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아크베스트(ARCB)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
아크베스트, 어려운 화물 시장에서 기술 주도 성과와 실적 압박 사이 균형 모색
아크베스트의 최근 실적 발표는 엇갈린 모습을 보였다. 경영진은 관리형 솔루션, 기술, AI, 생산성 측면에서 명확한 운영 및 전략적 진전을 보여줬지만, 단기 재무 실적은 눈에 띄게 약화됐다. 매출과 수익이 급감하고 핵심 LTL 사업의 마진이 압박받았으며, 경영진은 장기화된 화물 경기 침체와 시장 부진에 대해 솔직하게 언급했다. 그럼에도 불구하고 회사는 규율 있는 가격 정책, 비용 통제, 지속적인 투자를 강조하며 장기 목표를 재확인하고 향후 회복기를 대비한 포지셔닝을 유지하고 있다.
관리형 솔루션이 두각을 나타내며 일일 출하량이 두 자릿수 성장을 기록하고 연간 매출과 출하량에서 사상 최고치를 달성했다. 자산경량 부문 내에서 출하량이 크게 증가했으며, 1월 출하량은 전년 대비 13% 상승했다. 이는 관리형 사업의 모멘텀에 힘입은 것이다. 재무적 영향은 실질적이었다. 자산경량 부문은 2024년 손실에서 4분기 비GAAP 기준 손익분기점으로 전환했고, 연간 비GAAP 영업이익 100만 달러 이상을 기록하며 전반적으로 부진한 화물 환경에도 불구하고 의미 있는 턴어라운드를 보여줬다.
아크베스트의 핵심 자산기반 LTL 사업은 수익성이 압박받는 가운데서도 고무적인 물량 추세를 보였다. 4분기 일일 출하량은 전년 대비 2% 증가해 약 2만 건을 기록했고, 1월 일일 출하량은 3% 더 상승했다. 톤수 추세는 더욱 강력했다. 4분기 일일 톤수는 거의 3% 높았고 1월 톤수는 전년 대비 약 8% 증가했다. 이러한 증가세는 아크베스트가 부진한 시장에도 불구하고 화물을 확보하고 있음을 시사하며, 가격 및 믹스 압박이 완화되면 수익을 뒷받침할 수 있는 물량 기반을 제공한다.
경영진은 가격 정책이 규율 있고 데이터 기반으로 유지되고 있다고 강조했다. 4분기 이연 가격 인상은 평균 5%로 3분기 4.5%에서 상승했으며, 이는 아크베스트가 여전히 요율 인상을 추진할 수 있음을 나타낸다. 트럭운송에서 출하당 매출은 전년 대비 11% 증가했고, 출하당 총마진은 약 17% 개선돼 더 엄격한 가격 정책과 더 나은 마진 통제를 반영했다. 이러한 가격 규율은 회사가 장기화된 화물 침체를 관리하는 핵심 방식으로 보인다.
기술과 AI가 주요 주제였으며, 아크베스트는 그 효과를 수치화했다. AI와 자동화는 트럭운송 부문에서만 250만 달러의 영업이익 개선 효과를 냈다. 회사는 30개 이상의 AI 에이전트를 배치했고 2025년에 약 12만 건의 이메일 견적을 자동화했으며, AI 기반 전화 옵션으로 통화 포기율을 절반으로 줄였다. 특히 직원의 15~20%가 매일 AI 도구를 일관되게 사용하고 있어, AI가 파일럿이나 주변 이니셔티브가 아닌 일상 업무에 내재화되고 있음을 시사한다.
아크베스트의 지속적 개선 이니셔티브가 네트워크 전반으로 확산되고 있으며, 현재 약 60%의 시설에서 채택되고 있다. 이러한 노력으로 연간 2,400만 달러의 비용 절감을 달성했다. 회사의 도시 경로 최적화 프로젝트도 계속 성과를 내고 있다. 2단계와 3단계가 2025년에 200만 달러의 절감 효과를 기여하며, 이 이니셔티브의 총 연간 절감액을 1,500만 달러로 끌어올렸다. 이러한 구조적 효율성 향상은 회사가 부진한 화물 수요와 높은 운영 비용으로 인한 마진 압박에 대응하는 중요한 수단이다.
자산경량 부문은 수익성을 개선했을 뿐만 아니라 생산성도 크게 향상시켰다. 4분기 출하당 판관비는 전년 대비 15% 감소해 역사적 최저치를 기록했고, 1인당 일일 출하량은 19% 급증했다. 경영진은 이러한 개선을 목표 생산성 이니셔티브와 관리형 사업 믹스 증가에 기인한다고 밝혔다. 소규모 관리형 화물로 인해 출하당 매출이 감소했지만, 비용 구조는 더욱 효율화되고 있어 부문의 시장 변동성에 대한 회복력이 개선되고 있다.
