애벗 래버러토리스 실적 발표...의료기기 부문이 영양 부문 부진 상쇄

애보트 래버러토리스(ABT)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

애보트 래버러토리스, 영양 사업 부진 속 의료기기와 진단 사업으로 돌파구 마련

애보트 래버러토리스의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 분위기를 전달했다. 경영진은 두 자릿수 조정 주당순이익 성장, 마진 확대, 의료기기 및 연속혈당측정기 부문의 지속적인 모멘텀을 강조했다. 다만 영양 사업의 실질적인 단기 압박과 코로나19 검사 및 중국 시장의 지속적인 역풍도 인정했다. 경영진은 2026년을 높은 한 자릿수 유기적 성장과 약 10%의 주당순이익 확대가 예상되는 해로 규정하며, 강력한 파이프라인, 최근 규제 승인, 엑잭트 사이언시스 인수 계획을 통해 일부 레거시 부문의 부진을 상쇄할 것이라고 밝혔다.

강력한 주당순이익 실적과 마진 확대

애보트는 분기 조정 주당순이익 1.50달러를 기록해 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 2026년 조정 주당순이익을 5.55~5.80달러로 제시해 중간값 기준 약 10% 성장을 시사했다. 수익성은 명확한 강점으로 부각됐다. 조정 매출총이익률은 매출의 57.1%에 달해 약 20bp 상승했고, 조정 영업이익률은 25.8%로 약 150bp 증가했다. 경영진은 엄격한 비용 통제와 고마진 사업으로의 믹스 전환을 주요 동인으로 꼽으며, 투입 비용 인플레이션과 지역별 압박에도 불구하고 마진 확대가 다년간 지속될 것이라는 자신감을 나타냈다.

견고한 매출 모멘텀과 2026년 매출 전망

매출 측면에서 기저 성장은 안정적이지만 눈부시지는 않다. 4분기 코로나19 검사를 제외한 유기적 매출은 전년 동기 대비 3.8% 증가했으며, 2026년 유기적 매출은 6.5~7.5%, 중간값 기준 약 7%로 제시됐다. 경영진은 환율이 소폭 순풍으로 작용해 연간 보고 매출에 약 1%, 1분기에는 약 3%를 추가할 것으로 예상했다. 2026년 매출 전망은 이전 시장 기대치를 소폭 하회하는데, 경영진은 이를 전체 포트폴리오의 광범위한 악화가 아닌 영양 사업에 대한 보다 신중한 단기 전망에 주로 기인한다고 설명했다.

의료기기와 신흥시장이 성장 견인

의료기기는 핵심 성장 엔진으로 남아 분기 매출이 10.5% 증가했다. 신흥시장의 브랜드 제네릭에 집중하는 애보트의 기존 의약품 사업부는 매출이 7% 증가해 5년 연속 이 수준 이상의 성장을 기록했다. 이는 해당 지역의 지속 가능한 수요와 강력한 실행력을 입증한다. 의료기기 내에서 리듬 관리 부문은 4분기 12% 성장, 연간 10% 성장을 기록했고, 혈관 사업은 분기 6.5%, 연간 5% 성장했다. 경영진은 이들 사업을 애보트의 장기 성장 알고리즘에 기여하는 기초 요소로 자리매김했다.

연속혈당측정기 사업, 75억 달러 돌파

애보트의 연속혈당측정기 사업은 회사의 가장 두드러진 성장 스토리 중 하나로 남아 있다. 연속혈당측정기 매출은 분기 12%, 연간 17% 증가했으며, 2025년 연속혈당측정기 매출은 75억 달러를 넘어설 것으로 예상된다. 경영진은 연속혈당측정기가 여러 해 연속 연간 약 10억 달러의 증분 매출을 추가했으며, 확대되는 침투율과 새로운 제품 기회로부터 계속 혜택을 받고 있다고 강조했다. 향후 회사는 내년에도 연속혈당측정기가 낮은 10%대 성장을 지속할 것으로 전망하며, 핵심 장기 성장 축으로서의 역할을 재확인했다.

