가란티 방카스, 수익성 성장 강조한 실적 발표

튀르키예 가란티 은행(TKGZY)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

튀르키예 가란티 은행의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 분위기를 보였다. 강력한 수익성, 확대되는 마진, 견고한 자본 기반이 세금 일회성 요인과 증가하는 비용을 상쇄했다. 경영진은 규제 불확실성과 일부 자산 건전성 압박을 인정했지만, 지속적인 핵심 수익 성장과 수수료 다각화가 수익률을 뒷받침하는 핵심 요소라고 강조했다.

강력한 수익성과 수익률

가란티는 2025년 누적 순이익 1,110억 리라를 기록했으며, 이는 전년 대비 21% 증가한 수치로 변동성 큰 거시경제 환경에서도 회복력 있는 수익 창출력을 보여준다. 연간 자기자본이익률은 29%에 달했으며, 경영진은 4분기 일회성 세금 영향을 제외하면 ROE가 30%에 근접했을 것이라고 밝혔다.

8분기 연속 핵심 수익 성장

핵심 은행 수익은 약 3,000억 리라로 증가했으며 8분기 연속 성장세를 이어가고 있어, 은행의 반복적인 수익 창출 능력을 부각시킨다. 4분기에만 핵심 수익이 전 분기 대비 11% 증가했으며, 이는 순이자이익 증가와 규제 역풍에도 불구하고 회복력 있는 수수료 흐름에 힘입은 것이다.

가속화되는 리라화 대출 성장과 시장 점유율 확대

은행의 튀르키예 리라화 대출 잔액은 1조 7,000억 리라로 확대되었으며, 4분기에 전 분기 대비 10%, 연간 45% 성장하여 초기 운영 계획 가이던스를 크게 상회했다. 이러한 급속한 확장은 소매 및 중소기업 대출 등 주요 부문에서 시장 점유율 확대로 이어졌으며, 가란티를 민간 은행 중 성장 선두주자로 자리매김하게 했다.

예금 강세가 자금 조달 뒷받침

고객 예금은 3조 리라를 넘어섰으며 현재 총 자산의 약 69%를 차지하여, 깊고 안정적인 자금 조달 기반을 보여준다. 이 중 민간 은행 중 리라화 예금 시장 점유율은 21%로 증가했으며, 요구불 예금이 전체 예금의 약 41%를 차지하여 마진을 지원하고 자금 조달 비용 압박을 제한하는 데 도움을 주고 있다.

순이자마진 회복과 순이자이익 상승

순이자마진은 4분기에 60bp 상승하여 5.4%를 기록하며 강력하게 회복했다. 이는 대차대조표가 높은 금리와 개선된 가격 책정에 적응한 결과다. 순이자이익은 스왑 비용을 제외하고도 전년 대비 약 두 배 증가했으며, 경영진은 거시경제 환경이 기본 시나리오를 따를 경우 2026년에 순이자마진이 추가로 확대될 여지가 있다고 밝혔다.

핵심 성장 동력으로서의 수수료 수익

수수료 수익은 전년 대비 약 50% 급증했으며, 주로 결제 시스템에서 발생했다. 가란티는 높은 거래량과 카드 사용을 계속 활용하고 있다. 은행은 또한 송금 및 보험 유통 분야에서 선두 지위를 강화했으며, 뮤추얼 펀드 시장 점유율을 11.6%로 끌어올려 점점 더 다각화되는 수수료 포트폴리오를 보여주고 있다.

자본과 유동성이 전략적 유연성 제공

가란티는 연말 기준 연결 보통주자본비율 13.1%, 총자본적정성비율 17.5%를 기록했으며, 이는 규제 유예 없이 계산된 수치로 1,790억 리라의 초과 자본을 남겼다. 자금 조달 측면에서 외부 부채는 98억 달러이며, 71억 달러의 상당한 외화 유동성 완충 자금이 대차대조표 회복력에 대한 신뢰를 뒷받침하고 있다.

도매 자금 조달과 ESG 테마 발행

도매 시장에서 은행은 올해 두 건의 신규 후순위 거래를 완료하여 지난 2년간 총 24억 5,000만 달러의 발행을 달성하고 자본을 더욱 강화했다. 또한 튀르키예 최초의 생물다양성 및 블루 테마 채권을 출시하고 다각화된 신디케이트 대출을 확보하여 만기와 투자자 다양성을 모두 추가했다.

