2위가 AMD의 가장 큰 강점이 될 수 있는 이유

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)는 종종 더 크고 인기 있는 경쟁사인 엔비디아 (NVDA)의 그늘에 가려 거래되며, AI 칩 시장에서 더 작은 점유율을 차지하고 있다.

그러나 AMD의 CPU와 GPU는 전 세계 데이터센터와 PC 게이밍을 구동하고 있으며, 인스팅트 하드웨어는 마이크로소프트 (MSFT)와 오라클 (ORCL) 같은 하이퍼스케일러들에 의해 배치되고 있다. 3,110억 달러라는 막강한 시가총액에도 불구하고, AMD는 여전히 엔비디아의 압도적인 4조 2,000억 달러 가치평가에 비해 2인자 역할을 하고 있다. 하지만 2위는 결코 나쁜 자리가 아니다. 사실, 이것이 바로 내가 오늘날의 과열된 시장 환경에서 AMD와 NVDA 모두에 대해 낙관적인 이유다.

엔비디아는 뜨거운 AI 칩 분야에서 확고한 선두주자로 남아 있지만, 그 지배력은 또한 NVDA 주식에 끊임없는 주목을 받게 하여 시장 심리의 변동에 더 취약하게 만든다. AMD는 상승하고 있는 높은 주가수익비율을 가진 다크호스와는 거리가 멀지만, 칩 주식이 너무 뜨겁거나 너무 차가울 때 종종 혜택을 받는다. 이 회사는 꾸준히 실행을 이어가며 분기마다 대차대조표를 강화하고 있으며, 전년 대비 24% 증가한 77억 달러의 매출을 달성한 뛰어난 4분기 실적을 포함한다.

5년 연평균 성장률 35%가 예상되는 가운데, AMD는 CEO 리사 수가 "고성능 및 AI 컴퓨팅에 대한 다년간의 수요 슈퍼사이클"이라고 부르는 것을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보인다. 그녀는 일일 AI 사용자 수가 향후 5년 동안 10억 명에서 50억 명으로 급증할 것으로 예상하며, AMD는 이러한 폭발적인 성장을 충족시킬 준비를 하고 있다.

급증하는 AI 워크로드와 데이터센터 확장에 힘입어, AMD의 CPU와 GPU는 미국에서 중국에 이르기까지 막대한 글로벌 수요를 해결하고 있으며, 모멘텀이 둔화될 조짐은 거의 보이지 않는다. 데이터센터만으로도 2026년까지 생산되는 모든 메모리 칩의 거의 4분의 3을 소비할 것으로 예상되며, 이는 반도체 선두기업들을 차세대 기술 투자 물결의 중심에 확고히 위치시키고, AMD를 주요 수혜자로 자리매김하게 한다.

AMD가 변동성 높은 시장에서 칩 주식 경쟁에서 승리하는 이유

아이러니하게도, 시장은 최근 변동성 지표조차 변동성을 보이는 역사를 가지고 있다. VIX 지수는 한 가지 주요 예로, 다시 한번 끓어오르고 있으며, 주식 시장 심리는 거의 매일 위험 선호와 위험 회피를 순환하고 있다.

칩 주식에 관해서는, 엔비디아가 시장 점유율의 85% 이상을 통제하고 있어, 강세장이든 약세장이든 관계없이 해당 섹터의 벨웨더로서 최전선에 위치하고 있다. 반면 AMD는 더 적지만 여전히 상당한 14.3%의 시장 점유율을 보유하고 있어, 미래 성장을 위한 더 낮은 기반을 제공하면서 공포 거래의 일부 영향으로부터 완충 역할을 한다.

AMD와 NVDA 모두 연초 이후 부진했지만, 더 넓은 12개월 관점은 매우 다른 이야기를 들려준다. 지난 1년 동안 AMD 주식은 약 75% 상승했으며, 이는 엔비디아의 35% 상승의 두 배 이상이다.

더 멀리 확대하면, 장기적인 그림은 훨씬 더 설득력이 있다. 지난 10년 동안 AMD는 약 9,900%에 달하는 수익률을 제공했다. 그 수준의 성과에서, 두 주식 모두 확실히 "승자" 영역에 속한다는 것이 분명하다.

