트루이스트 파이낸셜 실적 발표...높은 수익률 향한 로드맵 제시

트루이스트 파이낸셜 코퍼레이션(TFC)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

트루이스트 파이낸셜 실적 발표, 일회성 비용에도 모멘텀 신호

트루이스트 파이낸셜 코퍼레이션의 최근 실적 발표는 뚜렷하게 긍정적인 분위기를 띠었다. 경영진은 수익성 있는 4분기 및 연간 실적, 광범위한 대출 성장, 순이자마진 및 예금 비용 개선을 강조했다. 경영진은 강력한 디지털 및 프리미어 뱅킹 실적, 안정적인 신용 추세, 100억 달러 규모의 신규 자사주 매입 승인과 2027년까지 유형보통주자기자본이익률(ROTCE) 15% 달성이라는 명확한 경로를 포함한 강력한 자본 환원 계획에 힘입어 2026년으로 향하는 가속화된 모멘텀을 강조했다. 법률 및 퇴직금 비용이 보고된 비용에 부담을 주었고 비이자수익의 소폭 감소가 일부 지속되는 수익 압박을 부각시켰지만, 경영진은 마진, 영업 레버리지, 자본 배치의 구조적 개선이 단기 역풍을 충분히 상쇄한다고 주장했다.

견고한 분기 및 연간 실적

트루이스트는 2025년 4분기 보통주주 귀속 순이익 13억 달러, 희석주당 1.00달러를 기록했으며, 2025년 연간 순이익은 50억 달러, 희석주당 3.82달러를 기록했다. 이러한 실적은 은행이 확실히 수익성을 유지하고 있으며 비용 항목에서 잡음이 있었음에도 불구하고 명확한 실적 모멘텀을 가지고 2026년에 진입하고 있음을 보여준다. 경영진은 올해를 전환기로 규정했다. 일회성 이익이나 비용 절감만에 의존하기보다는 더 빠른 수익 성장과 더 높은 수익률을 위한 토대를 마련한 시기라는 것이다. 법률 및 퇴직금 비용을 흡수하려는 회사의 의지와 함께 2025년 전반에 걸친 실적의 일관성은 핵심 사업이 강화되고 있다는 증거로 제시되었다.

대출 성장 및 포트폴리오 구성이 핵심 실적 강화

대출 성장은 중심적인 긍정 주제였다. 투자 보유 평균 대출은 전분기 대비 43억 달러, 1.3% 증가한 3,250억 달러를 기록했으며, 연간 평균 대출은 3.6% 증가한 3,160억 달러를 기록했다. 소비자 및 카드 대출이 5.4% 성장으로 선두를 달렸고, 상업 대출은 2.4% 성장하여 소매 및 기업 고객 전반에 걸친 균형 잡힌 수요를 나타냈다. 도매 대출은 특히 강세를 보여 2025년 평균 3% 증가했고 4분기에는 전년 동기 대비 8% 급증했다. 경영진은 이러한 구성이 위험-수익 관점에서 매력적이며 순이자수익 성장과 소비자 및 기업 부문 전반의 다각화를 모두 지원한다고 강조했다.

순이자수익 및 마진이 올바른 방향으로 이동

순이자수익(NII) 추세는 또 다른 밝은 지점을 제공했다. 과세대상 순이자수익은 전분기 대비 1.9% 증가하여 6,900만 달러가 추가되었으며, 순이자마진(NIM)은 6bp 상승한 3.07%를 기록했다. 이러한 개선은 대출 성장과 더 나은 가격 책정, 그리고 높은 자금 조달 비용으로 인한 압박 완화를 모두 반영한다. 투자자들에게 중요한 점은 경영진이 2026년 순이자수익이 3~4% 성장할 것으로 예상하고 연간 순이자마진이 2025년 평균 3.03%를 초과할 것으로 전망하며, 2026년 말에는 3.1% 초반 범위에 도달하는 것을 목표로 한다는 것이다. 이러한 가이던스는 트루이스트가 마진 압박의 최악이 지나갔다고 보고 있음을 시사하며, 경영진은 이러한 마진 모멘텀을 향후 2년 동안 수익률을 10%대 중반으로 끌어올리려는 광범위한 노력과 명확히 연결시켰다.

