뉴마켓 코퍼레이션 실적 발표... 특수화학 부문 선전에도 전반적 압박 지속

뉴마켓 코퍼레이션(NEU)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

뉴마켓 코퍼레이션의 최근 실적 발표는 신중하면서도 건설적인 분위기였다. 경영진은 핵심 석유 첨가제 사업에서 출하량 감소, 마진 압박, 세금 증가 등 명확한 압력을 인정했다. 그러나 이와 동시에 특수 소재 부문의 강력한 모멘텀과 규율 있는 자본 배분을 강조하며, 회사가 시간이 지남에 따라 더욱 회복력 있고 고성장하는 포트폴리오를 구축하고 있다고 주장했다.

특수 소재 부문, 연간 기준 탁월한 성장 달성

특수 소재 부문은 올해 최고의 성과를 거뒀다. 매출은 1억 4,100만 달러에서 1억 8,200만 달러로 29.1% 증가했다. 영업이익은 더욱 빠르게 급증해 176.5% 상승한 4,700만 달러를 기록했다. 이는 앰팩의 물량 증가와 칼카 인수가 이 고기술 부문에서 더 큰 규모와 수익성을 견인한 결과다.

분기별 특수 소재 모멘텀, 수요 강세 입증

4분기 실적은 특수 소재 부문의 성장이 일회성이 아님을 보여줬다. 4분기 매출은 2,700만 달러에서 4,900만 달러로 거의 두 배 증가했고, 영업이익은 약 200만 달러에서 700만 달러로 상승했다. 이는 강력한 단기 수요와 최근 인수의 실질적 기여를 반영한다.

첨단 특수 소재에 대규모 자본 투입

경영진은 뉴마켓이 앰팩과 칼카를 포함한 고기술 특수 소재 플랫폼의 생산능력 확대를 위해 약 10억 달러의 자본을 투입하는 전략적 전환을 강조했다. 이 지출은 구조적으로 더 높은 성장과 마진에 대한 장기 투자이자, 보다 경기순환적인 수익 흐름에서 의도적으로 다각화하려는 노력으로 설명됐다.

건전한 현금 창출로 주주 환원 실행

혼조된 영업 추세에도 불구하고, 회사는 2025년 주주에게 1억 8,300만 달러를 환원할 만큼 충분한 현금을 창출했다. 이 금액은 7,700만 달러의 자사주 매입과 1억 600만 달러의 배당금을 합친 것으로, 사업에 대한 자신감과 성장 투자와 함께 자본 환원에 대한 지속적인 의지를 보여준다.

부채 감축으로 재무구조 강화

뉴마켓은 또한 현금흐름을 활용해 재무구조를 강화했다. 인수 자금 조달 이후에도 총 부채를 2024년 대비 8,800만 달러 감축했다. 순부채 대비 EBITDA 비율은 1.2배에서 1.1배로 개선돼, 변동성에 대응하고 레버리지를 과도하게 늘리지 않으면서 미래 성장에 자금을 조달할 수 있는 유연성을 확보했다.

세전이익, 역풍 속에서도 선방

연결 기준 세전이익은 상대적으로 회복력을 보였다. 연간 세전이익은 5억 8,400만 달러에서 5억 6,100만 달러로 4.0% 소폭 감소하는 데 그쳤다. 경영진은 첨가제 수요 약세와 비용 압박에도 불구하고 이러한 완만한 감소가 포트폴리오의 근본적인 강점과 다각화 전략의 초기 효과를 보여준다고 강조했다.

석유 첨가제 부문, 매출과 이익 감소 직면

이와 대조적으로 핵심 석유 첨가제 부문은 4분기 매출이 6.6% 감소한 5억 8,500만 달러, 영업이익이 21.3% 감소한 1억 700만 달러를 기록했다. 연간 기준으로는 매출이 26억 달러에서 25억 달러로, 영업이익이 5억 9,200만 달러에서 5억 2,000만 달러로 감소해 시장 약세와 가격 압박으로 인한 압력을 보여줬다.

출하량 감소, 시장 연약함 부각

석유 첨가제 부문의 물량 상황은 수요 어려움을 더욱 강화했다. 출하량은 분기 기준 약 6%, 연간 기준 4.9% 감소했다. 경영진은 이러한 약세를 광범위한 시장 상황과 고객의 재고 조정과 연결지으며, 특수 제품이 견인력을 얻고 있음에도 레거시 사업에 대한 지원 환경이 덜 우호적임을 지적했다.

세금 증가로 순이익과 주당순이익 타격

순이익과 주당순이익은 세전 수치보다 더 큰 타격을 받았는데, 주로 높아진 실효세율 때문이다. 4분기 순이익은 1억 1,100만 달러, 주당 11.56달러에서 8,100만 달러, 주당 8.65달러로 감소했다. 연간 순이익은 4억 6,200만 달러, 주당 48.22달러에서 4억 1,900만 달러, 주당 44.44달러로 하락해 주주들의 최종 수익 성장을 압박했다.

재고 조정과 생산 감소로 마진 압박

석유 첨가제 부문의 재고를 관리하기 위해 회사는 의도적으로 생산량을 줄였고, 이는 단위 비용을 높이고 4분기 마진을 압박했다. 경영진은 이를 운전자본을 통제하기 위한 전술적 결정으로 설명했지만, 이미 물량과 가격 압박에 직면한 사업에서 일시적으로 영업이익을 감소시켰다.

인플레이션과 관세, 마진 역풍 가중

물량과 생산 문제에 더해, 뉴마켓은 수익성을 압박하는 인플레이션 비용과 관세 문제를 계속 다루고 있다. 이러한 요인들은 판매 가격 하락과 마진 축소에 기여했으며, 회사가 수익률을 보호하기 위해 효율성, 제품 믹스 개선, 가격 규율을 추진해야 할 필요성을 강화했다.

경영진 전망... 단기 역풍 속 투자 지속

향후 전망과 관련해 경영진은 석유 첨가제와 특수 소재 부문 모두에서 지속적인 강세를 예상하면서도, 세금, 인플레이션, 관세, 수요 약세로 인한 지속적인 역풍을 인정했다. 회사는 10억 달러 규모의 특수 소재 투자와 1.1배의 순부채 대비 EBITDA 레버리지 수준을 바탕으로 기술 투자, 운영 효율성, 재고 최적화, 포트폴리오 수익성에 주력할 계획이다.

뉴마켓의 실적 발표는 전환기에 있는 회사의 모습을 그렸다. 핵심 석유 첨가제 사업의 단기 압박과 특수 소재 부문의 가속화된 성장 및 대규모 투자 사이에서 균형을 맞추고 있다. 투자자들에게 핵심 시사점은 회복력 있는 수익 기반, 강화된 재무구조, 그리고 고기술·고마진 부문으로의 명확한 전략적 전환이다. 다만 앞으로 몇 분기 동안 여전히 일부 난기류가 예상된다.