며, 이는 2000억 달러 이상의 증가로 연말 기준 처음으로 7500억 달러를 넘어섰다. 이러한 빠른 계좌 증가와 고객 자산 상승의 조합은 강력한 시장 여건과 전 세계 활발한 투자자들 사이에서 플랫폼의 점유율 증가를 모두 시사한다.

고객들, 시장 수익률 상회하며 참여도 심화

경영진은 인터랙티브 브로커스 고객들이 더 많이 거래했을 뿐만 아니라 광범위한 시장 벤치마크를 능가했다고 강조했다. 플랫폼의 개인 투자자들은 19.2%의 수익률을 기록하며 S&P 500의 17.9%를 130bp 상회했고, 금융 자문사들은 20.57%를 기록했으며, 헤지펀드 고객들은 28.91%라는 놀라운 수익률로 지수를 11%p 앞질렀다. 거래 참여도는 강렬했으며, 일평균 총 거래 건수(DARTs)는 하루 400만 건에 달해 전년 대비 30% 증가했다. 이러한 높은 활동과 강력한 성과의 조합은 플랫폼의 도구, 가격 책정, 시장 접근성의 매력을 강화한다.

자산군 전반에 걸친 광범위한 거래량 증가

거래량 증가는 단일 상품군에 국한되지 않았다. 옵션 계약은 전년 동기 대비 27% 증가했고(연간 26%), 선물 거래량은 분기 22% 증가했으며(연간 12%), 주식 거래도 가속화되어 주식 거래량이 분기 16%, 연간 38% 증가했다. 파생상품과 현물 주식 전반에 걸친 이러한 광범위한 성장은 건전한 거래 환경과 헤징 및 투기에서 교차 자산 차익거래에 이르는 정교한 다자산 전략을 제공하는 인터랙티브 브로커스의 강점을 반영한다.

장기 부채 없는 강화된 대차대조표

회사의 대차대조표는 핵심 차별화 요소로 남아 있다. 총자산은 연말 35% 증가한 230억 달러를 기록했으며, 자기자본은 23% 증가하여 200억 달러를 초과했다. 결정적으로, 인터랙티브 브로커스는 장기 부채가 없어 변동성 높은 시장이나 변화하는 금리 환경에서 상당한 재무 유연성과 회복력을 제공한다. 이러한 자본 포지션은 기술, 글로벌 확장, 신제품에 대한 지속적인 투자를 지원하는 동시에 위험을 의식하는 고객과 투자자들에게 안심을 제공한다.

제품, 시장, 플랫폼 확장 가속화

인터랙티브 브로커스는 여러 방면에서 제공 서비스를 지속적으로 확대했다. 회사는 브라질, 대만, UAE, 슬로베니아 시장에 대한 접근을 추가했으며, 스웨덴 ISK, 일본 NISA, 캐나다 FHSA와 같은 세금 우대 계좌 유형을 출시했다. 또한 스테이블코인 자금 조달을 가능하게 하고 FDIC 예금 보험 적용 현금 한도를 두 배로 늘려 현금 관리 유연성을 강화했다. 플랫폼 측면에서는 글로벌 트레이더 2.0 모바일 개편과 AI 테마, AI 생성 뉴스 요약, "Ask IBKR" 어시스턴트에 이르는 새로운 AI 기반 기능들이 고급 사용자들이 중시하는 깊이와 정교함을 유지하면서 인터페이스를 더욱 직관적으로 만드는 것을 목표로 한다.

포캐스트X, 폭발적인 초기 채택 확인

회사의 예측형 거래 플랫폼인 포캐스트X가 획기적인 사업으로 부상했다. 분기 거래량은 2억8600만 쌍으로 급증했으며, 이는 전 분기 1500만 쌍에서 극적으로 증가한 수치다. 플랫폼은 현재 1만 개 이상의 상품을 상장하고 있으며, 여러 회원이 적극적으로 호가를 제시하고 있어 초기 유동성과 강력한 트레이더 관심을 모두 나타낸다. 아직 초기 단계이지만, 이러한 빠른 채택은 데이터 중심 및 정량적 시장 참여자들에게 어필하는 새로운 거래 영역을 혁신하고 개척하는 회사의 능력을 보여준다.

비핵심 통화 다각화 손실로 기타 수익 감소

모든 항목이 긍정적인 방향으로 움직인 것은 아니다. 기타 수익은 보고 기준 1000만 달러(조정 기준 3700만 달러)를 기록했으며, 회사의 통화 다각화 프로그램 손실로 인해 부담을 받았다. 경영진은 이를 분기 비이자수익을 감소시킨 비핵심 항목으로 설명했다. 회사의 핵심 중개 사업에 중심적이지는 않지만, 이 손실은 다각화 전략이 강력한 실적 프로필 내에서도 변동성을 초래할 수 있음을 상기시켰다.

믹스 및 수수료 변경으로 주문당 수수료 압축

청산된 수수료 부과 주문당 평균 수수료는 2.64달러로 전년 대비 하락했으며, 이는 주로 주식 및 선물의 평균 주문 규모 감소에 기인한다. 또한 주요 규제 변경으로 SEC 수수료율이 0으로 이동하면서 수수료와 실행 비용이 모두 감소했다. 거래량 중심의 매출 스토리는 여전히 긍정적이지만, 이러한 추세는 활동이 증가하더라도 소액 거래와 규제 변화가 거래당 수익 수익률을 완화하면서 거래당 경제성에 지속적인 압박이 있음을 시사한다.