예금 비용 및 베타가 실질적 개선 시현

자금 조달 측면에서 트루이스트는 예금 비용에서 의미 있는 완화를 보고했는데, 이는 고금리 환경에서 은행 투자자들의 주요 관심사였다. 평균 이자부 예금 비용은 27bp 하락한 2.23%를 기록했고, 총 예금 비용은 20bp 하락한 1.64%를 기록했다. 누적 이자부 예금 베타는 38%에서 45%로 개선되었고, 총 예금 베타는 전분기 대비 24%에서 30%로 이동하여 더 건전한 예금 구성과 고비용 자금 조달에 대한 의존도 감소를 반영했다. 경영진은 이러한 개선을 트루이스트가 예금 재가격에 성공하고 프랜차이즈 강점을 활용하고 있다는 증거로 규정하며, 금리 역학이 진화함에 따라 순이자마진 확대와 실적 회복력을 지원하는 데 도움이 된다고 밝혔다.

자본 환원 계획이 실적 파워에 대한 자신감 신호

트루이스트의 자본 환원 스토리는 주요 하이라이트였다. 은행은 2025년 배당금과 25억 달러의 자사주 매입을 포함하여 주주들에게 52억 달러를 환원했으며, 4분기에만 7억 5,000만 달러를 매입했다. 이를 기반으로 이사회는 만료일 없이 최대 100억 달러의 신규 자사주 매입 승인을 승인했으며, 경영진은 2026년에 약 40억 달러의 매입을 목표로 하고 있다. 이러한 대규모 자사주 매입 프로그램은 규제 자본 요건 및 실적에 맞춰 진행되겠지만, 트루이스트가 이 수준의 자본 배치를 약속하려는 의지는 자본 창출, 신용 품질, 장기 실적 궤적에 대한 강한 자신감을 나타낸다.

비용 규율이 긍정적 영업 레버리지 견인

분기별 GAAP 비용의 급증에도 불구하고 경영진은 기본적인 비용 스토리가 규율과 효율성 개선 중 하나라고 강조했다. 트루이스트는 2025년에 약 100bp의 긍정적 조정 영업 레버리지를 달성했다. 앞으로 GAAP 비이자비용은 2025년 수준에서 1.25~2.25%만 증가할 것으로 가이던스되어 GAAP 기준으로 약 275bp의 긍정적 영업 레버리지를 의미한다. 4분기 법률 충당금을 제외하면 약 165bp다. 이는 비용보다 수익을 훨씬 빠르게 성장시키는 데 초점을 맞추고 있음을 나타낸다. 경영진은 현재의 퇴직금 및 법률 비용을 2026년 이후 더 깨끗하고 유리한 영업 레버리지를 위한 길을 여는 일회성 부담으로 규정했다.

디지털 및 프리미어 뱅킹 모멘텀이 성장 뒷받침

트루이스트는 주요 성장 엔진으로 디지털 및 부유층 고객 이니셔티브에 계속 크게 의존했다. 은행은 분기 중 7만 7,000명의 디지털 신규 고객을 추가하여 전년 대비 10% 증가했으며, 2025년 디지털 생산은 9% 증가했다. 고가치 관계를 위한 중점 영역인 프리미어 뱅킹도 강력한 실적을 달성하여 예금이 22%, 대출이 32%, 재무 계획이 12% 증가했다. 회사의 트루이스트 어시스트 디지털 플랫폼은 2025년 동안 디지털 채팅 참여가 97% 증가하여 채택 증가와 더 깊은 고객 상호작용을 반영했다. 경영진은 이러한 디지털 및 프리미어 추세가 고객 경험을 향상시킬 뿐만 아니라 시간이 지남에 따라 더 안정적이고 마진이 높은 성장과 더 나은 교차 판매 기회를 촉진하고 있다고 주장했다.

