맥도날드 실적 발표... 자신감 넘치는 글로벌 확장 시사

맥도날드(MCD)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

맥도날드 실적 발표는 뚜렷하게 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 강력한 글로벌 매출, 견조한 마진, 그리고 거시경제 및 비용 압박을 상쇄하는 강력한 디지털 및 마케팅 엔진을 강조했다. 중국 내 압박, 업계 여건 악화, 투자 확대 필요성을 인정하면서도, 경영진은 이를 명확한 다년간 성장 전략 대비 관리 가능한 리스크로 규정했다.

시스템 전체 매출 및 동일점포 성장

맥도날드는 2025년 시스템 전체 매출이 약 1,400억 달러로 불변환율 기준 5.5% 증가했다고 보고하며, 전 지역에 걸친 광범위한 강세를 입증했다. 2025년 4분기 글로벌 동일점포 매출은 5.7% 증가했으며, 미국은 6.8%, 국제 직영 시장은 5.2%, 국제 개발 라이선스 시장은 4.5% 상승했다. 모두 긍정적인 고객 수 모멘텀에 힘입은 결과다.

가속화되는 매장 확장

회사는 2025년 약 2,275개의 총 매장을 개점했으며, 이는 약 1,880개의 순증으로 이어져 점포 성장 가속화를 나타냈다. 경영진은 2026년 약 2,600개의 총 개점을 계획하고 있으며, 이는 약 2,100개의 순증과 약 4.5%의 점포 성장을 견인할 것이다. 또한 2027년 말까지 전 세계 50,000개 매장 달성 목표를 재확인했다.

마케팅 규모와 문화적 영향력

경영진은 매출과 브랜드 영향력을 모두 견인한 기록적인 글로벌 캠페인을 언급하며 마케팅 역량을 크게 강조했다. 마인크래프트 영화 타이업, 약 5억 회 게임 플레이를 기록한 모노폴리 프로모션, 회사 역사상 최고 일일 매출을 달성한 그린치 캠페인 등이 체인의 문화적 영향력을 보여줬다.

디지털 및 로열티 선순환

디지털 참여는 여전히 두드러진 성장 동력으로, 모노폴리 기간 동안 미국 앱의 90일 활성 사용자가 약 4,600만 명에 달했으며, 2025년 70개 시장에서 거의 2억 1,000만 명을 기록했다. 로열티 회원은 특히 가치가 높은 것으로 입증되고 있다. 가입 전 연간 약 10.5회 방문하던 미국 고객이 가입 후 약 26회로 증가하며, 방문 빈도와 생애 가치를 의미 있게 끌어올렸다.

메뉴 혁신 및 카테고리 점유율 확대

제품 혁신은 트래픽과 카테고리 점유율 확대를 뒷받침하고 있으며, 특히 치킨 부문에서 두드러진다. 미국에서 스낵랩 재출시, 호주에서 맥윙스 출시, 빅 아치와 베스트 버거 플랫폼 확대, 주요 시장 전반에 걸친 맥크리스피 브랜딩 배치 등이 모두 회사 상위 10개 시장에서 치킨 점유율 성장에 기여했다.

수익성 및 마진 실적

수익 측면에서 맥도날드는 분기 조정 주당순이익 3.12달러를 달성했으며, 여기에는 0.10달러의 외환 효과가 포함됐다. 불변환율 기준 주당순이익은 전년 대비 약 7% 증가했다. 연간 조정 영업이익률은 46.9%에 달했고, 총 레스토랑 마진 금액은 150억 달러를 초과했으며, 경영진은 2026년 영업이익률 추가 확대에 자신감을 나타냈다.

자본 배분 및 현금 창출

회사는 2025년 자본적 지출로 34억 달러를 사용했으며, 이는 개발 파이프라인 가속화로 가이던스를 약간 상회한 수치다. 2026년 자본적 지출은 강력한 점포 성장 자금 조달을 위해 37억~39억 달러로 증가할 예정이다. 맥도날드는 순이익 대비 잉여현금흐름 전환율을 80% 초중반대로 목표하고 있으며, 잉여 현금으로 배당과 자사주 매입을 계속 우선시할 방침이다.

거시경제 및 업계 역풍

경영진은 패스트푸드 업계의 어려운 환경을 회피하지 않았으며, 많은 시장이 2025년 압박을 느꼈고 올해도 어려움이 지속될 가능성이 있다고 언급했다. 중국은 2025년 1,000개 이상의 신규 매장을 개점했음에도 거시경제 약세로 제약을 받고 있으며, 라틴아메리카 일부 지역과 기타 지역도 수요 및 비용 압박을 겪고 있다.

