커런시 익스체인지 인터내셔널, 수익 및 결제 급증 시현

커런시 익스체인지 인터내셔널(TSE:CXI)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

커런시 익스체인지 인터내셔널, 실적 발표에서 이익 급증과 결제 사업 성장 강조

커런시 익스체인지 인터내셔널(CXI) 경영진은 최근 실적 발표에서 강력한 이익 성장, 매출 증가, 결제 및 소비자 직접 외환 채널에서의 가속화된 성과를 강조하며 자신감 있는 어조를 보였다. 회사는 익스체인지 뱅크 오브 캐나다(EBC) 청산 과정에서 발생하는 잔여 비용과 복잡성을 계속 처리하고 있지만, 경영진은 견고한 재무구조, 확대되는 유통망, 규율 있는 자본 배분을 향후 실적을 뒷받침하는 핵심 요소로 강조했다.

순이익 대폭 반등으로 수익성 개선

CXI는 2025 회계연도 그룹 순이익이 1,030만 달러를 기록하며 전년 대비 317% 증가, 780만 달러 상승하는 등 실적 개선을 달성했다. 계속 사업 부문 순이익은 1,400만 달러로, EBC 청산에도 불구하고 핵심 사업이 확실한 수익성을 보이고 있음을 보여준다. 조정 기준으로 그룹 순이익은 6% 증가한 1,080만 달러를 기록했으며, 계속 사업 부문 조정 순이익은 10% 증가한 1,450만 달러를 달성했다. 이는 기저 수익성이 단순히 EBC 손실 제거의 혜택만이 아니라 실질적으로 강화되고 있음을 보여준다.

핵심 사업 전반에서 꾸준한 매출 성장

매출 실적은 견조했다. 연간 매출은 5% 증가한 7,250만 달러로 전년 대비 350만 달러 상승했으며, 4분기 매출은 8% 증가한 1,980만 달러로 2024년 4분기 대비 140만 달러 증가했다. 이러한 꾸준한 성장은 도매 지폐 매출이 정체되고 여행 관련 역풍이 불었음에도 달성된 것으로, CXI의 결제 및 디지털 소비자 직접 채널로의 다각화가 전체 성장 프로필에서 점점 더 중요해지고 있음을 시사한다.

결제 부문이 강력한 모멘텀 제공

가장 두드러진 성장 동력은 결제 부문이다. 결제 매출은 분기 기준 31%, 연간 기준 19% 증가했으며, 현재 전사 매출의 약 17%를 차지한다. 거래량이 특히 강세를 보였는데, 분기 결제 거래량은 약 40% 증가한 약 21억 달러를 기록했고, 연간 거래량은 51억 달러에서 약 67억 달러로 31% 증가했다. 이러한 빠른 확장은 CXI의 은행 파트너 통합 성공을 보여주며, 결제 사업을 매출과 운영 레버리지의 핵심 장기 동력으로 자리매김시킨다.

EBITDA와 이익 품질 지속 개선

수익성 지표가 여러 측면에서 강화됐다. 보고 기준 EBITDA는 연간 7% 증가한 2,330만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 10% 증가한 2,400만 달러를 달성했다. 4분기 조정 EBITDA는 680만 달러로 전년 동기 대비 약 10% 증가했다. 조정 희석 주당순이익은 14% 증가한 1.77달러를 기록했는데, 이는 운영 이익 증가뿐만 아니라 자사주 매입의 효과도 반영한 것이다. 이러한 결과는 일회성 구조조정 및 손상 비용에도 불구하고 이익 품질이 개선되고 있음을 보여준다.

소비자 직접 및 온라인 외환 채널 확대

CXI의 소비자 직접 지폐 및 온라인 외환 사업이 계속 확장되고 유통망을 넓히고 있다. 4분기 소비자 직접 지폐 매출은 약 60만 달러, 8% 증가했으며 4분기 매출의 43%를 차지했다. 연간 기준으로 소비자 직접 매출은 110만 달러 증가한 4% 상승을 기록하며 연간 매출의 41%를 차지했다. 회사는 연중 사우스캐롤라이나를 포함한 3개 주를 추가하며 온라인 외환 서비스 범위를 확대했고, 현재 46개 주에서 가정 배송을 제공하며 미국 인구의 약 93%를 커버하고 있다. 이러한 입지는 CXI가 여행객과 온라인에 익숙한 소비자들의 수요를 포착할 수 있는 강력한 플랫폼을 제공한다.

재무구조 건전성과 풍부한 유동성

CXI는 강력한 재무 상태를 전략적 자산으로 강조했다. 회사는 9,550만 달러의 현금 잔액을 보고했으며, EBC의 약 500만 달러를 포함하면 총 현금이 1억 달러를 약간 초과한다. 약 2,500만 달러는 AAA 등급 머니마켓 펀드에 투자되어 있으며, 순운전자본은 7,300만 달러, 총자본은 8,500만 달러다. 회사는 또한 미사용 4,000만 달러 신용 한도를 보유하고 있으며, 최근 12개월 자기자본이익률은 약 13%다. 이러한 보수적인 재무구조는 지속적인 자사주 매입을 지원하며, 밸류에이션이 더 매력적이 될 때 기회주의적 투자나 인수합병을 위한 여력을 남겨둔다.

