아마존 주식에 대해 투자자는 "시도해볼 만하지만..." 평가

아마존 (NASDAQ:AMZN)은 AI 혁명이 본격화되고 해당 섹터의 주요 기업들이 신고가를 경신하는 가운데에도 지난해 시장의 주요 AI 수혜주 대열에 포함되지 못했다. 오히려 이 주식은 지난 1년간 단 2%의 상승률을 기록하며 전체 시장에 뒤처졌다.

아이러니하게도 아마존의 최근 실적은 상당히 견조했다. 아마존은 3분기에 전년 대비 12% 증가한 1,802억 달러의 매출을 기록했으며, AWS는 거의 3년 만에 가장 빠른 성장률인 20.2%의 매출 증가를 기록했다. 한편 클라우드 사업부는 2,000억 달러의 수주잔고를 보고하며 향후 상당한 규모의 매출 파이프라인을 시사했다.

2025년 주가에는 막대한 자본 지출에 대한 투자자들의 불안, 연초 주가수익비율이 40배에 육박했던 밸류에이션, 그리고 경제 전망에 대한 광범위한 우려 등 여러 요인이 부담으로 작용했다.

그렇다면 올해가 AMZN의 주가가 일부 하이퍼스케일러 경쟁사들을 따라잡는 해가 될 수 있을까? 투자자 블라디미르 디미트로프는 오랜 AMZN 약세론자였지만 이제 회사에 대한 입장을 바꾸고 있다.

"최근 몇 년간 아마존의 부진한 주가 실적은 2026년에 방향을 바꿀 수 있다"고 5성급 투자자는 의견을 밝혔다.

디미트로프는 순환적인 AI 자금 조달 거래에 대한 우려를 인정하면서도, 2026년의 기본 시나리오는 클라우드 인프라 및 서비스에 대한 "견고한" 수요를 가리킨다고 지적한다. 지난 몇 년간 AWS의 수익성 개선은 디미트로프에게 회사가 이러한 지속적인 추세를 활용하는 데 성공할 수 있다는 충분한 확신을 준다.

그럼에도 불구하고 투자자는 아마존 투자가 성과를 내지 못할 수 있는 주요 단서를 한두 가지 제시한다.

"2026년 AMZN 주가에 대한 큰 미지수는 이제 경제 상황과 전체 주식 시장의 상태로 남아 있다"고 디미트로프는 덧붙인다.

아마존은 단순히 클라우드 제공업체가 아니라고 투자자는 지적하며, 향후 소비자 신뢰 수준이 급락할 경우 전자상거래 부문이 타격을 받을 수 있다고 말한다. 더욱이 디미트로프는 상황이 악화될 경우 AMZN이 다른 주식들보다 더 큰 어려움에 처할 수 있다고 주장하는데, 이는 전체 시장보다 변동성이 더 크기 때문이다.

"이러한 시나리오 중 어느 것이든 아마존에게 또 다른 부진한 한 해를 의미할 가능성이 높다"고 투자자는 결론짓는다.

그럼에도 불구하고 디미트로프는 기꺼이 기회를 잡으려 하며 AMZN을 매수로 평가한다. (블라디미르 디미트로프의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

한편 월가는 분명히 낙관적이다. 46개의 매수와 단 1개의 보유 의견으로 아마존은 강력 매수 컨센서스 등급을 받는다. 주식의 평균 12개월 목표주가 295.05달러는 향후 12개월 동안 23%의 상승 여력을 시사한다. (AMZN 주가 전망 참조)

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