안정적인 자산 품질이 성장 내러티브 지원

신용 품질은 트루이스트 스토리의 기둥으로 남아 공격적인 자본 환원 및 성장 목표를 뒷받침하는 데 도움이 되었다. 투자 보유 부실 대출은 총 대출의 48bp로 안정적으로 유지되었고, 대출 및 리스 손실 충당금은 총 대출의 1.53%로 소폭 감소했다. 연간 순상각은 2025년에 5bp 하락한 54bp를 기록했으며, 경영진은 2026년 순상각이 약 55bp가 될 것으로 예상한다. 이러한 지표는 트루이스트의 광범위하게 안정적인 신용 환경을 나타내며, 손실 수준이 사이클 전반 기대치와 일치하거나 더 나아 은행이 위험을 실질적으로 증가시키지 않고 대출 성장과 자본 배치를 추구할 수 있는 자신감을 제공한다.

2027년까지 더 높은 ROTCE로 가는 명확한 경로

경영진의 주요 전략적 메시지는 2026년 14% 목표와 함께 2027년 ROTCE 15% 목표를 재확인한 것이었다. 이러한 수준에 도달하기 위해 트루이스트는 고객 관계 심화, 디지털 및 프리미어 플랫폼 활용, 자본 환원 확대를 통해 2026년에 2025년 수익 성장률을 대략 두 배로 늘릴 계획을 제시했다. 이 경로는 중간 한 자릿수 수익 성장, 지속적인 긍정적 영업 레버리지, 안정적인 신용 비용, 대규모 자사주 매입의 조합에 의존한다. 투자자들에게 명시적인 ROTCE 목표와 이를 뒷받침하는 재무 로드맵인 대출 성장, 순이자마진 확대, 엄격하게 통제된 비용은 향후 2년 동안 진행 상황을 평가하기 위한 명확한 프레임워크를 제공한다.

법률 충당금 및 퇴직금 비용이 일시적으로 실적 흐림

분기의 모든 것이 순조롭지는 않았다. 트루이스트의 4분기 실적에는 합의와 관련된 1억 3,000만 달러의 세후 추가 법률 충당금이 포함되어 주당 약 0.08달러의 실적을 감소시켰으며, 약 0.04달러의 퇴직금 관련 비용도 포함되었다. 이러한 항목들은 GAAP 비이자비용을 증가시키고 조정 수익성 지표에 부담을 주었다. 경영진은 이러한 비용을 대체로 일회성 성격으로 규정하며, 기본 비용은 본질적으로 평탄했고 은행이 이 기간을 레거시 문제를 해결하고 2026년 이후 전략적 우선순위에 맞춰 인력과 비용 기반을 조정하는 데 사용하고 있다고 강조했다.

분기별 비용 급증이 기본 비용 통제 가림

이러한 일회성 항목의 영향은 GAAP 비이자비용에서 가시적이었으며, 주로 법률 충당금과 인센티브 및 퇴직금을 포함한 높은 인건비로 인해 전분기 대비 5.2% 증가했다. 이러한 요인을 제외하면 비용은 대략 평탄하여 전분기 대비 0.3% 감소했다. 경영진은 GAAP 급증이 단기적인 광학적 역풍을 나타내지만 기본 비용 궤적은 잘 통제되고 있다고 강조했다. 투자자들은 2025년 수치에서 구조조정 및 법률 정리의 대부분이 인식된 지금 트루이스트가 2026년에 약속된 긍정적 영업 레버리지를 제공할 수 있는지에 초점을 맞출 것으로 보인다.

비이자수익이 트레이딩 강세에도 소폭 압박 받아

비이자수익은 연간 1,200만 달러, 0.8% 감소하여 2025년 대비 약간의 약점을 보였다. 이러한 감소는 여러 수수료 항목에 걸친 소폭 약세를 반영했으며, 더 강한 투자은행 및 트레이딩 실적으로 부분적으로 상쇄되었다. 4분기에 트레이딩 및 투자은행 수익은 전분기 대비 3.7% 증가한 3억 3,500만 달러를 기록했고, 하반기는 변동성이 큰 상반기에서 뚜렷한 반등을 보였다. 그러나 연간 기준으로 투자은행 및 트레이딩 수익은 초기 시장 혼란으로 인해 2024년 대비 6% 감소했다. 경영진의 메시지는 수수료 수익 기반이 안정화되고 있으며, 개선된 자본시장 여건이 2026년으로 향하는 순풍을 제공하고 있다는 것이었다.