세금 일회성 요인이 4분기 실적에 부담

4분기 수익성은 경영진이 비반복적 성격으로 강조한 세금 규제 관련 영향으로 타격을 받아 기저 영업 모멘텀을 가렸다. 이러한 일회성 요인을 조정하면 은행은 연간 ROE가 30%에 가까웠을 것으로 추정하며, 이는 핵심 수익 궤적이 그대로 유지되고 있음을 나타낸다.

증가하는 부실채권과 소매 신용 스트레스

부실채권 비율은 3.1%로 소폭 상승했으며, 이는 대체로 예상 범위 내이지만 소매 및 신용카드 포트폴리오의 증가하는 부담을 반영한다. 이들은 순 부실채권 유입의 약 70%를 차지했다. 경영진은 신용카드 관련 연체를 주요 동인으로 지목했으며, 가계 레버리지와 금리가 높은 수준을 유지함에 따라 면밀히 모니터링하고 있는 영역이라고 밝혔다.

충당금 설정과 2단계 역학

2단계 대출은 총 대출의 약 10%로 안정적으로 유지되었지만, 2단계 커버리지는 전체적으로 9%로 감소했으며 외화 익스포저에 대해서는 16%의 높은 커버리지를 보여 차별화된 리스크 관점을 나타냈다. 순 충당금은 4분기에 증가했는데, 이는 부분적으로 연초에 발생한 대규모 일회성 충당금 환입이 반복되지 않았기 때문이며, 리스크 비용을 보다 정상적인 수준으로 이동시켰다.

인플레이션보다 빠르게 증가하는 영업비용

영업비용은 2025년에 67% 급증하여 인플레이션을 상회했으며, 주로 임금 조정, 급여 승진, 고객 확보 및 인프라 투자로 인한 것이다. 경영진은 전략적 투자가 계속됨에 따라 2026년에도 비용 증가가 평균 인플레이션을 상회할 가능성이 높다고 경고했지만, 증가하는 수수료가 은행 단독 영업비용의 대부분을 충당할 것으로 예상한다고 밝혔다.

물가연동채권이 순풍에서 역풍으로

물가연동증권 평가에서 32.9%의 높은 소비자물가지수 가정은 4분기에 이러한 상품이 순이자마진에 부정적으로 기여하는 결과를 낳았다. 경영진은 분기 대비 순 영향을 마진 기준 약 마이너스 40bp로 수치화했으며, 이는 인플레이션 역학이 보고된 수익성에 일시적으로 부담을 줄 수 있음을 보여준다.

규제 및 거시건전성 역풍

은행은 대출 성장 상한선, 외환 대출 규칙 강화, 인터체인지 및 신용카드 규제 변경 가능성을 포함한 지속적인 거시건전성 및 규제 불확실성을 지적했다. 리라화 예금 비율 제약과 함께 이러한 조치들은 거래량과 가격 책정 모두에 영향을 미칠 수 있으며, 성장과 수수료 수익에 대한 주요 외부 리스크로 간주된다.

가이던스... 실질 ROE로 가는 보수적 경로

2026년에 대해 경영진은 인플레이션이 20% 중반으로 완화되고 정책금리가 30% 초반에 위치하며 적당한 GDP 성장이 이루어진다는 전제 하에 신중하지만 건설적인 계획을 제시했다. 리라화 대출 성장 30~35%, 외환 성장 중반 한 자릿수, 약 75bp의 순이자마진 확대, 수수료 성장 30~35%, 정상화된 리스크 비용 2~2.5%를 예상하며, 자본과 유동성이 강력하게 유지되는 가운데 중반 한 자릿수 양의 실질 ROE를 목표로 하고 있다.

요약하면, 가란티의 실적 발표는 강력한 자본, 확대되는 마진, 견고한 수수료 엔진을 활용하여 도전적인 규제 및 거시경제 환경을 헤쳐나가는 은행의 모습을 그렸다. 증가하는 비용, 완만한 자산 건전성 압박, 세금 일회성 요인이 단기 실적을 완화시키지만, 기저 모멘텀과 보수적 가이던스는 프랜차이즈가 지속적이지만 보다 절제된 수익 성장을 위해 잘 자리잡고 있음을 시사한다.