예측 및 이벤트 시장에 대한 규제 불확실성

경영진은 예측 및 이벤트 기반 시장에 대한 법적 및 규제 불확실성을 지적했다. 최근 매사추세츠주의 경쟁 플랫폼에 대한 판결은 스포츠 관련 계약과 같은 특정 상품의 허용 가능성과 구조에 대한 의문을 제기했다. 포캐스트X는 빠르게 성장하고 있지만 이러한 진화하는 환경에서 운영되며, 규제 관점이 발전함에 따라 제공 상품을 조정해야 할 수 있다. 투자자들에게 이는 유망하지만 여전히 실험적인 제품 라인에 대한 이진 위험 요소를 추가한다.

크립토는 여전히 소규모 기여자

업계의 과대 광고에도 불구하고, 크립토 거래는 인터랙티브 브로커스에게 여전히 미미한 수익 동인으로 남아 있다. 경영진은 암호화폐 수익이 전체 사업 대비 작으며, iBrokers와 같은 일부 채널에서 채택이 제한적이라고 언급했다. 회사는 또한 크립토 분야에서 아직 주요 브랜드가 아니라고 인정했다. 크립토 기능은 사용 가능하지만, 이번 발표는 회사의 성장 스토리가 투기적 디지털 자산 거래량을 쫓는 것이 아니라 전통적 시장과 파생상품 시장에 기반을 두고 있음을 시사했다.

금리 민감도는 관리 가능한 역풍

회사는 금리 변동에 대한 노출을 정량화하여, 미국 기준 금리가 25bp 인하될 경우 연간 순이자수익이 약 7700만 달러 감소할 것으로 추정했으며, 비달러 기준 금리의 유사한 인하는 NII에서 약 3100만 달러를 추가로 감소시킬 것으로 예상했다. 이러한 수치는 인터랙티브 브로커스가 높은 현금 수익률의 혜택을 받는 많은 증권사들처럼 저금리 환경에 민감하다는 것을 보여준다. 그러나 경영진은 고객 잔고와 계좌의 지속적인 증가가 이러한 역풍을 부분적으로 상쇄하여 전체 실적 성장을 궤도에 유지할 것이라고 강조했다.

성장 투자로 운영 비용 증가

비용은 증가하고 있지만 통제 하에 있다. 작년의 일회성 항목을 제외한 일반관리비는 전년 대비 약 10% 증가했으며, 주로 광고 지출 증가에 기인한다. 인력은 약 6% 증가했으며, 보상 비용은 약 10% 증가하여 인재 및 신규 사업 지원에 대한 투자를 반영했다. 회사의 조정 순매출 대비 보상 비율은 업계 기준으로 낮게 유지되어, 투자하면서도 인터랙티브 브로커스가 강력한 운영 레버리지를 유지하고 있음을 보여준다.

실행 비용 절감은 고객에게 전가

실행, 청산, 유통 비용은 전년 대비 21% 감소한 9100만 달러를 기록했으며, 이는 주로 SEC 수수료율이 0으로 하락하고 거래소 리베이트가 증가했기 때문이다. 그러나 경영진은 이러한 혜택이 대부분 낮은 수수료 형태로 고객에게 전가되어 수익과 관련 비용을 모두 감소시키지만 마진을 실질적으로 높이지는 않는다고 강조했다. 이러한 접근 방식은 회사의 저비용 포지셔닝과 고객 가치 제안을 지원하지만, 수익성을 직접적으로 향상시키지는 않는다.

가이던스는 지속적인 성장과 전략적 투자 시사

향후 전망과 관련하여, 경영진은 성장 지향적이면서도 규율 있는 궤적을 강화하는 상세한 가이던스를 제시했다. 회사는 규제 승인을 전제로 연말까지 내셔널 트러스트 차터 은행이 운영될 것으로 예상하며, 이는 은행 및 현금 관리 서비스에 또 다른 기둥을 추가할 것이다. 금리 민감도는 명확하게 정의되어 있지만, 경영진은 지속적인 잔고 증가가 소폭 인하의 영향을 완화할 것으로 예상한다. 비용 증가는 최근 추세와 대체로 일치하며 통제된 방식으로 인력과 보상이 증가할 것으로 보인다. 계좌 증가는 강세를 유지할 것으로 예상되며, 지난 1년간 이미 100만 개 이상의 순신규 계좌가 추가되었다. 야간 거래와 신제품이 주요 성장 동력으로 지목되었으며, 야간 거래량은 전분기 대비 76%, 전년 대비 130% 증가했고, 포캐스트X는 최근 분기에 이미 2억8600만 쌍 거래로 확대되었다. 지리적 및 제품 확장은 계속될 것이며, 올해 새로운 시장이 예상되고 2026년에는 추가 국가 출시가 목표로 설정되어 있으며, 유럽 은행 라이선스는 즉각적인 우선순위가 아닌 중기 옵션으로 남아 있다.

결론적으로, 인터랙티브 브로커스의 실적 발표는 강력한 모멘텀의 스토리를 전달했다. 사상 최대 매출과 마진, 급증하는 고객 활동과 자산, 그리고 꾸준히 확대되는 제품 및 지리적 영역이다. 금리 민감도, 예측 거래와 같은 신흥 시장에 대한 규제 감시, 증가하는 운영 비용이 진정한 우려 사항이지만, 회사의 강력한 대차대조표, 다각화된 수익 동인, 고객 초과 성과의 증거는 이러한 도전 과제를 헤쳐 나갈 수 있는 좋은 위치에 있음을 시사한다. 증권 및 거래 분야를 추적하는 투자자들에게 인터랙티브 브로커스는 여전히 다년간 성장 단계에 있는 확장 가능한 기술 중심 플랫폼으로 두드러진다.