AI 슈퍼사이클, 애플 실적 서프라이즈 무대 마련

빅테크 기업들의 실적 발표가 본격적으로 시작됐고, 많은 투자자들에게 애플 (AAPL)이 가장 주목받는 이벤트다. 애플은 내일 장 마감 후 2026 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이며, 강력한 연말 시즌을 보낸 것으로 보여 기대감이 높다. 일부 증권가에서는 이번이 기록적인 실적이 될 수 있다고 전망하고 있다.

애플의 높은 밸류에이션에 대한 우려는 이해할 만하지만, 나는 애플의 성장 가능성이 약세론자들이 인정하는 것보다 훨씬 더 매력적이라고 본다. 밸류에이션을 제쳐두고, 나는 지난 10년간 가장 중요한 하드웨어 및 서비스 전환기를 맞이하고 있는 애플에 대해 확고한 강세 입장을 유지한다.

아이폰 17, 연말 시즌 호조 견인

목요일, 우리는 애플의 4년 만에 가장 큰 매출 증가를 목격할 가능성이 있다. 경영진의 가이던스가 유지된다면, 매출은 기록적인 1,370억 달러에서 1,390억 달러에 근접할 것으로 보인다. 이는 전년 대비 10%에서 12%의 증가로, 현재 많은 이들이 기술 분야의 공룡으로 인식하는 수조 달러 규모의 거대 기업으로서는 분명 인상적인 수치다.

이번 연말 시즌의 성장 테마는 단순히 많은 수량을 판매하는 것이 아니라 아이폰의 '업셀'이었다. 특히 아이폰 17 라인업은 마진이 높은 프로 및 프로 맥스 모델로의 대규모 전환을 보였다. 전 세계 소비자들에게 '애플 인텔리전스'라는 당근을 제시하면, 사람들은 이를 제대로 구동할 수 있는 하드웨어에 기꺼이 프리미엄을 지불한다는 것이 밝혀졌다. 구형 기기들이 업그레이드 시기가 됐기 때문에, 많은 사용자들이 아이폰 13, 14, 15에서 아이폰 17로 이동하는 것을 볼 가능성이 높다.

글로벌 시장을 언급하자면, 중화권의 회복세는 비관론자들의 예상을 빗나갔다. 끊임없는 지정학적 논란과 현지 경쟁에도 불구하고, 이 지역에서 두 자릿수 성장이 다시 가능해졌다. 사람들은 애플 생태계가 중국에서 여전히 매력을 잃지 않은 지위이자 라이프스타일이라는 점을 잊고 있다. 한편, 서비스 부문은 계속해서 두 자릿수 성장세를 유지하며 마진을 끌어올리고 있다.

AI 파트너십, 시리, 그리고 폴더블 개척

2026 회계연도를 더 깊이 들여다보면, 촉매제들이 쌓이기 시작하고 있다. 모두의 관심사는 시리 2.0 재출시다. 수년간 시리는 사실상 사용할 수 없었고, 솔직히 말하면 지금도 그렇다. 구글 제미나이 계약이 진정한 전환점이다. 애플은 이러한 생성 기능을 활용해 아이폰을 진정한 AI 에이전트로 전환하고 있다. 이것이 바로 AI에 대한 유료화 아이디어가 실질적으로 느껴지기 시작하는 지점이다. 우리는 휴대폰이 당신의 전체 삶을 관리하는 세상을 보고 있으며, 애플은 분명 그 프리미엄 경험에 가격표를 붙일 것이다.

그 다음은 하드웨어 후광 효과다. 올해 후반 폴더블 아이폰 출시 소문이 열기를 더해가고 있다. 경쟁사들이 수년간 폴더블 시장에 있었지만, 애플의 '기다렸다가 승리하기' 전략은 대중 시장이 도래하기 전에 힌지와 소프트웨어 경험을 완성함으로써 보통 성과를 거둔다. 물론 길에 장애물이 없는 것은 아니다. 급등하는 DRAM과 NAND 메모리 가격은 모든 기술 기업에게 골칫거리였지만, 애플의 공급망 팀은 초과 근무를 해왔다.

특히, 나는 그들의 장기 공급 계약과 막대한 구매력이 이러한 부품 비용 상승에 대한 방패 역할을 한다는 인상을 받는다. 이는 다른 휴대폰 제조업체들이 가격을 인상하거나 손실을 감수해야 할 가능성이 있는 반면, 애플은 마진 회복력을 유지할 수 있게 해줄 것이다. 따라서 애플이 하드웨어 통합 기능으로 업그레이드 주기를 3년에서 잠재적으로 2년으로 압축하는 진정한 AI 주도 슈퍼사이클을 맞이할 모든 조건이 갖춰진 것으로 보인다.

애플, 주당순이익 8.27달러 전망 속 항해

약세론자들에게 한 가지는 인정하겠다. 밸류에이션이 정말 높다. 월가가 올 회계연도 주당순이익 8.27달러를 예상하는 가운데, 주식은 약 31배의 주가수익비율로 거래되고 있다. 순수하게 수학적 관점에서 보면, 최근 매출이 높은 한 자릿수로 성장한 기업에 지불하기에는 확실히 많은 금액이다(물론 우리는 잠재적 가속화를 보고 있다). 하지만 이것은 애플이며, 전 세계 어디에서나 찾을 수 있는 가장 깊은 해자 중 하나를 가진 요새를 보유한 기업이다.

사실, 성장의 예측 가능성이 프리미엄을 받는 이유다. 일부 투자자들은 여기서 바닥이 얼마나 높은지 과소평가하고 있을 가능성이 있다. 애플은 프로 라인으로 심각한 가격 결정력을 가지고 있으며, 서비스에서 나오는 반복 수익은 거대한 안전망이다. 게다가 AI 주도 업그레이드의 잠재력은 대부분 아직 활용되지 않았다. 오늘 진입 가격이 다소 가파르게 느껴지더라도, 두 자릿수 주당순이익 성장은 2030년대 초반까지 지속될 가능성이 높다.

애플 주식은 매수, 매도, 보유인가

월가에서 애플 주식은 매수 19건, 보유 11건, 매도 2건을 기반으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 또한, 애플의 평균 목표주가 298.84달러는 향후 12개월간 약 16%의 상승 여력을 시사하며, 증권가는 겉보기에 높은 밸류에이션에도 불구하고 애플이 저평가되어 있다고 보고 있다.

실적 발표일을 앞두고 애플을 의심해서는 안 된다

나는 내일의 실적 발표가 애플이 여전히 충분한 성장 여력을 가지고 있다는 것을 분명히 보여줄 것이라고 생각한다. 이 회사는 기록적인 연말 시즌과 곧 다가올 주요 AI 주도 제품 리프레시를 포함한 강력한 순풍의 혜택을 받고 있다. 그런 모멘텀은 무시하기 어렵다. 내구성과 장기 성장을 위해 구축된 생태계를 갖춘 애플에 대해 나는 확고한 강세 입장을 유지한다.