유니버설 테크니컬 인스티튜트, 대규모 성장에 베팅

유니버설 테크니컬 인스티튜트(UTI)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

유니버설 테크니컬 인스티튜트의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기로 진행됐다. 경영진은 두 자릿수에 가까운 매출 성장, 개선된 학생 지표, 신규 캠퍼스의 성공적인 확장을 강조했다. 경영진은 대규모 성장 투자와 자본 지출로 인한 단기 실적 및 현금 흐름 압박을 인정했지만, 이를 향후 수년간 더 크고 수익성 높은 플랫폼을 구축하기 위한 의도적이고 한시적인 비용으로 설명했다.

연결 매출 성장

1분기 매출은 전년 동기 대비 9.6% 증가한 2억 2,080만 달러를 기록하며 포트폴리오 전반에 걸쳐 광범위한 강세를 보였다. 경영진은 이를 혼조세를 보이는 거시경제 환경에도 불구하고 직업 중심 교육 프로그램에 대한 수요가 여전히 견조하다는 증거로 제시했다.

학생 지표 개선

평균 정규 재학생 수는 7.2% 증가한 2만 6,858명을 기록했으며, 신규 입학생은 2.6% 증가한 5,449명을 기록했다. 회사는 2026 회계연도 신규 입학생 목표를 3만 1,500명에서 3만 3,000명으로 설정하며, 마케팅, 프로그램 구성, 캠퍼스 네트워크가 지속적인 등록 성장을 뒷받침할 수 있다는 자신감을 드러냈다.

조정 EBITDA 및 수익성

기준 조정 EBITDA는 3,470만 달러에 달했지만, 약 760만 달러의 성장 투자로 인해 보고된 조정 EBITDA는 2,710만 달러로 감소했다. 순이익은 1,280만 달러, 희석 주당순이익은 0.23달러를 기록했다. 경영진은 단기 마진 극대화보다 플랫폼 확장을 우선시하고 있다.

강력한 부문별 실적

의료 및 보건 계열 부문인 콩코드는 매출이 11.5% 증가한 7,800만 달러를 기록했으며, 평균 정규 재학생 수는 9.5% 증가했다. 핵심 UTI 부문은 매출이 8.6% 증가한 1억 4,280만 달러를 기록했고, 평균 정규 재학생 수는 5.7% 증가하며 두 부문 모두에서 균형 잡힌 모멘텀을 보여줬다.

신규 캠퍼스 개설 및 확장 성공

최근 개설된 캠퍼스들은 내부 예상을 상회하는 성과를 보이고 있다. 오스틴은 평균 정규 재학생 수가 1,000명을 넘어 계획 대비 약 70% 초과 달성했으며, 미라마는 600명을 넘어섰다. 포트마이어스는 2주 만에 정원을 채우고 대기자 명단이 생겼으며, 샌안토니오는 300명 이상의 학생이 입학 대기 중이고, 애틀랜타는 1,200명 이상으로 확장될 것으로 예상된다.

공격적인 성장 및 프로그램 확장 계획

경영진은 승인을 전제로 연간 최소 2개에서 최대 5개의 신규 캠퍼스를 개설하는 야심찬 계획을 제시했다. 2026 회계연도에는 20개 이상의 신규 프로그램이 예정되어 있으며, UTI에서 12개, 콩코드에서 최소 10개가 포함되어 있다. 이들은 수요가 높은 숙련 기술 및 보건 계열 분야에 집중되어 있다.

연간 가이던스 및 장기 목표 재확인

회사는 2026 회계연도 매출 가이던스를 9억 500만 달러에서 9억 1,500만 달러로 재확인했으며, 이는 중간값 기준 약 9% 성장을 의미한다. 기준 조정 EBITDA는 약 4,000만 달러의 성장 지출을 포함해 약 1억 5,600만 달러로 예상된다. 장기적으로는 2029 회계연도까지 매출 12억 달러 이상, 조정 EBITDA 약 2억 2,000만 달러를 목표로 하고 있다.