아크베스트는 운영을 디지털화하고 물리적 거점을 확장하고 있다. 트럭운송에서 운송사 포털 채택률은 32%에 달했고, 트럭운송 출하량의 절반 이상이 현재 디지털로 보강돼 실행력과 데이터 가시성이 향상됐다. 회사는 고객을 위한 출하 가시성을 더욱 개선하기 위해 연중 ArcBestView 플랫폼을 출시할 계획이다. 물리적 측면에서 아크베스트는 부동산 네트워크에 거의 800개의 도어를 추가했고 덴버와 같은 새로운 용량 프로젝트를 가동하며 미래 성장을 위한 네트워크를 구축하고 있다.
실적 압박에도 불구하고 아크베스트는 견고한 재무구조를 활용해 주주와 투자를 지원하고 있다. 회사는 2025년에 자사주 매입과 배당을 통해 8,600만 달러 이상을 주주에게 환원했다. 연말 가용 유동성은 약 4억 달러였고 순부채 대비 EBITDA 비율은 S&P 500 평균을 훨씬 밑돌았다. 2025년 순자본지출은 2,500만 달러의 부동산 매각을 포함해 1억 9,800만 달러였으며, 경영진은 2026년 순자본지출을 1억 5,000만~1억 7,000만 달러로 예상하고 있다. 이는 매출의 5% 미만으로 성장 프로젝트와 자본 규율의 균형을 맞추고 있다.
경영진은 전략적 의제를 뒷받침하는 최근 리더십 및 이사회 강화를 강조했다. 회사는 맥 핑커튼을 자산경량 부문 최고운영책임자로 영입해 턴어라운드를 진행 중인 부문에 운영 집중도를 높였다. 아크베스트는 또한 앤 보르들롱과 바비 조지 두 명의 독립 이사를 추가해 운영 및 디지털 전환 전문성을 강화했다. 이러한 조치는 회사가 기술 주도 물류 솔루션으로 더 나아가면서 감독 및 실행 역량을 심화하기 위해 설계됐다.
단기 변동성 속에서도 아크베스트는 장기 전략적 일관성과 2028년 재무 목표를 재확인했다. 경영진은 성장, 효율성, 혁신에 대한 투자를 지속하고 있으며, 현재 침체를 비즈니스 모델을 강화할 기회로 보고 있다. 회사는 2028년까지 주당순이익 목표 범위 12~15달러를 재확인했고, 네트워크, 기술 투자, 생산성 향상이 화물 시장이 결국 회복될 때 수익성 있게 확장되도록 설계됐다고 강조했다.
연결 매출은 어려운 환경을 반영했다. 4분기 매출은 9억 7,300만 달러로 전년 대비 3% 감소했다. 극적인 감소는 아니지만, 이전 성장에서 명확한 후퇴를 나타내며 화물 경기 침체 역학과 믹스 변화가 아크베스트의 매출 기반에 어떻게 부담을 주고 있는지 보여준다. 매출의 완만한 감소는 비용 상승 및 수익률 압박과 결합돼 수익성의 더 뚜렷한 하락을 위한 무대를 마련했다.
수익성 악화는 극명했다. 계속 사업 비GAAP 영업이익은 4분기에 1,400만 달러로 1년 전 4,100만 달러에서 약 66% 감소했다. 조정 비GAAP 주당순이익은 1.33달러에서 0.36달러로 약 73% 하락했다. 이러한 결과는 회사가 운영 및 기술에서 구조적 개선을 이루고 있음에도 불구하고 수익이 화물 상황, 믹스, 비용 인플레이션에 얼마나 민감한지 보여준다.
자산기반 LTL 부문은 물량 증가에도 불구하고 상당한 마진 압박을 받았다. 4분기 부문 비GAAP 영업이익은 전년 대비 2,800만 달러 감소했다. 자산기반 영업비율은 96.2%로 악화돼 전년 대비 420bp, 전분기 대비 370bp 상승했는데, 이는 부분적으로 매출 영업일이 3일 적었기 때문이다. 이러한 높은 영업비율은 현재 가격 및 비용 환경에서 물량 증가를 수익으로 전환하는 어려움을 보여준다.
수익률 지표는 불리한 믹스 변화와 부진한 시장으로 압박받았다. 4분기 100파운드당 매출은 전년 대비 약 3% 감소했고, 경영진은 믹스가 핵심 요인이었다고 인정했다. 제조업 부문 활동 감소와 트럭운송 요율 적용 LTL 출하량 감소가 원인이었다. 질의응답에서 경영진은 특정 비교 기준으로 1월 100파운드당 매출이 약 8% 더 가파르게 감소했다고 언급했다. 이러한 추세는 중량 기준 가격 결정력 유지에 지속적인 어려움이 있음을 시사한다.
자산경량 부문에서 헤드라인 매출은 물량이 개선됐음에도 압박받았다. 4분기 부문 매출은 3억 5,400만 달러였고 일일 매출은 전년 대비 5% 감소했다. 출하당 매출은 약 6% 하락했는데, 이는 부진한 화물 시장과 소규모 관리형 출하량의 높은 믹스를 반영한다. 부문이 연간 수익성과 사상 최고 출하량 수준을 달성했지만, 투자자들은 소규모 관리형 화물의 성장이 네트워크 밀도와 고객 충성도를 뒷받침하더라도 출하당 매출을 희석시킨다는 점에 주목할 것이다.
