골드만삭스, 이 2개 종목에 투자 비중 두 배 확대

1월이 거의 끝나가면서 월가의 전망가들은 벌써 2026년 나머지 기간이 어떻게 전개될지 그림을 그리고 있다. 몇 가지 주제가 윤곽을 드러내고 있다. 미국 경제는 계속 견조한 흐름을 이어갈 것으로 보이며, AI가 다시 한번 성장의 핵심 동력으로 작용할 전망이다. 연방준비제도는 완화 모드로 전환했지만, 금리가 얼마나 더 내려갈지는 여전히 열린 질문이다.

더 큰 질문은 성장세가 많은 이들의 예상보다 강하게 유지될 수 있느냐는 것이다. 골드만삭스 자산운용팀에 따르면, 견고한 한 해를 위한 조건은 이미 갖춰져 있다.

"미국에서는 AI 관련 설비투자 강세, 여전히 완화적인 금융 여건, 그리고 '하나의 크고 아름다운 법안'에 따른 긍정적인 재정 부양이 뒷받침하면서 경기 활동이 견조하게 유지될 것"이라고 전략가들은 밝혔다. "이러한 거시경제 배경 속에서 통화정책은 각국 경제를 가르는 핵심 변수가 될 가능성이 크다... 우리는 연준이 2026년에 추가 금리 인하를 단행할 것으로 예상하지만, 추세를 웃도는 성장세는 제한적인 추가 완화만을 시사한다. 다만 비둘기파 성향의 새 연준 의장 임명은 다소 더 많은 인하 여지를 가리킬 수 있으며, 이는 새 의장이 나머지 FOMC 위원들을 자신의 정책 관점으로 얼마나 설득하느냐에 달려 있다."

이러한 낙관적 전망을 염두에 두고, 골드만의 주식 애널리스트들은 최근 두 종목에 대한 확신을 배가했다. 우리는 팁랭크스 데이터베이스를 열어 이들 판단의 배경과 골드만이 무엇에 베팅하고 있는지 살펴봤다.

엔페이즈 에너지 (ENPH)

먼저 태양광 산업을 살펴보자. 엔페이즈는 미국과 세계 주거용 태양광 설치 시장의 선두주자다. 이 회사는 마이크로인버터 기반 태양광 플러스 저장 시스템 공급업체로 가장 잘 알려져 있다. 마이크로인버터는 모든 태양광 설치의 핵심 부품으로, 태양광 패널의 자연스러운 직류 출력을 가정에서 사용할 수 있는 교류 전류로 변환한다.

또한 엔페이즈는 태양광 설치가 고객에게 제대로 작동하도록 하는 필수 부속품들도 제공한다. 태양광 발전을 저장 배터리에 연결하는 솔루션과 지능형 에너지 관리를 위한 앱 기반 플랫폼이 그것이다. 이 시스템은 발전부터 저장, 고객 제어에 이르기까지 주거용 태양광의 실용적 수준에 첨단 기술 접근법을 도입하도록 설계됐다.

최근 몇 주간 엔페이즈는 투자자들이 주목해야 할 몇 가지 발표를 했다. 12월에 회사는 태양광 금융 회사와의 세이프 하버 계약을 확대했으며 2025년 4분기부터 2026년 1분기까지 약 5500만 달러의 추가 매출을 창출할 것으로 예상한다고 밝혔다. 그리고 1월 12일에는 미국에서 신제품 IQ9 마이크로인버터의 생산 출하를 시작했다고 발표했다. 새 인버터는 미국에서 제조되며 엔페이즈가 질화갈륨(GaN) 기술을 사용한 첫 제품이다.

이 모든 것이 엔페이즈의 재무 실적으로 이어진다. 아직 2025년 4분기 보고서는 나오지 않았지만, 3분기 실적은 분기 매출 2년 최고치를 기록했다. 4억1040만 달러의 매출은 전년 동기 대비 8% 증가했으며 전망치를 거의 4100만 달러 상회했다. 엔페이즈는 주당 90센트의 비GAAP 이익을 실현했는데, 이는 이전 예상보다 주당 24센트 높은 수치다.

골드만삭스의 견해를 설명하면서 애널리스트 브라이언 리는 이 태양광 회사가 왜 계속 전진할 좋은 위치에 있는지 설명한다. 그는 "우리는 ENPH가 일부 모멘텀을 가지고 2026년에 진입할 준비가 되어 있다고 본다. 여기에는 2026년을 앞두고 더 깨끗한 구도를 제공하는 낮은 유통 재고가 포함된다. 동시에 ENPH의 밸류에이션은 사상 최저 수준에 머물러 있거나 그 근처에 있으며, 위험 대비 수익률은 한동안 그래왔던 것보다 더 유리해 보인다. 특히 투자 심리가 여전히 급격하게 부정적으로 치우쳐 있다는 점(높은 공매도 비율 기준)을 고려하면, 우리가 보기에 컨센서스 기대치 대비 단기 상회 가능성이 있음에도 불구하고 그렇다"고 썼다.

