웨이스트 매니지먼트·리퍼블릭 서비스·웨이스트 커넥션스, 쓰레기를 보물로 바꾼다

"한 사람의 쓰레기는 다른 사람의 보물"이라는 말이 있다. 주식시장에서 이보다 더 정확한 표현은 없을 것이다. 폐기물 관리와 재활용은 가장 흥미진진한 산업처럼 들리지 않을 수 있지만, 수년간 투자자들에게 조용히 인상적인 수익을 안겨주었다.

실제로 이 글에서 다루는 세 기업은 각각 지난 10년간 S&P 500 (SPX)을 능가하는 성과를 거뒀다. 큰 이유는 이 산업이 강력한 경쟁 해자로 보호받고 있기 때문이다. 규제 장벽과 허가 제한으로 인해 새로운 매립지를 건설하기가 극도로 어려워 기존 매립지의 가치와 수익성이 높아진다. 또한 경기 상황과 관계없이 쓰레기 수거는 필수 서비스로 남아 있기 때문에 수요가 매우 경기침체에 강하다. 많은 섹터가 AI 혼란에 대한 불확실성에 직면한 반면, 이들 기업은 자동화나 인공지능으로 곧 대체될 가능성이 낮은 물리적이고 자산 집약적인 사업을 운영한다.

이 산업은 또한 더욱 집중되고 있다. 3대 업체가 시장의 약 60%를 장악하고 있으며, 선두 기업들이 소규모 경쟁사를 계속 인수하면서 추가 통합이 예상된다.

이를 염두에 두고, 우리는 이 분야 최고의 운영업체 세 곳인 웨이스트 매니지먼트 (WM), 리퍼블릭 서비스 (RSG), 웨이스트 커넥션스 (WCN)를 살펴보고 오늘날 투자자들에게 어떤 주식이 가장 매력적으로 보이는지 판단할 것이다.

웨이스트 매니지먼트 (NYSE:WM)

이름에 걸맞게 웨이스트 매니지먼트는 폐기물 서비스 산업의 900억 달러 규모 거대 기업이다. 이 회사는 431개 수거 운영소, 381개 환적 시설, 286개 활성 매립지, 119개 재활용 시설 등을 포함한 방대한 사업망을 운영한다. 매립지 반경 50마일 내에서 약 50%의 시장 점유율을 보유한 웨이스트 매니지먼트는 소규모 경쟁사들이 따라잡기 어려운 엄청난 규모와 지역 지배력의 혜택을 누린다.

업계 선두 기업임에도 불구하고, 이 주식은 합리적인 밸류에이션으로 거래된다. 2026년 예상 수익의 약 26.5배로, 고품질의 깊이 뿌리내린 경기침체 저항 사업에 대해 광범위한 시장 대비 약간의 프리미엄만 나타낸다.

웨이스트 매니지먼트는 소득 중심 투자자들에게도 매력적이다. 이 주식은 1.5%의 배당 수익률을 제공하며, 이는 S&P 500 (SPX)의 현재 수익률인 약 1.1%보다 약간 높다. 더욱 주목할 만한 것은 22년 연속 배당 증가라는 배당 성장 기록이다. 지난달 휴스턴 소재 이 회사는 분기 배당금을 14.5% 인상하여 2026년 주당 0.945달러로 배당금을 올린다고 발표했다.

배당 외에도 이 회사는 자사주 매입을 통해 공격적으로 자본을 환원하고 있다. 웨이스트 매니지먼트는 최근 기존 15억 달러 프로그램을 대체하는 새로운 30억 달러 자사주 매입 승인을 도입했다. 경영진은 2026년에만 최대 20억 달러 상당의 주식을 매입할 것으로 예상한다.

이러한 내구성과 규모를 가진 기업에 예상되는 바와 같이, 웨이스트 매니지먼트는 장기 투자자들에게도 보상했다. 지난 10년간 이 주식은 400% 이상의 총 수익률을 기록하며 같은 기간 광범위한 시장의 약 340% 상승을 능가했다.

전반적으로 나는 웨이스트 매니지먼트에 대해 낙관적이다. 이 회사는 가치 있는 틈새시장에서 업계 선두의 규모, 합리적인 밸류에이션, 강력한 성과의 입증된 역사, 그리고 배당 증가와 상당한 자사주 매입을 통한 주주 환원에 대한 명확한 의지를 결합하고 있다.

WM 주식은 매수인가?

월가에서 WM은 지난 3개월간 매수 15건, 보유 5건, 매도 0건을 기록하며 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. WM 주식의 평균 목표가 248.37달러는 올해 8%의 상승 여력을 시사한다.

리퍼블릭 서비스 (NYSE:RSG)

리퍼블릭 서비스는 미국에서 두 번째로 큰 폐기물 관리 회사다. 피닉스에 본사를 둔 이 회사는 약 1,300만 고객에게 서비스를 제공하며, 약 17,000대의 트럭을 운영하고 대륙 전역에 약 1,000개의 시설을 운영한다.