경영진은 수익성이 단기적으로 더욱 약화될 가능성이 있다고 경고했다. 1분기에 회사는 자산기반 영업비율이 전분기 대비 약 100~200bp 악화될 것으로 예상하지만, 역사적 4분기 대비 1분기 악화폭인 약 260bp보다는 양호할 것으로 본다. 자산경량 부문에서는 계절성과 시장 상황으로 인해 최대 100만 달러의 영업손실이 발생할 수 있다. 이러한 전망은 화물 환경이 여전히 어렵고 마진 회복이 점진적일 가능성이 높다는 메시지를 강화한다.
아크베스트는 현재 상황을 장기화된 화물 경기 침체로 묘사했으며, 수년간의 부진이 아직 완전히 해소되지 않았다고 밝혔다. 경영진은 관세 및 금리 역학을 언급하며 지속되는 거시경제 불확실성과 제조업 및 주택 관련 부문의 지속적인 약세를 물량 및 수익률의 주요 저해 요인으로 지적했다. 이러한 요인들은 단기 수요 회복에 대한 신중한 입장에 기여하며, 수익 변동성과 자본 배치 시기에 대한 회사의 보수적인 어조를 설명하는 데 도움이 된다.
심각한 겨울 폭풍이 이미 어려운 분기를 더욱 악화시켰다. 아크베스트는 네트워크 중단, 서비스 센터 폐쇄, 12월에서 1월로 출하량과 톤수의 전분기 대비 감소를 보고했다. 일일 출하량은 약 3%, 일일 톤수는 약 4% 전분기 대비 감소했으며, 일부 추가 복구 비용은 여전히 확정 중이다. 날씨는 일시적 요인이지만, 회사가 이미 구조적 역풍과 싸우고 있는 시점에 물량 및 비용 상황에 잡음을 추가했다.
자산기반 부문의 운영 비용이 상승하며 마진을 더욱 압박했다. 아크베스트는 출하량 증가를 지원하기 위해 인력을 추가했고, 연간 계약된 노조 임금 인상에 직면했으며, 높은 장비 감가상각비를 흡수했다. 이러한 구조적 비용 증가는 약한 수익률과 결합돼 자산기반 영업비율 악화에 기여했다. 경영진의 발언은 비용 통제와 생산성 개선이 이러한 압박을 상쇄하기 위한 중요한 우선순위로 남을 것임을 시사한다.
영업이익과 주당순이익의 급격한 전년 대비 감소는 높은 수익 변동성을 부각시키며, 경영진은 전망에서 이러한 불확실성을 인정했다. 2026년에 대한 논평은 제한적인 거시경제 회복만을 가정하고 있으며, 높은 장비 비용을 고려해 장비 교체 및 자본지출 시기에 대한 신중한 관점을 반영한다. 회사는 기술 및 네트워크 용량에 대한 투자를 지속하고 있지만, 단기 수익 리스크에 대한 실용적인 관점으로 이러한 조치의 균형을 맞추고 있다.
향후 전망을 보면, 아크베스트는 1분기 자산기반 영업비율이 전분기 대비 약 100~200bp 악화될 것으로 가이던스를 제시했는데, 이는 역사적 패턴보다 완만한 하락이며, 자산경량 부문에서 분기 최대 100만 달러의 영업손실 가능성을 언급했다. 2026년에 대해 경영진은 순자본지출을 1억 5,000만~1억 7,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 매출의 5% 미만이자 2025년 1억 9,800만 달러에서 감소한 수치로 더 엄격하지만 여전히 전략적인 자본 배치를 나타낸다. 회사는 주당순이익 12~15달러를 포함한 2028년 목표를 재확인했고, 2025년에 8,600만 달러 이상을 환원한 후 자사주 매입에 대해 기회주의적으로 접근할 의향을 재확인했다. 이러한 전망을 뒷받침하는 것은 약 4억 달러의 가용 유동성과 S&P 500 평균을 훨씬 밑도는 순부채 대비 EBITDA 비율이며, 1월 자산기반 일일 출하량 3% 증가, 일일 톤수 8% 증가, 자산경량 1월 매출 및 출하량 각각 6%와 13% 증가와 같은 운영 데이터 포인트가 있다.
결론적으로, 아크베스트의 실적 발표는 두 가지 현실 사이에 있는 회사를 보여줬다. 단기 재무 부진과 마진 압박이 명확한 운영 진전과 자신감 있는 장기 전략과 대비된다. LTL과 자산경량 부문 모두에서 물량 추세가 개선되고 있고, 생산성 및 AI 이니셔티브가 측정 가능한 절감 효과를 제공하고 있으며, 재무구조는 강점의 원천으로 남아 있다. 그러나 매출과 수익은 급격히 감소했고, 수익률과 믹스는 여전히 도전받고 있으며, 경영진은 추가적인 단기 마진 압박을 예상하고 있다. 투자자들에게 이 이야기는 아크베스트의 기술, 효율성 향상, 규율 있는 자본 배분이 현재 화물 경기 침체를 극복하고 회복기가 도래할 때 회사가 완전히 활용할 수 있도록 포지셔닝할 수 있는지에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.