베스티스 실적 발표... 초기 턴어라운드 조치 강조

베스티스 코퍼레이션(VSTS)이 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

베스티스 코퍼레이션의 최근 실적 발표는 엇갈리지만 조심스럽게 낙관적인 모습을 보였다. 경영진은 매출 감소와 마진 축소에도 불구하고 운영 및 현금 창출에서 가시적인 진전을 강조했다. 경영진은 이번 분기를 다년간의 구조 전환 초기 단계로 규정하며, 비용 절감 조치가 본격화되면서 순차적인 개선이 예상된다고 밝혔다.

운영 성과 개선

베스티스는 구조 전환 시나리오를 뒷받침하는 측정 가능한 서비스 및 생산성 향상을 보고했다. 정시 배송률은 2025년 대비 300bp 개선됐고, 공장 생산성은 7% 상승했으며, 고객 불만은 12% 감소했다. 1분기 평균 주간 고객 이탈은 2025년 4분기 대비 순차적으로 15% 감소했다.

파운드당 비용 및 효율성 개선

매출 압박에도 불구하고 단위 경제성에서 비용 통제가 나타나기 시작했다. 파운드당 비용은 전년 대비 0.02달러 개선됐으며, 경영진은 이것이 현재 물량 및 제품 구성 수준에서 약 1,000만 달러의 조정 EBITDA에 해당한다고 추정하며 비용 구조의 레버리지를 강조했다.

순차적 수익성 모멘텀

수익성이 순차적으로 상승하며 구조 전환 계획의 초기 효과를 시사했다. 조정 EBITDA는 7,040만 달러로 10.6%의 마진을 기록했으며, 이는 2025 회계연도 4분기 대비 약 150bp 높은 종료 수준으로 계획된 분기별 개선의 기반을 마련했다.

판관비 및 운영비 절감

회사는 특히 간접비 부문에서 비용 기반을 공격적으로 재편하고 있다. 보고된 판관비는 약 90만 달러 감소했으며, 780만 달러의 외부 지원 비용과 550만 달러의 퇴직금을 제외하면 조정 판관비는 약 1,100만 달러, 즉 전년 대비 약 12% 감소했다.

현금 흐름 강화 및 운전자본 실행

현금 창출이 급격히 개선되며 대차대조표와 투자 계획에 핵심적인 지원을 제공했다. 영업 현금 흐름은 3,800만 달러로 전년 대비 3,390만 달러 증가했으며, 잉여 현금 흐름은 약 1,270만 달러의 운전자본 개선에 힘입어 2,800만 달러로 상승했다.

구조 전환 제외 기초 현금 창출

구조 전환 현금 지출을 제외하면 사업은 더 강력한 기초 현금 성과를 보였다. 900만 달러의 외부 비용과 560만 달러의 퇴직금을 제외한 조정 잉여 현금 흐름은 총 4,300만 달러로, 핵심 사업이 여전히 현금 창출력을 유지하고 있다는 경영진의 주장을 뒷받침했다.

대차대조표, 유동성 및 부채 감축 계획

베스티스는 레버리지가 높은 대차대조표를 보유하고 있지만 충분한 유동성과 부채 상환 경로를 강조했다. 순부채는 12억9,000만 달러였으며 사용 가능한 유동성은 3억1,700만 달러, 2028년까지 만기 도래 부채는 없으며, 2분기부터 부채 감축 자금 조달을 위해 비핵심 부동산을 매각할 계획이다.

구조 전환 절감 로드맵

경영진은 시간이 지남에 따라 마진을 재건하기 위한 상세한 비용 절감 계획을 제시했다. 회사는 2027 회계연도까지 7,500만 달러의 연간 구조 전환 절감 목표를 재확인했으며, 2026 회계연도에 4,000만 달러가 예상되고 2분기부터 약 5%의 순차적 조정 EBITDA 개선 목표를 제시했다.

매출 감소 및 최상위 라인 압박

운영 진전에도 불구하고 매출이 감소하며 지속적인 상업적 과제를 부각시켰다. 1분기 매출은 6억6,340만 달러로 2025 회계연도 대비 2,040만 달러 또는 3% 감소했으며, 렌탈 매출은 1,790만 달러 감소하고 직접 판매는 270만 달러 감소했으며, 환율 효과로 소폭 상쇄됐다.

EBITDA 및 마진 축소

순차적 추세가 개선됐음에도 회사의 수익성은 전년 수준에 미치지 못했다. 조정 EBITDA는 8,120만 달러에서 7,040만 달러로 감소했으며, 조정 EBITDA 마진은 11.9%에서 10.6%로 하락해 전년 대비 약 130bp의 마진 축소를 나타냈다.

파운드당 매출 및 제품 구성 역풍

제품 구성 변화가 매출 품질과 가격 결정에 큰 부담을 줬다. 파운드당 매출은 0.04달러 또는 약 3% 감소했는데, 고객들이 수건과 앞치마 같은 처리 비용이 높은 린넨 인접 제품으로 이동하면서 경영진은 이러한 구성 변화가 매출을 약 2,000만 달러 감소시켰다고 판단했다.

공장 비용 및 구성으로 인한 마진 제약

구성 변화는 공장 수준의 비용 역학에도 영향을 미쳐 마진 확대를 제한했다. 전체 서비스 비용은 300만 달러 감소했지만, 고비용 품목의 비중이 커지면서 공장 비용은 전년 대비 증가해 시스템 다른 부문에서 달성한 효율성 개선의 효과를 무디게 만들었다.

구조 전환 비용 및 현금 지출

보고된 실적은 경영진이 일시적으로 보는 상당한 구조 전환 관련 비용으로 부담을 받았다. 이번 분기에는 780만 달러의 외부 지원과 550만 달러의 퇴직금이 포함됐으며, 각각 900만 달러와 560만 달러의 현금 지출로 판관비와 잉여 현금 흐름 모두를 압박했다.

자본 지출 시기 및 투자 계획

투자 수준은 전략 변화가 아닌 시기를 반영해 경영진의 기준선을 밑돌았다. 1분기 자본 지출은 940만 달러로 분기당 1,500만 달러 목표를 하회했는데, 산업용 세탁 장비의 긴 리드 타임으로 일부 계획된 설비 증설이 지연됐기 때문이다.

매출 품질 및 제한된 운영 레버리지

물량 안정성이 구성 때문에 더 강한 매출이나 마진으로 전환되지 못했다. 총 처리 파운드는 전년 대비 보합이었지만, 제품 구성 변화로 인한 매출 품질 악화로 베스티스가 물량을 더 높은 매출과 수익성으로 전환하는 능력이 이번 분기에 제한됐다.

전망 가이던스 및 전망

경영진은 2026 회계연도 가이던스를 재확인하며 구조 전환 궤도에 대한 자신감을 나타냈다. 회사는 여전히 매출이 보합에서 2% 감소, 조정 EBITDA 2억8,500만~3억1,500만 달러로 2분기부터 약 5%의 분기별 순차적 개선, 그리고 안정적인 자본 지출과 대체로 안정적인 운전자본에 힘입어 5,000만~6,000만 달러의 잉여 현금 흐름을 예상하고 있다.

베스티스의 실적 발표는 운영 개선에도 불구하고 제품 구성으로 인한 매출 및 마진 압박이 있는 전환 단계를 강조했다. 회사는 단기 역풍을 헤쳐나가기 위해 비용 절감, 현금 창출, 명확한 절감 로드맵에 의존하고 있으며 매출 품질 안정화를 위해 노력하고 있어, 향후 분기들이 구조 전환 논리를 검증하는 데 중요할 것이다.