마이크로소프트의 AI 투자 속도 조절... 강력한 2분기 실적에도 주가 하락한 이유

마이크로소프트(MSFT)가 최신 실적 발표 이후 시간외 거래에서 하락했다. 월가 예상치를 상회했음에도 불구하고 단기 클라우드 및 AI 성장에 대한 새로운 우려가 제기됐기 때문이다.

마이크로소프트는 주당 조정 순이익 4.14달러를 기록해 예상치 3.91달러를 웃돌았다. 매출은 전년 대비 17% 증가한 812억7000만 달러로 역시 전망치를 넘어섰다. 그러나 수요일 시간외 거래에서 주가는 6% 이상 하락했다. 시장이 표면적인 수치를 넘어 더 깊이 들여다봤기 때문이다.

클라우드 성장은 견조했지만 우려는 남아

상업용 클라우드 매출은 515억 달러로 예상치를 소폭 상회했다. 애저를 포함한 인텔리전트 클라우드 부문은 329억 달러의 매출을 기록하며 역시 전망치를 넘어섰다.

그러나 투자자들은 이러한 성장세가 얼마나 빠르게 지속될 수 있을지에 대해 신중한 태도를 보였다. 마이크로소프트는 AI 서비스에 대한 수요가 현재 용량보다 빠르게 증가하고 있어 단기 매출 증가가 제한되고 있다고 밝혔다.

AI 투자 지출이 단기 실적에 압박

마이크로소프트는 이러한 격차를 해소하기 위해 대규모 투자 지출이 계속될 것임을 분명히 했다. 회사는 지난해 882억 달러를 투자한 데 이어 2026 회계연도에도 설비투자가 더욱 증가할 것이라고 밝혔다. 이는 주로 AI 수요를 뒷받침하기 위한 것이다.

경영진은 AI 워크로드와 데이터센터 구축을 지원하기 위해 이러한 지출이 필요하다고 설명했다. 이는 마이크로소프트의 장기적 입지를 강화하지만, 단기 마진과 수익률에 대한 우려도 불러일으켜 주가에 부담을 줬다.

투자자들이 주목할 다음 과제

이제 초점은 실행력으로 옮겨간다. 투자자들은 새로운 데이터센터 용량이 언제 가동되고, AI 수요가 더 빠른 클라우드 매출 성장으로 전환될 수 있을지 확인하고 싶어 한다.

공급이 수요를 따라잡고 지출 수준이 안정될 때까지는 강력한 실적만으로는 주가를 끌어올리기에 충분하지 않을 수 있다.

마이크로소프트의 목표주가는?

월가를 살펴보면, 증권가는 지난 3개월간 32건의 매수와 2건의 매도 의견을 제시하며 MSFT 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 MSFT 목표주가는 주당 618.64달러로 28.45%의 상승 여력을 시사한다.

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