엔비디아 실적 발표 앞두고 주요 투자자가 경고 신호 제기

엔비디아(NASDAQ:NVDA) 주가가 최근 롤러코스터를 타고 있다. 수년간의 강력한 상승세 이후, 실적 발표 시즌을 앞두고 주가는 더욱 불규칙한 모멘텀을 보이고 있으며, 투자자들은 강력한 AI 수요와 밸류에이션 우려 및 정책 리스크를 저울질하고 있다. 최근 거래 세션에서는 AI 인프라 지출과 대형 기술주 예산을 둘러싼 투자 심리 변화에 반응하며 등락을 거듭하는 모습을 보였다.

월가는 여전히 2월 25일 실적 발표에서 전년 대비 매출과 수익의 대폭 성장을 예상하고 있지만, 기대치가 너무 높아 작은 균열만 생겨도 변동성을 촉발할 수 있다.

가장 큰 단기 과제 중 하나는 엔비디아의 중국 노출과 수출 규제다. 규제 장벽과 출하 제한으로 인해 중국으로의 고급 GPU 판매가 둔화되면서, 중국이 향후 가이던스에 얼마나 기여할지에 대한 불확실성이 커지고 있다. 동시에 AI 가속기에 필수적인 고대역폭 메모리를 중심으로 투입 비용이 상승하고 있다. 여기에 하이퍼스케일러들이 자체 개발 중인 칩과의 경쟁 심화까지 더해지면서, 투자자들은 마진과 가이던스를 그 어느 때보다 면밀히 주시하고 있다.

이러한 배경 속에서 팁랭크스가 추적하는 상위 3% 전문가에 속하는 투자자 딥 밸류 인베스팅은 장기 강세론이 여전히 유효하며, 비관론자들이 큰 그림을 놓치고 있다고 주장한다.

"장기적 관점에서 볼 때, AI 약세론자들은 엔비디아에 대해 완전히 틀렸다고 생각한다. 펀더멘털과, 가장 중요하게는 증권가의 성장 기대치가 그대로 유지되고 있다"고 이 투자자는 밝혔다.

딥 밸류 인베스팅은 증권가 모델의 지속적인 상향 조정과 대규모 AI 인프라 예산 전망을 수요가 꺾이지 않았다는 증거로 제시한다.

그러나 이 투자자는 다가오는 실적 발표를 둘러싼 단기 리스크를 무시하지 않는다. 실제로 딥 밸류는 최근 실적 발표를 앞두고 더욱 신중한 입장으로 선회했다. "4분기 실적을 앞두고 엔비디아를 하향 조정한다"고 이 투자자는 밝히며, 마진과 향후 가이던스라는 두 가지 구체적인 압박 요인을 강조했다.

"주목해야 할 핵심 요인은 2027회계연도 1분기 가이던스에 중국 GPU 매출이 포함되는지 여부다. 이를 제외할 경우 실적 발표 후 매도세가 촉발될 수 있는데, 판매 기대치가 이미 주가에 반영되어 있다고 생각하기 때문이다"라고 이 투자자는 경고했다.

마진은 두 번째 관찰 항목이다. 딥 밸류는 HBM 가격 상승과 미국 수출 수수료의 잠재적 흡수가 매출총이익률을 투자자들이 예상하는 70% 중반 아래로 끌어내릴 수 있다고 경고한다. 이러한 우려에도 불구하고 그의 핵심 입장은 긍정적이다. 하이퍼스케일러의 지출 계획은 여전히 막대하며, 차세대 플랫폼이 성장 곡선을 연장할 수 있다.

"올해 하이퍼스케일러 자본 지출 둔화 조짐이 없고(6000억 달러 추정), 올해 후반 루빈의 상승 여력을 고려할 때, 엔비디아 주식에 대한 내 평가는 매수다"라고 이 투자자는 요약했다.

월가도 실적 발표를 앞두고 엔비디아 주식에 대해 여전히 낙관적이다. 이 주식은 최근 애널리스트 39명의 평가를 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 매수 37건, 보유 1건, 매도 1건으로 구성되어 있다. 평균 12개월 목표주가는 260.06달러로, 최근 거래 수준인 190달러 부근에서 약 37% 상승 여력을 시사한다. (엔비디아 주가 전망 참조)

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