컴캐스트 실적, 광대역 압박 속 현금창출 능력 드러내

컴캐스트 코퍼레이션 (CMCSA)가 발표한 4분기 실적은 단기 재무 건전성과 핵심 광대역 사업의 지속적인 압박 사이에서 명확한 분열을 보여주었다.

이번 분기 동안 컴캐스트는 18만 1,000명의 광대역 고객을 잃었다고 보고했다. 이는 시장 예상보다 악화된 수치로, 미국 광대역 시장의 경쟁이 여전히 치열하다는 것을 확인시켜 주었다. 경쟁사들은 광섬유 요금제와 저가 고정 무선 서비스로 고객을 유치하고 있다.

이에 대응해 컴캐스트는 올해 광대역 요금을 인상하지 않겠다고 밝혔다. 대신 회사는 패키지를 새롭게 구성하고 더 많은 번들 상품을 출시할 계획이다. 그러나 증권가는 고객 증가가 2027년까지 돌아오지 않을 것으로 예상하고 있다. 그 결과 광대역 사업은 이제 성장 동력이라기보다는 방어적 사업으로 간주되고 있다.

동시에 전체 실적은 견고했다. 매출은 323억 1,000만 달러로 예상치에 부합했다. 조정 주당순이익은 0.84달러로 예상치 0.75달러를 크게 상회했다. 잉여현금흐름이 가장 두드러졌는데, 예상치 22억 3,000만 달러를 크게 웃도는 43억 7,000만 달러를 기록했다. 이러한 현금 창출력은 배당, 자사주 매입, 장기적 유연성을 뒷받침하는 데 도움이 된다.

한편 CMCSA 주가는 실적 발표 후 2% 이상 하락했다(작성 시점 기준).

테마파크와 스트리밍이 케이블 약세 상쇄

한편 컴캐스트의 다른 부문들은 광대역 둔화를 상쇄하는 데 도움을 주었다. 테마파크 부문은 강력한 수요와 올랜도의 에픽 유니버스 확장에 힘입어 21.9%의 매출 성장을 기록했다. 이 부문은 여행 트렌드와 가격 결정력의 혜택을 계속 받고 있으며, 이는 전체 사업에 안정성을 더해준다.

피콕도 진전의 조짐을 보였다. 이 스트리밍 서비스는 분기 동안 300만 명의 유료 가입자를 추가했다. 성장은 새로운 미국프로농구 경기와 독점 미국프로풋볼 계약에 힘입은 것이다. 그러나 이러한 성과는 대가를 치렀다. 피콕은 높은 콘텐츠 비용으로 인해 5억 5,200만 달러의 손실을 기록했다. 이는 가입자 증가는 개선되고 있지만 수익성은 장기적 목표로 남아 있음을 시사한다.

스튜디오 사업은 반대 방향으로 움직였다. 스튜디오 매출은 7.4% 감소한 30억 3,000만 달러를 기록했다. 영화 '위키드: 포 굿'은 전 세계적으로 7억 5,800만 달러 이상의 수익을 올린 이전 작품의 성공에 미치지 못했다. 박스오피스 모조에 따르면 속편은 5억 2,700만 달러를 벌어들였다. 이 결과는 해마다 영화 수익의 불균등한 특성을 보여준다.

전반적으로 컴캐스트의 실적은 전환기에 있는 회사를 가리킨다. 광대역 손실은 여전히 우려 사항이지만, 강력한 현금흐름과 테마파크의 성장이 그 영향을 완화하는 데 도움을 준다.

CMCSA는 매수하기 좋은 주식인가

월가에서 컴캐스트 코퍼레이션은 22명의 애널리스트 평가를 기반으로 보유 의견을 받고 있다. CMCSA 평균 목표주가는 33.18달러로, 현재 주가 대비 16.79%의 상승 여력을 시사한다.

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