리 오토 주가 하락... JP모건, `주요 신모델 부재` 지적하며 약세 전망

리오토 (LI) 주가는 월요일(작성 시점 기준) 3% 이상 하락했다. JP모건의 애널리스트 닉 라이가 이 중국 전기차 제조업체에 대한 투자의견을 보유에서 매도로 하향 조정하고 목표주가를 18달러에서 14달러로 낮췄기 때문이다. 5성급 애널리스트는 "올해 주요 신모델 부재"를 주요 우려 사항으로 꼽았다. 리오토는 중국 전기차 시장의 치열한 경쟁 속에서 어려움을 겪고 있다. 또한 라이는 니오 (NIO)와 샤오펑 (XPEV) 주식에 대한 목표주가도 낮췄다.

JP모건 애널리스트, 리오토 주식 투자의견 하향

라이는 경쟁사들이 가격대, 기능, 유통 채널, 목표 시장 측면에서 리오토의 기존 모델과 겹치는 증정거리 전기차(EREV)와 배터리 전기차(BEV)를 출시하는 시점에 리오토의 신규 출시가 부족한 점에 대해 우려를 표명했다. 애널리스트는 현재 니오의 ONVO L80, 샤오미의 세 번째 SUV, 리프모터의 D19 대형 6인승 SUV, 지커의 8X SUV, 화웨이의 신형 M7 또는 M8이 리오토의 판매에 위협이 된다고 보고 있다.

또한 라이는 이러한 치열한 경쟁에 대응하기 위해 리오토가 대부분의 모델에 대해 2만~3만 위안 이상의 현금 리베이트나 할인을 제공하고 있다고 지적했다. 결과적으로 애널리스트는 리오토의 판매량이 약 10% 감소하여 약 36만 6천 대에 이를 것으로 예상하는데, 이는 증권가 컨센서스 추정치인 약 50만 대보다 36% 낮은 수준이다.

판매 부진 가능성과 가격 인하, 인센티브, 투입 비용 인플레이션으로 인한 비용 압박을 고려할 때, 라이는 리오토가 올해 손실을 기록할 가능성이 있다고 본다. 애널리스트는 현재 자신의 전망과 달리 블룸버그의 컨센서스 추정치는 GAAP 기준 이익 44억 위안, 비GAAP 기준 이익 54억 위안을 나타내고 있다고 언급했다. 그는 컨센서스 추정치가 하향 조정될 것으로 예상한다.

애널리스트, NIO와 XPEV 목표주가 하향

라이는 니오와 샤오펑 주식에 대한 매수 투자의견을 유지했지만 목표주가를 낮췄는데, 이 두 중국 자동차 제조업체가 2026년에 손실을 기록할 것으로 예상하기 때문이다. 그는 업계에 대한 보수적인 전망과 경쟁력 있는 신모델 라인업 유지 또는 AI/자율주행 관련 기술에 대한 지속적인 투자를 위한 높은 연구개발비/자본 지출을 반영하여 판매량과 마진 가정을 낮췄다.

라이는 니오 주식에 대한 목표주가를 8달러에서 7달러로 낮췄지만, 이 전기차 제조업체에 대해서는 여전히 낙관적이다. 그는 니오의 판매량이 2026년에 30% 증가하여 43만 대에 이를 것으로 예상한다. 라이는 니오가 주로 중급 브랜드인 ONVO를 통해 시장 점유율을 계속 확대할 수 있을 것으로 보는데, 4월 말 베이징 오토쇼에서 L80 SUV를 출시하고 5월부터 인도를 시작할 예정이다. 그는 ONVO L90과 니오 ES8 같은 모델들이 2025년 하반기에 성공적으로 출시된 후 니오의 연간 판매량에 기여할 것으로 예상한다.

한편 라이는 샤오펑 주식에 대한 매수 투자의견을 재확인했지만 목표주가를 50달러에서 34달러로 낮췄다. 애널리스트는 샤오펑이 2026년에 판매량을 17% 증가시켜 50만 2천 대에 이를 것으로 예상하는데, 이는 주로 4개의 신규 SUV 출시에 힘입은 것으로, 대중 시장 브랜드인 모나에서 2개, 샤오펑 브랜드에서 2개가 출시될 예정이다. 또한 라이는 회사가 대부분의 기존 모델에 대해 듀얼 파워트레인 옵션(BEV 또는 EREV)을 제공하는 전략을 통해 대응 가능 시장을 확대할 것으로 예상한다.

월가의 LI, NIO, XPEV 주식 전망

월가는 니오와 샤오펑 주식에 대해 조심스럽게 낙관적이지만 리오토에 대해서는 중립적이다. 월가는 다른 두 중국 전기차 주식보다 XPEV 주식에서 더 높은 상승 잠재력을 보고 있다.