진단 사업... 핵심 검사실과 현장진단이 모멘텀 구축

진단 사업 전체는 분기 3.5% 증가했으나, 예상된 코로나19 검사 매출 감소로 결과가 약화됐다. 이 헤드라인 아래 기저 사업들은 더 건강한 추세를 보였다. 핵심 검사실 진단은 4분기 3.5% 성장했고, 중국을 제외하면 연간 7% 성장했으며, 경영진은 해당 국가 외 시장에서 가속화되는 모멘텀을 언급했다. 현장진단은 고감도 트로포닌 검사의 채택 증가에 힘입어 분기 7% 성장했다. 이러한 추세는 코로나19 검사가 계속 감소함에 따라 애보트의 보다 지속 가능한 진단 플랫폼이 점차 부문 실적을 주도하고 있음을 시사한다.

파이프라인과 제품 이정표가 미래 성장 뒷받침

애보트는 성장 궤도를 유지할 광범위한 규제 및 임상 이정표를 강조했다. 회사는 볼트 및 택티플렉스 듀오 펄스필드 절제 제품과 나비터 경대동맥판막치환술 기기의 새로운 적응증에 대한 승인 및 출시를 진행 중이며, 트리클립 및 카디오멤스와 같은 구조적 심장 기술에 대한 미국 보험 적용 결정이 성장을 뒷받침하고 있다. 애보트는 중추적인 카탈리스트 좌심방이 폐쇄 시험 등록을 완료했고, 이중 포도당-케톤 센서에 대한 FDA 승인을 신청했으며, 중추적인 관상동맥 혈관내 쇄석술 시험을 시작했다. 동시에 회사는 바이오시밀러 출시를 준비하고 있으며 향후 12개월 동안 최소 8개의 새로운 영양 제품을 출시할 계획으로, 여러 사업 부문에 걸친 활발한 혁신 파이프라인을 시사했다.

암 진단 시장 진입을 위한 전략적 인수

주요 전략적 움직임으로 애보트는 엑잭트 사이언시스 인수 계약을 발표해 암 진단 시장에 직접 진입하게 됐다. 경영진은 이 거래가 연간 30억 달러 이상의 매출을 창출하며 매력적인 10%대 중반 성장률을 보이는 사업을 추가해, 애보트 포트폴리오 내에 새로운 고성장 수직 부문을 효과적으로 창출할 것으로 예상한다. 회사는 이번 인수를 글로벌 규모, 진단 전문성, 상업 인프라를 활용해 암 검진 및 진단 분야의 성장을 가속화하고, 전통적인 강점 영역을 넘어 애보트의 매출 기반을 더욱 다각화하는 방법으로 규정했다.

외부 역풍에도 목표 달성

경영진은 도전적인 거시경제 환경에도 불구하고 2025년 두 자릿수 주당순이익 성장이라는 원래 목표를 달성하고 최고 수준의 마진 확대를 실현한 회사의 능력을 반복적으로 강조했다. 애보트는 새로운 관세, 지속되는 코로나19 검사 물량 감소, 중국에서의 고조된 압박에 대처해야 했지만, 여전히 마진을 확대하고 수익을 성장시켰다. 경영진은 운영 규율, 비용 효율성, 사업 믹스를 핵심 레버로 지목하며, 이러한 결과를 애보트가 경기 순환과 외부 충격을 통해 실행할 수 있다는 증거로 제시했다.

영양 부문, 매출 감소로 고전

영양 사업은 분기 매출이 감소하며 명확한 약점으로 부각됐다. 경영진은 대규모 WIC 계약 상실의 영향을 포함한 미국 소아 영양 시장 점유율 상실과, 높은 제조 및 원자재 비용을 상쇄하기 위한 수년간의 가격 인상 이후 제약된 물량 성장을 원인으로 꼽았다. 애보트는 영양 부문이 2026년 상반기에 계속 압박을 받을 것으로 예상하며, 개선 노력이 탄력을 받고 신제품이 출시되면서 하반기에 개선과 성장 회복을 목표로 하고 있다.