익스체인지 뱅크 오브 캐나다 청산 거의 완료

실적 발표에서는 익스체인지 뱅크 오브 캐나다 청산의 실질적인 진전을 강조했다. EBC는 2025년 10월 31일자로 운영을 중단했으며, 경영진은 2026 회계연도 2분기에 완전 청산에 대한 규제 승인을 받을 것으로 예상한다. 중단 사업 부문 손실이 크게 축소됐는데, 4분기 EBC 손실은 전년 동기 610만 달러에서 110만 달러로 감소했고, 연간 손실은 1,070만 달러에서 370만 달러로 줄었다. 회사는 또한 이전에 부과된 행정 벌금이 100만 달러 감소하는 혜택을 받아 레거시 사업의 재무적 부담을 더욱 완화했다.

유통망 확대와 운영 규모 증가

CXI는 지폐 및 외환 서비스 성장을 지원하기 위해 물리적 및 대리점 네트워크를 계속 확대하고 있다. 2025년 10월 31일 기준으로 회사는 39개 직영 지점을 운영하고 있으며, 전년 대비 3개 증가한 50개 공항 대리점을 유지하고 있다. 비공항 대리점은 468개로 급증하여 지난 1년간 약 245개 증가했으며, 최근 분기에만 51개 이상이 추가됐다. CXI는 또한 뉴욕에 새로운 직영 지점을 개설하여 주요 금융 및 여행 허브에서의 입지를 강화했다.

적극적인 자사주 매입을 통한 자본 환원

자사주 매입은 CXI의 자본 배분 전략의 핵심 요소로 남아 있다. 지난 1년간 회사는 312,300주를 475만 달러에 매입하여 소각했다. 새로운 정상 과정 발행자 입찰(NCIB)이 승인되어 최대 360,000주를 추가로 매입할 수 있게 됐으며, 실적 발표 시점에 이미 신규 프로그램 하에서 약 170,000주가 매입됐다. 경영진은 밸류에이션이 매력적이라고 판단될 때 계속해서 자사주를 매입할 의향을 밝혀 회사의 내재 가치에 대한 확신을 강화했다.

여유 현금 운용으로 이자 수익 증가

높은 금리와 현금 운용 방식 변화가 의미 있는 새로운 수익원을 창출했다. CXI는 전년도에는 없었던 약 2,500만 달러의 여유 현금을 AAA 등급 머니마켓 펀드에 투자했다. 이러한 조치는 EBC 청산 이후 운전자본 수요 감소에 힘입어 추가 이자 수익을 창출했다. 유휴 현금에 대한 향상된 수익률은 전체 이익에 소폭이지만 긍정적으로 기여하며 운영 변동성을 완충한다.

잔여 비용과 중단 사업 손실이 여전히 부담

EBC 관련 진전에도 불구하고 일부 재무적 부담이 남아 있다. CXI는 원래 EBC 청산으로 인한 연간 잔여 비용을 세후 약 300만 달러로 추정했다. 경영진은 이제 실제 비용이 그 수준의 약 90%, 즉 연간 약 270만 달러 수준으로 예상된다고 밝혔다. EBC의 중단 사업 부문은 연간 순손실 370만 달러, 희석 주당 손실 0.61달러를 기록했으며, 4분기 손실은 110만 달러, 희석 주당 0.18달러였다. EBC의 잔여 순자산에 대한 최종 청산 및 분배는 규제 승인 대상이어서 시기와 최종 현금 회수에 대한 불확실성이 남아 있다.

구조조정 및 손상 비용이 실적 완화

보고 실적은 비경상 구조조정 및 손상 항목의 영향도 받았다. CXI는 마이애미 금고 시설 폐쇄와 관련하여 약 40만 달러의 비용을 기록했으며, 일부 직영 지점에 대한 약 27만 달러의 손상을 기록했다. 이러한 항목들이 보고 이익 지표에 부담을 주었지만, 경영진은 이를 네트워크를 최적화하고 더 높은 수익 기회에 자원을 집중하기 위한 일회성 조치로 설명했다.

도매 지폐 부문, 여행 관련 역풍 직면

도매 지폐 부문은 대체로 정체되어 다른 성장 영역에 뒤처졌다. 도매 매출은 총 매출의 40~42% 범위를 유지했으며, 거래량은 소폭 감소했다. 경영진은 2025년 10월 미국 연방정부 셧다운이 공항 운영에 영향을 미쳤고, 캐나다로부터의 인바운드 여행 감소와 캐나다 달러 수요 약화를 언급했다. 이러한 압력은 이 부문의 여행 트렌드와 외부 혼란에 대한 민감성을 부각시키며, 결제 및 온라인 외환으로 다각화하려는 전략적 근거를 강화한다.

