"정당한 경쟁 우려"... 워너 브라더스 디스커버리 주가 하락, FCC 개입

엔터테인먼트 대기업 워너 브라더스 디스커버리(WBD)를 넷플릭스(NFLX)에 매각하는 움직임이 확정된 것처럼 보이지만, 정부가 개입할 태세를 보이고 있으며, 이는 파라마운트 스카이댄스(PSKY) 인수를 유일하게 실질적으로 가능한 대안으로 만들 수 있는 방식이다. 이 소식은 워너 주주들에게 호의적이지 않았으며, 월요일 거래 종료 직전 주가가 소폭 하락했다.

현 연방통신위원회(FCC) 위원장인 브렌던 카는 넷플릭스와 워너 간 거래에 대해 "정당한 경쟁 우려가 있다"고 밝혔다. 넷플릭스가 최대 스트리밍 제공업체이고, 보도에 따르면 워너의 HBO 맥스가 4위 규모인 점을 감안할 때, 이 두 회사를 합치면 경쟁 환경이 약화될 수 있다는 우려는 타당하다.

그러나 카는 파라마운트의 워너 인수 계획에서는 문제가 적다고 보고 있는데, 파라마운트+가 애초에 훨씬 작은 규모이기 때문이다. 다만 FCC는 넷플릭스/워너 거래에 대해서는 관할권이 없다. 그러나 파라마운트/워너 거래의 경우 해외 자본을 활용하게 되므로 FCC가 관할권을 갖게 된다.

격렬한 공방

한편 넷플릭스와 파라마운트 간의 공방은 특히 흥미롭게 전개되고 있다. 양사는 이제 상대방의 제안을 적극적으로 조롱하고 있다. 이 중 일부는 이미 들어본 내용으로, 워너가 파라마운트의 계획을 "열등한 계획"이라고 부른 바 있다. 그러나 공방은 점점 더 확산되는 양상이다.

예를 들어 넷플릭스는 파라마운트의 워너 인수 제안이 "미친" 수준의 부채를 포함하고 있다고 지적했다. 한편 파라마운트는 넷플릭스의 제안을 "연막과 거울"로 가득 차 있다고 언급했다. 실제로 한 시점에 넷플릭스 경영진은 "래리 엘리슨이 독자적으로 자금을 조달하지 않는다면, 파라마운트가 이를 성사시킬 가능성은 전혀 없다"고 지적했다.

WBD 주식은 매수하기 좋은가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 WBD 주식에 대해 지난 3개월간 5건의 매수와 10건의 보유 의견을 제시하며 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 지난 1년간 주가가 172.45% 상승한 후, 평균 WBD 목표주가는 주당 25.61달러로 9.3%의 하락 여력을 시사한다.

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