영양 부문의 가격 인상이 수요 위축

높은 제조 비용으로 애보트는 영양 부문에서 가격을 인상했지만, 이러한 인상이 이제 수요를 따라잡았다. 경영진은 높은 소매 가격이 소비자 물량을 억제하고 카테고리 성장을 제한하고 있다고 인정했다. 이에 대응해 회사는 4분기에 물량을 재점화하기 위해 가격 및 프로모션 조치를 시행했으며, 더 건강한 물량 주도 성장 프로필을 재구축하기 위해 일부 단기 마진 트레이드오프를 수용했다. 이러한 재설정은 영양 사업을 안정화하고 전체 성장에 기여하는 요소로 재확립하려는 회사 계획의 핵심이다.

중국과 대량구매제도가 여전히 진단 전망 흐려

진단 사업이 중국 외 지역에서 더 건강한 추세를 보이고 있지만, 경영진은 해당 시장의 지속적인 과제에 대해 솔직했다. 대량구매제도와 관련 가격 역학이 이전 기간 실적에 부담을 주었고 계속해서 상당한 불확실성 영역으로 남아 있다. 애보트는 중국을 제외하면 핵심 검사실 성장이 가속화되고 있다고 강조했지만, 투자자들은 중국 관련 역풍이 주기적으로 진단 실적과 가격에 압박을 줄 수 있는 구조적 부담으로 남아 있다는 점을 상기받았다.

코로나19 검사 매출 계속 감소

코로나19 검사의 지속적인 정상화는 애보트의 보고된 진단 성장에 여전히 부담으로 작용하고 있다. 경영진은 코로나19 검사 매출이 2025년에 다시 감소할 것이며 2026년에는 약 2억 달러로 예상된다고 언급했는데, 이는 팬데믹 정점 수준의 일부에 불과하다. 이러한 감소가 전년 대비 역풍을 만들지만, 경영진은 회사가 핵심적이고 반복적인 진단 플랫폼으로 성공적으로 전환했으며 코로나19 검사가 전체 재무 상황과 점차 덜 관련되게 될 것이라고 강조했다.

영양 사업 연계로 이전 컨센서스 대비 매출 전망 하향

애보트의 2026년 유기적 매출 가이던스 중간값 약 7%는 이전 컨센서스 약 7.5%를 소폭 하회하며, 경영진은 이 격차를 영양 부문에 대한 보다 신중한 단기 전망과 직접 연결했다. 회사는 이 조정을 포트폴리오 전반의 광범위한 둔화가 아닌 현재 시장 점유율과 수요 역학에 대한 신중한 반영으로 규정했다. 의료기기, 진단, 연속혈당측정기의 성장이 영양 부문 부진의 상당 부분을 상쇄해, 전체 성장 프로필을 애보트의 장기 목표와 광범위하게 일치시킬 것으로 예상된다.

향후 가이던스, 환율 순풍과 함께 안정적 성장 시사

향후 전망으로 애보트는 2026년 조정 주당순이익을 5.55~5.80달러로 제시해 중간값 기준 약 10% 성장을 시사했으며, 6.5~7.5%의 유기적 매출 성장과 연간 보고 매출에 약 1%의 소폭 환율 순풍(1분기 약 3%)을 예상했다. 1분기 조정 주당순이익은 1.12~1.18달러로 예상되며, 회사는 15~16%의 조정 세율을 전망했다. 경영진은 또한 2026년 약 2억 달러로 추정되는 코로나19 검사로 인한 지속적인 역풍을 언급했지만, 의료기기, 연속혈당측정기, 핵심 진단의 강세를 고려할 때 이를 관리 가능한 수준으로 규정했다. 전반적으로 가이던스는 마진 규율과 신제품 파이프라인에 힘입어 안정적인 높은 한 자릿수 매출 성장과 지속적인 주당순이익 확대를 기대하는 회사를 묘사한다.

요약하면, 애보트의 실적 발표는 영양 사업의 일시적 약세와 중국 및 코로나19 검사의 외부 압박을 상쇄하기 위해 의료기기, 진단, 연속혈당측정기의 강점에 기대는 다각화된 헬스케어 기업의 모습을 그렸다. 영양 사업에 대한 단기 성장 기대치가 재설정됐지만, 가격 조치, 혁신, 전략적 인수합병, 특히 암 진단 시장 진출에 대한 경영진의 집중은 건설적인 중기 전망을 뒷받침한다. 투자자들에게 이 스토리는 견고한 수익 성장, 확대되는 마진, 고성장 사업 부문의 확대되는 포트폴리오로 남아 있다.