견고한 유동성 및 자본 배분 가시성

분기 말 총 유동성은 2억 3,320만 달러로, 단기 투자 6,920만 달러와 미사용 리볼버 한도 7,040만 달러를 포함한다. 연초 이후 자본 지출은 2,400만 달러에 달해 예상 연간 총액의 약 24%를 차지했다. 회사는 캠퍼스 및 프로그램 성장을 위해 연간 약 1억 달러의 자본 지출 수준을 유지하고 있다.

성장 투자로 인한 단기 마진 및 EBITDA 압박

1분기 약 760만 달러, 2026 회계연도 예상 약 4,000만 달러의 성장 투자가 기준 대비 보고된 조정 EBITDA를 낮추고 있다. 경영진은 신규 코호트가 확대되면서 하반기에 회복되기 전까지 2분기에 순이익과 조정 EBITDA가 추가로 감소할 것이라고 경고했다.

분기별 수익성 변동성 및 가이던스 범위

경영진은 조정 EBITDA 가이던스가 1억 달러 초반에서 약 1억 1,400만 달러에서 1억 1,900만 달러까지 다양하게 언급되는 등 일부 불일치가 있었음을 인정했다. 캠퍼스 개설과 프로그램 출시가 매출이 따라오기 전에 선행 지출을 요구하기 때문에 수익성이 분기별로 고르지 않을 것이라고 강조했다.

대규모 자본 지출로 인한 잉여현금흐름 제약

2026 회계연도 조정 잉여현금흐름은 2,000만 달러에서 2,500만 달러로 안내되었다. 회사가 성장 프로젝트에 약 7,500만 달러를 포함해 약 1억 달러를 자본 지출에 투입하고 있기 때문이다. 경영진은 이러한 제한적인 현금 창출을 장기 수요를 포착하고 역량을 구축하기 위한 의도적인 절충으로 설명했다.

마케팅 지출 및 효율성 영향

1분기 매출 대비 마케팅 비용은 약 1%포인트 상승했으며, 이는 신규 캠퍼스 개설 및 출시를 위한 추가 지출을 반영한다. 이는 단기 마진에 부담을 주지만, 경영진은 확장되는 역량을 채우고 더 많은 학생 입학을 유도하기 위해 추가 마케팅이 필요하다고 보고 있다.

캠퍼스 개설에 대한 규제 및 시기 리스크

연방 차원의 상호작용은 일부 경우 빠른 승인으로 건설적이었지만, 주 차원의 승인은 더 느리게 진행되고 있어 시기 불확실성을 더하고 있다. 경영진은 특정 캠퍼스 개설 일정과 확장 프로필이 여전히 이러한 규제 검토의 영향을 받으며, 이는 성장 속도를 변화시킬 수 있다고 경고했다.

제한적인 인수 기회 파이프라인

회사는 인수 환경이 상대적으로 제한적이라고 보고 있다. 업계 펀더멘털이 강화되면서 매력적인 가격에 매각을 고려하는 소유주가 줄어들고 있기 때문이다. 따라서 단기 성장은 대규모 거래보다는 주로 유기적 캠퍼스 개설과 프로그램 확장을 통해 이루어질 것으로 예상된다.

전망 가이던스 및 전망

업데이트된 가이던스는 2026 회계연도 매출 9억 500만 달러에서 9억 1,500만 달러, 순이익 4,000만 달러에서 4,500만 달러, 희석 주당순이익 0.71달러에서 0.80달러, 조정 잉여현금흐름 2,000만 달러에서 2,500만 달러, 자본 지출 약 1억 달러를 제시했다. 경영진은 2분기 중상위 한 자릿수 매출 성장, 4분기로 갈수록 더 강한 성장, 2분기 두 자릿수 입학생 증가, 2029년까지 매출 12억 달러 이상 및 조정 EBITDA 약 2억 2,000만 달러 달성 경로를 예상하고 있다.

유니버설 테크니컬 인스티튜트의 실적 발표는 단기 실적 안정성을 장기 규모 및 수익 잠재력과 맞바꾸는 회사의 모습을 보여줬다. 견고한 등록 추세, 강력한 신규 캠퍼스 실적, 재확인된 다년간 목표를 바탕으로, 투자자들은 불규칙한 분기별 마진과 제한적인 잉여현금흐름을 넘어 경영진이 구축하고 있다고 믿는 더 큰 수익 기반을 바라봐야 한다.