밸류에이션 측면에서 리퍼블릭은 웨이스트 매니지먼트 대비 약간의 프리미엄으로, 그리고 광범위한 시장 대비 훨씬 더 큰 프리미엄으로 거래된다. 2026년 예상 수익의 29배 미만이다.

더 큰 경쟁사와 마찬가지로 리퍼블릭 서비스는 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원한다. 이 주식은 현재 약 1.2%의 수익률을 보이며, 웨이스트 매니지먼트의 배당금보다 약간 낮다. 그럼에도 불구하고 리퍼블릭은 22년 연속 배당을 증가시킨 인상적인 배당 성장 기록을 보유하고 있어 웨이스트 매니지먼트와 동일한 기록을 유지하고 있다. 이 회사는 또한 지속적인 자사주 매입을 통해 주주 환원을 지원하며, 3분기 말까지 5억 8,400만 달러의 주식을 매입했다.

리퍼블릭 서비스는 장기적으로도 뛰어난 성과를 거뒀다. 지난 10년간 이 주식은 약 470%의 탁월한 총 수익률을 기록하며 광범위한 시장과 웨이스트 매니지먼트를 모두 능가했다.

전반적으로 나는 리퍼블릭 서비스에 대해 낙관적이다. 이 회사는 내구성 있는 고품질 사업과 시장을 능가하는 강력한 역사, 합리적인 밸류에이션, 그리고 꾸준한 배당 성장과 일관된 자사주 매입을 기반으로 한 매력적인 주주 환원 전략을 결합하고 있다.

RSG 주식은 매수인가?

RSG는 지난 3개월간 매수 12건, 보유 7건, 매도 0건을 기록하며 보통 매수 컨센서스 등급을 받았다. RSG 주식의 평균 목표가 242.03달러는 2026년 12%의 상승 여력을 시사한다.

웨이스트 커넥션스 (NYSE:WCN)

웨이스트 커넥션스는 북미에서 세 번째로 큰 폐기물 관리 회사다. 온타리오에 본사를 둔 이 회사는 113개 매립지, 163개 환적 시설, 89개 재활용 시설을 포함한 상당한 규모의 사업망을 운영한다.

논의된 세 기업 중 웨이스트 커넥션스는 가장 높은 밸류에이션을 보이며, 2026년 예상 수익의 약 29.6배로 거래된다. 이는 웨이스트 매니지먼트와 리퍼블릭 서비스보다 약간 높다.

웨이스트 커넥션스도 배당금을 지급하지만, 수익률은 0.8%에 불과하며, 광범위한 시장과 더 큰 경쟁사들보다 낮다. 그렇긴 하지만 이 회사는 23년 연속 배당금을 지급했고 지난 10년간 연속으로 배당금을 증가시켜, 웨이스트 매니지먼트나 리퍼블릭 서비스의 더 긴 성장 기록과는 완전히 일치하지 않더라도 신뢰할 수 있는 배당 성장주다. 이 회사는 또한 공격적인 자사주 매입을 통해 자본을 환원하며, 가장 최근 분기에 발행 주식의 약 1%를 매입했다. 이는 인상적인 속도다.

장기 성과 측면에서 웨이스트 커넥션스는 견고한 결과를 제공하며, 지난 10년간 거의 340%의 총 수익률을 기록해 광범위한 시장과 거의 일치한다.

전반적으로 나는 웨이스트 커넥션스에 대해 낙관적이다. 이 회사는 배당과 자사주 매입을 통한 강력한 주주 환원 프로필과 꾸준한 성과의 역사를 제공한다. 밸류에이션은 합리적이지만, 다른 두 업계 선두 기업과 비교하면 프리미엄이다.

WCN 주식은 매수인가?

WCN은 지난 3개월간 매수 15건, 보유 3건, 매도 0건을 기록하며 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. WCN 주식의 평균 목표가 203.81달러는 향후 12개월간 21%의 상승 여력을 시사한다.

쓰레기를 보물로 바꾸기

나는 이 세 주식 모두에 대해 낙관적이다. 깊이 뿌리내린 비즈니스 모델과 폐기물 관리 산업 운영에 따른 넓은 경쟁 해자 덕분이다. 이들 기업은 꾸준하고 경기침체에 강한 수요의 혜택을 받고, 기술적 혼란의 위험이 최소화되며, 투자자들에게 강력한 장기 수익을 제공했다. 또한 배당과 자사주 매입을 통해 지속적으로 주주에게 보상한다.

그렇긴 하지만 내가 가장 선호하는 것은 웨이스트 매니지먼트다. 이 회사는 업계에서 가장 크고 가장 인지도 높은 이름으로, 비할 데 없는 규모와 운영 범위를 자랑한다. 또한 세 기업 중 가장 매력적인 밸류에이션과 가장 높은 배당 수익률로 두드러진다. 비록 근소한 차이지만 말이다.