날씨 관련 및 1분기 단기 압박

단기 역풍에는 2026년 1월 말 미국을 강타한 악천후도 포함되며, 경영진은 이것이 1분기 실적에서 약 100bp를 깎아냈다고 추정한다. 결과적으로 경영진은 1분기 동일점포 매출이 4분기 수준 대비 순차적으로 둔화될 것으로 예상하지만, 사업의 근본적인 건전성에 대한 확신은 유지하고 있다.

초기 마진 압박 및 비용 인플레이션

4분기는 개선을 보였지만, 맥도날드는 일부 초기 기간에 레스토랑 수준 마진이 전년 대비 "보합" 수준이었다고 인정했다. 느린 매출 성장이 높은 인플레이션과 충돌했기 때문이다. 이러한 압박은 회사가 글로벌 시스템 전반에 걸쳐 수익성을 보호하기 위해 노력하는 가운데 가격 규율, 효율성, 믹스 이니셔티브의 중요성을 강조했다.

이자 및 운영 비용 기반 증가

재무적으로 회사는 2026년 이자 비용이 약 4%~6% 증가할 것으로 예상하며, 이는 주로 부채 포트폴리오의 평균 금리 상승에 기인한다. 동시에 기술 및 글로벌 비즈니스 서비스에 대한 지속적인 투자로 일반관리비가 시스템 전체 매출의 약 2.2%로 증가할 것이며, 이는 미래 성장과 효율성을 지원할 수 있는 플랫폼 자금 조달을 위한 의도적인 선택을 반영한다.

높은 자본 지출 및 현금 수요

2025년 자본적 지출이 환율 효과와 선진 개발 파이프라인에 힘입어 이전 상단을 약간 상회하며 단기적으로 더 자본 집약적임을 시사한다. 지출이 2026년 최대 39억 달러로 더욱 증가할 예정이어서 맥도날드는 더 높은 현금 수요에 직면할 것이지만, 경영진은 이러한 지출이 회사의 다년간 확장 계획을 유지하는 데 중요하다고 주장한다.

지역 리스크 및 실행 과제

중국과 라틴아메리카 일부 지역의 거시경제 리스크 외에도, 회사는 공통 글로벌 기술 스택 완성 및 새로운 기술 역량 확대를 포함한 지속적인 실행 작업을 강조했다. 음료, 치킨, 주방 혁신 전반에 걸친 테스트는 추가적인 실행 리스크를 도입하는데, 개념이 서비스나 가맹점 경제성을 방해하지 않고 운영에 성공적으로 통합되어야 하기 때문이다.

가맹점 마진 및 가치 균형

실적 발표는 또한 가치 프로모션과 어려운 시기 동안 회사가 제공한 임시 지원을 둘러싼 가맹점 수준의 민감성을 암시했다. 경영진은 지원을 시의적절하고 표적화되며 일시적인 것으로 설명했지만, 가맹점이 궁극적으로 가격을 통제하므로 가치 인식 보호와 운영자 마진 보존 사이의 신중한 시스템 수준 절충이 필요하다고 강조했다.

가이던스 및 전망

2026년을 내다보며, 맥도날드는 약 2,600개의 총 개점과 약 2,100개의 순증을 가이던스로 제시했으며, 여기에는 중국 내 약 1,000개의 신규 점포가 포함되어 약 4.5%의 점포 성장과 시스템 전체 매출에 약 2.5%의 기여를 견인할 것이다. 경영진은 영업이익률이 40% 중후반대로 확대되고, 일반관리비는 시스템 매출의 약 2.2%, 이자 비용은 소폭 증가, 유효 세율은 약 21%~23%, 주당순이익에 소폭 외환 순풍, 자본적 지출은 37억~39억 달러, 잉여현금흐름 전환율은 80% 초중반대를 유지하여 2027년까지 50,000개 매장 달성 궤도를 유지할 것으로 예상한다.

전반적으로 맥도날드 실적 발표는 거시경제 및 비용 역풍이 지속되는 가운데에도 규모, 디지털 생태계, 제품 혁신을 활용해 다년간 성장 활주로를 연장하는 브랜드의 모습을 그렸다. 투자자들에게 핵심 시사점은 가속화되는 점포 확장, 견조한 마진, 규율 있는 자본 프레임워크였으며, 이 모든 것이 지속적인 주주 수익 제공에 대한 경영진의 확신을 뒷받침한다.