이에 따라 리는 ENPH의 등급을 매수(중립에서)로 상향 조정했으며, 향후 12개월간 14% 상승 여력을 시사하는 45달러의 목표주가를 제시했다. (리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이 견해는 엔페이즈에 대한 컨센서스보다 확실히 더 낙관적이다. 월가는 이 주식에 보유 의견을 제시하고 있다. 22건의 리뷰 중 매수 7건, 보유 10건, 매도 5건이다. 주가는 39.46달러이며, 평균 목표주가 39.05달러는 현재 적정 가치 평가를 받고 있음을 나타낸다. (ENPH 주가 전망 참조)

온 홀딩 (ONON)

취리히에 본사를 둔 온은 우리가 살펴볼 다음 골드만 추천주다. 이 회사는 스포츠웨어와 러닝화 틈새시장에서 강력한 입지를 보유하고 있으며, 스위스 본국에서 선도적인 시장 점유율을 차지하고 독일과 미국 모두에서 탄탄한 사업을 펼치고 있다.

온은 80개국 이상에 진출해 있으며, '경량 고성능' 운동화 라인으로 가장 잘 알려져 있다. 이 회사의 신발은 독자적인 혁신 기술인 클라우드텍을 기반으로 하며, 고성능 러닝과 야외 훈련을 위해 설계된 프리미엄 제품이다.

또 다른 측면에서, 온은 '글로벌 시민의식'의 사례로서 제조 부문에 자부심을 갖고 있다. 회사는 재료의 상당 부분, 특히 최고 판매 제품 라인에서 최대 33%를 재활용 자원에서 조달한다. 현재까지 온은 5000만 개 이상의 제품을 판매했다.

그리고 이것이 회사의 2025년 3분기 실적, 즉 마지막으로 보고된 기간으로 이어진다. 온은 분기에 기록적인 매출을 달성했으며, 총 7억9440만 스위스프랑으로 전년 동기 대비 25% 증가했고 7억5850만 스위스프랑 전망치를 상당히 상회했다. 수익성 측면에서 회사는 조정 주당순이익이 0.43스위스프랑으로 상승하여 전년 동기 대비 187% 증가했으며 기대치를 65% 초과했다.

리처드 에드워즈는 골드만에서 이 주식을 담당하고 있으며, 온이 어디서 왔고 어디로 가고 있는지 모두에 깊은 인상을 받았다. 그는 "우리는 지난 12개월간 주가 하락이 스포츠웨어 시장에서 독특한 프리미엄 포지션을 계속 활용하여 매출 성장과 마진 확대를 견인하면서 2028년 예상까지 매출, EBITDA, EPS를 연평균 20% 이상 성장시킬 사업에 대한 매력적인 진입점을 제공한다고 믿는다. 단기적으로 우리는 온이 2025년 4분기 예상 컨센서스 기대치를 상회할 것으로 예상하는데, 고빈도 데이터가 브랜드에 대해 매우 강력한 연말 시즌을 나타내고 있으며, 특히 중국에서 티몰 판매가 4분기에 전년 동기 대비 102% 증가했다"고 썼다.

그 후 에드워즈는 큰 그림으로 전환하며 "이번 회계연도를 넘어서 보면, 우리는 러닝 트렌드의 지속적인 가속화와 건강/웰니스에 대한 광범위한 소비자 관심이 온의 러닝 유산과 프리미엄 브랜드 인식을 고려할 때 매우 지지적이라고 보며, 미국 관세 영향에도 불구하고 구조적 및 단기 순풍 모두를 감안할 때 2026년 상반기 컨센서스 매출총이익률 전망에 상승 위험이 있다고 본다"고 덧붙였다.

이것은 골드만 애널리스트의 또 다른 상향 조정이다. 에드워즈는 ONON을 매수(중립에서)로 상향 조정했으며, 그의 59달러 목표주가는 28% 상승 여력을 시사한다. (에드워즈의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

여기서 최근 20건의 애널리스트 리뷰는 매수 18건, 보유와 매도 각 1건을 포함한다. 주가는 45.96달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 61.32달러는 향후 1년간 33% 상승 여력을 시사한다. (ONON 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.