단기 신용 지표 이동하지만 기대치 내 유지

연간 신용 추세는 양호했지만, 분기는 일부 계절적 및 포트폴리오 관련 움직임을 보였다. 순상각은 전분기 대비 9bp 증가한 57bp를 기록했으며, 주로 소비자 포트폴리오의 계절적 패턴과 상업 및 산업 대출의 일부 움직임에 의해 주도되었다. 그럼에도 불구하고 연간 순상각률은 54bp로 개선되었고, 경영진은 2026년 순상각이 약 55bp가 될 것으로 예상한다고 재확인했다. 은행은 이러한 변동을 악화되는 신용 사이클의 시작이 아닌 정상적인 잡음으로 특징지었으며, 이는 안정적인 부실 대출과 견고한 충당금 커버리지로 뒷받침되는 견해다.

CET1 비율 소폭 하락하지만 자본은 여전히 강건

트루이스트의 보통주자본비율(CET1)은 자사주 매입 및 대차대조표 성장의 영향을 반영하여 전분기 대비 20bp 하락한 10.8%를 기록했다. 이러한 하락에도 불구하고 경영진은 여전히 높은 자사주 매입 프로그램에 자금을 지원하면서 약 10% CET1 수준의 운영 자본을 목표로 하고 있다. 주주들에게 상당한 자본을 환원하면서 강건한 자본 쿠션을 유지할 수 있는 능력은 은행의 투자 사례의 핵심이다. 경영진은 CET1의 소폭 하락을 긴장의 신호가 아닌 자본 배치의 예상된 결과로 규정하고, 위험가중자산 성장에 대한 지속적인 규율을 강조했다.

전망 가이던스가 꾸준한 성장과 더 높은 수익률 시사

2026년을 내다보며 트루이스트는 2025년의 205억 달러 대비 4~5%의 수익 성장을 가이던스했으며, 3~4%의 순이자수익 성장과 비이자수익의 중간에서 높은 한 자릿수 증가에 힘입었다. 순이자수익 전망은 3~4%의 평균 대출 성장과 기말 예금의 낮은 한 자릿수 성장, 그리고 1분기의 소폭 압박에도 불구하고 2025년의 3.03%를 상회하는 연간 순이자마진에 대한 기대에 기반한다. GAAP 비이자비용은 2025년 수준인 121억 달러에서 1.25~2.25%만 증가할 것으로 예상되어 약 275bp의 긍정적 영업 레버리지를 의미한다. 이전 분기 법률 충당금을 제외하면 약 165bp다. 경영진은 또한 순상각이 약 55bp, 유효 세율이 16.5% 근처가 될 것으로 전망하며, 1분기에 약 10억 달러를 포함하여 2026년에 약 40억 달러의 주식을 매입할 계획이다. 이 모든 것은 약 10% CET1 자본 프레임워크 내에서 구성되며 2027년 ROTCE 15% 달성을 향한 명확한 로드맵이다.

트루이스트의 실적 발표는 견고한 대출 성장, 개선되는 마진, 규율 있는 비용, 안정적인 신용이라는 강점에 기대면서 강력한 수익성 기간을 활용하여 법률 및 구조조정 문제를 정리하고 자본 환원을 확대하는 은행을 제시했다. 투자자들에게 중간 한 자릿수 수익 성장, 긍정적 영업 레버리지, 잘 정의된 자본 프레임워크 하의 대규모 자사주 매입의 조합은 향후 2년 동안 주당순이익 및 수익률에 대한 건설적인 전망을 뒷받침한다. 비용 및 비이자수익의 단기 잡음은 여전히 관찰 포인트로 남아 있지만, 경영진의 전반적인 메시지는 트루이스트가 2026년과 2027년 ROTCE 목표를 향해 더 높고 지속 가능한 수익률을 제공할 수 있다는 자신감이 커지고 있다는 것이다.