스트래티지 주가 폭락... 비트코인 급락으로 124억 달러 손실, 마이클 버리 `죽음의 소용돌이` 경고

스트래티지 (MSTR)와 마이클 세일러 회장은 회사의 비트코인 중심 비즈니스 모델이 큰 벽에 부딪히면서 가장 어려운 재무 시험대에 올랐다. 이 회사는 목요일 4분기에 124억 달러의 순손실을 기록했는데, 이는 대차대조표상 디지털 자산 가치의 급격한 하락이 직접적인 원인이다.

비트코인 가격이 최근 6만5000달러 아래로 급락하면서, 회사는 2023년 이후 처음으로 전체 투자금 대비 공식적으로 손실 상태에 진입했다. 이 막대한 재무 타격은 미국 대선 이후 비트코인이 올린 거의 모든 상승분을 지워버렸고, 회사 주가를 급락시켰다.

비트코인 폭락으로 평균 매입가 하회

이 수십억 달러 규모 손실의 주요 원인은 기업들이 매 분기 암호화폐 보유 자산의 현재 시장 가치를 보고하도록 요구하는 새로운 회계 규정이다. 비트코인이 2025년 말 급락하면서 스트래티지는 장부상 174억 달러의 미실현 손실을 기록해야 했다. 회사는 현재 71만3502개의 비트코인을 코인당 평균 약 7만6052달러에 보유하고 있다. 현재 시장 가격이 그 수준을 훨씬 밑돌면서, 회사의 540억 달러 투자금 전체가 매입가보다 낮은 가치를 기록하고 있다. 이러한 변화는 수년간 높은 주가를 활용해 자금을 차입하고 더 많은 비트코인을 매입해온 회사에 위험한 전환점이 되고 있다.

마이클 버리, 잠재적 '죽음의 소용돌이' 경고

이러한 재무 압박은 유명한 '빅쇼트' 투자자 마이클 버리의 주목을 받았다. 그는 최근 스트래티지가 '죽음의 소용돌이'에 진입할 수 있다고 경고했다. 버리는 비트코인이 계속 하락하면서 회사가 축적 전략을 위한 신규 자본 조달이나 부채 발행이 점점 더 어려워질 것이라고 주장한다. 공매도 세력은 오랫동안 세일러의 회사가 실제 수익보다는 투기적 레버리지에 의존한다고 비판해왔다. 전통적인 소프트웨어 기업과 달리, 스트래티지는 본질적으로 비트코인에 대한 레버리지 베팅이 되었다. 비트코인 가격이 빠르게 회복되지 않으면, 회사의 82억 달러 부채를 보유한 은행들의 리스크 관리자들이 자산 매각을 압박하기 시작할 수 있다.

세일러, 시장 분노 속에서도 강경 입장 유지

124억 달러의 손실과 11월 고점 대비 거의 80% 하락한 주가에도 불구하고, 마이클 세일러는 물러서지 않고 있다. 실적 발표 후 프레젠테이션에서 그는 네트워크의 장기 생존 가능성에 대한 우려를 공포, 불확실성, 의심으로 일축했다. 그는 회사가 단 한 개의 비트코인도 팔지 않고 2년 이상 이자를 지급할 수 있는 22억5000만 달러의 현금 보유고를 가지고 있다고 주장한다.

그러나 투자자들 사이의 분위기는 악화되고 있다. 최근 라이브스트림에서 스트래티지 CEO 퐁 레가 '버티라'고 조언하자, 불과 몇 달 만에 수십억 달러의 가치가 사라지는 것을 지켜본 주주들의 눈에 띄는 분노를 샀다.

스트래티지 주식은 여전히 매수 의견인가?

팁랭크스에 따르면, MSTR 주식은 월가 애널리스트 11명 사이에서 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 이 등급은 지난 3개월간 부여된 9개의 매수와 2개의 보유 의견을 기반으로 한다. 평균 12개월 MSTR 목표주가는 387.67달러로 현재 수준 대비 262.3%의 상승 여력을 시사한다.

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