AMD 주식은 매수, 매도, 보유인가

AMD가 현재 200달러 수준 아래에서 거래되고 있는 가운데, 월가의 많은 이들은 이번 하락을 매수 기회로 보고 있다. 키뱅크 애널리스트 존 빈은 최근 목표주가를 270달러에서 300달러로 상향 조정하고 매수 등급을 재확인했으며, 이는 약 55%의 상승 여력을 시사한다.

더 광범위하게, AMD 주식은 현재 지난 3개월 동안 26개의 매수, 8개의 보유, 0개의 매도 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. AMD의 평균 목표주가 288.19달러는 향후 12개월 동안 거의 50%의 상승 여력을 시사한다.

비평가들은 지난 분기 가이던스를 약 2억 달러 초과한 AMD의 운영비용을 지적했다. 그러나 경영진은 시간이 지남에 따라 지출 증가가 매출 및 현금 흐름 확대에 뒤처질 것이라고 확고히 밝히고 있다. AMD가 이르면 2027년에 연간 수백억 달러의 매출을 목표로 하고 있는 가운데, 투자자들은 변동성에 대비해야 하지만 잠재적으로 장기적으로 큰 이익을 얻을 수도 있다.

NVDA 주식은 매수, 매도, 보유인가

월가에서 NVDA 주식은 지난 3개월 동안 37개의 매수, 1개의 보유, 1개의 매도 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. NVDA의 평균 목표주가 260.06달러는 향후 12개월 동안 약 51%의 상승 잠재력을 시사한다.

밸류에이션 대조는 AMD 주식의 상대적 매력을 보여준다

AMD의 밸류에이션을 엔비디아와 나란히 놓으면, 대조가 특히 두드러진다. 두 주식 모두 반도체 섹터에 비해 프리미엄으로 거래되지만, AMD의 선행 배수는 훨씬 더 절제되어 보인다. AMD의 선행 주가수익비율 29.08은 섹터 중간값보다 약 26% 높고 자체 5년 평균보다 훨씬 낮아, 수익 성장이 격차를 좁힐 것이라는 기대를 나타낸다.

이에 비해 엔비디아는 섹터 중간값보다 약 59% 높은 훨씬 더 높은 선행 주가수익비율 36.63을 보유하고 있다. 이미 막대한 이익을 제공했음에도 불구하고, 이는 전반적으로 더 약한 밸류에이션 등급을 설명하는 데 도움이 된다.

후행 기준으로, AMD의 주가수익비율 46.16이 "높지만" 역사적 기준과 대체로 일치하는 것과 유사한 이야기다. 반면 엔비디아의 42.44는 높은 5년 평균 61.21에서 압축되었음에도 불구하고 섹터보다 여전히 크게 높다.

종합하면, AMD는 비싸 보이지만 성장 전망에 비해 점점 더 합리적으로 보이는 반면, 엔비디아는 여전히 훨씬 더 가파른 프리미엄을 요구하고 있어, 시장 기대가 식으면 더 큰 하방 민감도를 시사한다.

월가는 AMD에 대해 '하락 시 매수'라고 말한다

그렇다면 왜 AMD 주식은 이번 주 달리 강력한 실적 발표 이후 17% 급락했을까. 엔비디아 CEO 젠슨 황조차 AI 주식 전반에 걸친 최근의 공포 주도 매도가 "말이 안 된다"고 말했다.

AI 붐의 중심에 위치한 고성장 기업으로서, AMD는 시장의 점점 더 용서하지 않는 기대에서 면역이 아니다. 위험 선호와 위험 회피 환경 모두에서, 투자자들은 AMD와 같은 종목에 거의 완벽함을 요구하고 있으며, 좋은 결과조차 부족할 수 있는 배경을 만들고 있다. CEO 리사 수의 가장 낙관적인 예측조차 초과하는 AI 수요에도 불구하고 트레이더들이 출구로 향하면서, 정확히 그런 일이 벌어진 것으로 보인다.