2분기 실적 발표 앞두고 월가가 선호하는 에너지 주식은 엑슨모빌인가 쉐브론인가

석유 및 가스 대기업 엑손모빌 (XOM)과 쉐브론 (CVX)이 1월 30일 2025년 4분기 실적을 발표할 예정이다. 원자재 가격 하락이 에너지 기업들의 4분기 실적에 부담을 줄 것으로 예상된다. 그럼에도 불구하고 여러 증권가는 엑손모빌과 쉐브론의 견고한 실행력과 장기 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 팁랭크스의 주식 비교 도구를 활용해 월가의 평가에 따라 XOM과 CVX 중 어느 종목이 더 나은 선택인지 비교했다.

엑손모빌 (NYSE:XOM) 주식

엑손모빌 주가는 지난 1년간 23% 상승했다. 이는 회사의 탄력적인 실적과 구조조정 조치 및 파이오니어 내추럴 리소시스 인수에 힘입은 향후 전망에 대한 낙관론을 반영한다.

이달 초 엑손모빌은 원유 가격 하락이 2025년 4분기 상류 부문 수익에 약 8억 달러에서 12억 달러의 부담을 줄 수 있다고 밝혔다. 로이터에 따르면 공급 과잉과 관세에 대한 우려로 2025년 4분기 유가는 9.2% 하락했다. 또한 회사는 가스 가격 변동이 상류 부문 수익에 마이너스 3억 달러에서 플러스 1억 달러의 영향을 미칠 것으로 예상한다.

한편 월가는 엑손모빌이 4분기 주당순이익 1.70달러를 기록해 전년 동기 대비 1.8% 성장할 것으로 전망한다.

XOM 주식은 매수, 매도, 보유 중 어느 것인가

북미 통합 석유 기업들에 대한 최근 리서치 노트에서 JP모건 애널리스트 아룬 자야람은 XOM 주식에 대한 매수 의견을 재확인하고 목표주가를 124달러에서 133달러로 상향 조정했다. 자야람은 트럼프 행정부의 에너지 가격 인하 정책으로 인해 업종 전반에 지속적인 압박이 있을 것으로 예상한다. 그럼에도 불구하고 이 5성급 애널리스트는 엑손모빌이 JP모건 커버리지 내에서 가장 방어적인 종목이며, 2026년 불확실한 환경 속에서도 에너지 섹터 내 상대적 안전 자산으로서의 지위를 유지할 것으로 기대한다고 밝혔다.

자야람은 "XOM의 포트폴리오는 방어(상류, 하류, 화학 부문에 걸친 균형 잡힌 포트폴리오, 낮은 배당 손익분기점)와 공격(수요 회복에 대한 민감도) 측면에서 좋은 조합을 계속 유지하고 있다"고 말했다. 그는 엑손모빌이 최근 기업 계획을 업데이트하고 2024년 수준 대비 현금흐름 증가 전망치를 50억 달러 상향해 350억 달러로 제시했다고 강조했다. 자야람은 또한 엑손모빌의 순부채비율이 약 9.5%인 점을 고려할 때 파이오니어 내추럴 리소시스 인수 이후 연간 200억 달러 규모의 자본 배분 체계를 사이클 하락기에도 유지할 것으로 예상한다. 자야람은 엑손모빌의 배당 커버를 위한 업계 최저 수준의 손익분기점이 하방 리스크를 제한하는 데 도움이 된다고 언급했다.

월가는 엑손모빌 주식에 대해 매수 12건, 보유 7건을 기반으로 보통 매수 컨센서스 의견을 제시한다. XOM 주식의 평균 목표주가 132.50달러는 약 2%의 하방 여력을 시사한다. 주당 분기 배당금 1.03달러 기준으로 XOM 주식은 3.4%의 배당수익률을 제공한다.

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쉐브론 (NYSE:CVX) 주식

쉐브론 주가는 지난 1년간 7% 상승했다. 회사는 올해 베네수엘라 지도자 니콜라스 마두로의 미국 체포로 인해 가장 큰 수혜를 받을 것으로 평가받고 있다. 쉐브론은 현재 베네수엘라에서 운영 중인 유일한 미국 대형 석유 기업이다.

또한 증권가는 쉐브론의 비용 절감 노력과 헤스 코퍼레이션 인수로 인한 혜택에 대해 낙관적이다. 한편 증권가는 쉐브론이 2025년 4분기 주당순이익 1.43달러를 기록해 전년 동기 대비 약 31% 감소할 것으로 예상한다.

CVX 주식은 좋은 매수 대상인가

흥미롭게도 자야람은 쉐브론 주식에 대한 커버리지를 목표주가 176달러로 시작했다. 그는 헤스 인수 이후 회사가 투자 사이클의 매력적인 단계에 있다고 판단한다. 또한 자야람은 CVX의 비용 절감 이니셔티브를 강조했으며, 회사는 2026년까지 연간 30억 달러에서 40억 달러의 절감 효과를 달성할 계획이다.

나아가 자야람은 쉐브론이 2040년까지 퍼미안 분지에서 일일 100만 배럴의 석유환산 생산량을 지속적으로 달성할 것으로 예상한다고 언급했다. CVX는 2025년 45억 달러에서 2026년 35억 달러로 자본 지출을 최적화할 계획이다. 추가로 자야람은 CVX의 하류 사업이 중기적으로 현금흐름의 주요 기여자이자 탄력적인 마진을 유지할 것으로 예상한다. 특히 쉐브론은 정제 및 마케팅 사업이 2020년대 말까지 중간 사이클 마진 기준으로 연간 약 40억 달러의 지속적인 잉여현금흐름을 창출할 것으로 기대한다.

자야람은 "주가의 주요 촉매제로는 가이아나의 옐로테일 프로젝트와 TCO(텡기즈쉐브로일)에서의 병목 해소 노력이 2026년 자본 효율성 상승을 가져올 가능성이 있다"고 말했다.

전반적으로 월가는 쉐브론 주식에 대해 매수 16건, 보유 4건을 기반으로 적극 매수 컨센서스 의견을 제시한다. CVX 주식의 평균 목표주가 178.50달러는 7.1%의 상승 여력을 시사한다. 주당 분기 배당금 1.71달러 기준으로 CVX는 4.5%의 배당수익률을 제공한다.

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결론

4분기 실적 발표를 앞두고 월가는 쉐브론에 대해 매우 낙관적이며 엑손모빌에 대해서는 신중한 낙관론을 보이고 있다. 증권가는 CVX 주식의 추가 상승 여력을 보는 반면, 지난 1년간 견조한 상승세를 보인 XOM에는 하방 리스크가 있다고 본다. 두 회사의 향후 실적 발표는 올해 전망에 대한 추가적인 통찰을 제공할 것이다.