결제 거래량 확대에 따른 변동 비용 증가

결제 및 소비자 직접 사업 확대는 더 높은 변동 운영 비용을 가져왔다. 4분기 우편, 배송, 은행 수수료, 커미션을 포함한 변동 비용은 8% 증가한 340만 달러를 기록했다. 주요 요인은 약 40% 증가한 결제 거래량과 관련된 배송 비용 및 결제 처리 수수료 증가였다. EBC에서 청산 활동을 이전하면서 분기에 약 15만 달러의 비용이 추가됐다. 이러한 비용은 성장을 추적하지만, 회사가 추가 효율성을 추구함에 따라 주목 영역이 될 것이다.

주가 압력으로 주식 기반 보상 완화

주식에 대한 시장 심리가 보상 지표에 소폭 영향을 미쳤다. 주식 기반 보상은 전년 대비 감소했는데, 이는 전년도 25% 상승과 비교하여 해당 기간 동안 CXI 주가가 약 5% 하락한 영향을 받았다. 이는 비현금 보상 비용을 줄이지만, 주식이 회사의 운영 진전에 완전히 보조를 맞추지 못했음을 시사하며, 펀더멘털이 계속 개선될 경우 지속적인 자사주 매입이 더 희석 방지 효과를 낼 수 있는 요인이 될 수 있다.

높은 밸류에이션 속 선별적 인수합병 전략

경영진은 특히 결제 분야에서 인수합병에 대한 전략적 관심을 재확인했지만, 현재 목표 밸류에이션이 즉각적인 거래를 정당화하기에는 너무 높다고 강조했다. 풍부한 현금과 미사용 신용 한도로 재무적 유연성을 갖추고 있지만, 경영진은 규율과 희석 방지 기회에 대한 선호를 강조했다. 결과적으로 단기 인수합병은 예상되지 않으며, 가격이 더 매력적이 될 때까지 자본 배분은 유기적 성장과 자사주 매입에 집중될 것이다.

규제 및 라이선스 마찰로 미국 전역 커버리지 지연

CXI의 전국 서비스 확대 야망은 주 차원에서 일부 규제 및 운영 마찰에 직면하고 있다. 테네시와 같은 특정 관할권은 GAAP 기반 재무제표를 요구하며, 알래스카와 노스다코타를 포함한 다른 지역은 즉각적인 라이선스 취득을 덜 매력적으로 만드는 경제적 또는 보고 장애물을 제시한다. 이러한 제약은 지리적 확장 속도를 소폭 늦추지만, 회사는 여전히 대다수 주에서 라이선스를 통해 광범위한 커버리지를 달성했다.

전망 가이던스, 결제 성장과 자본 규율 강조

경영진은 2026 회계연도 2분기에 EBC를 공식적으로 청산하기 위한 규제 승인을 받을 것으로 예상하며, 이후 약 500만 달러의 잔여 EBC 순자산이 청산되어 CXI로 이전될 것으로 전망했다. 원래 연간 세후 약 300만 달러로 예상됐던 EBC 청산으로 인한 잔여 비용은 이제 그 수준의 약 90%, 약 270만 달러 수준으로 예상된다. 회사는 결제 및 지폐 부문에서 지속적인 모멘텀을 가이드했으며, 현재 매출의 17%를 차지하는 결제 부문이 4분기에 거래량 40% 급증으로 31% 성장했고, 연간 결제 매출은 19%, 거래량은 31% 증가했다고 강조했다. 성장은 기존 핵심 은행 통합, SaaS 연준 다이렉트 플랫폼 사용, 스테이블코인 테스트와 같은 지속적인 혁신으로 뒷받침될 것으로 예상된다. 자본 배분 우선순위는 밸류에이션이 허용할 때 규율 있고 희석 방지적인 인수합병, 새로운 360,000주 프로그램 하의 지속적인 NCIB 자사주 매입, 잠재적 특별 배당에 집중될 것이며, 이 모든 것은 1억 달러 이상의 현금과 약 13%의 최근 자기자본이익률을 포함한 강력한 유동성 지표로 뒷받침된다. 경영진은 또한 최근 분기별 트렌드인 중간 한 자릿수 매출 성장, 통제된 운영 비용, 상승하는 EBITDA, 유리한 실효 세율을 단기 실적의 배경으로 언급했다.

결론적으로, CXI의 최근 실적 발표는 레거시 문제를 극복하고 결제 및 디지털 외환과 같은 고성장, 고부가가치 부문에서 실질적인 모멘텀을 구축하고 있는 회사의 모습을 보여줬다. 수익성이 상승하고 있고, 재무구조가 견고하며, EBC 청산이 거의 완료되고 있지만, 일부 잔여 비용과 규제 불확실성은 남아 있다. 이 종목을 추적하는 투자자들에게 핵심 주제는 가속화되는 결제 성장, 규율 있는 자본 배분, 확대되는 유통망이며, 이들이 함께 운영 및 거시경제적 역풍의 일부에도 불구하고 건설적인 전망을 뒷받침한다.